本报记者 包涵 北京报道

　　只要宽松预期存在，黄金就有支撑？

　　近段时间以来，国际金价正走出一轮连涨行情。美国低迷的制造业数据，令QE3的预期再次发酵，而市场对欧洲央行购买困难国家国债的预期也不断升温。9月4日，黄金期货一度逼近1700美元/盎司，创出近半年以来的新高。数据显示，机构们的资金正在流向黄金，押注宽松政策将推。

　　“投资者们对黄金的兴趣正在提高。跟去年相比，今年还有相当部分的投资资金并没有得到利用，如果QE3预期再升温，这些资金有可能流入黄金市场。其实只要量化宽松的可能性存在，金价就能得到支撑。”瑞银分析师埃德尔·塔利认为。

　　事实上，黄金价格在两轮美联储货币宽松政策中都出现了上涨。

　　不过他同时指出，目前买家尚只是追随趋势做多的“游客”，真正的黄金追随者还并未入场。

　　1700点成已为金价的重要关口和首要压力，后期资金仍将对这一关口发起挑战。

　　黄金可望挑战年内高位？

　　美国PMI数据的意外下滑，点燃了投资者对美联储新一轮刺激计划的希望。8月，ISM制造业PMI从7月份的49.8降至49.6，这是它连续第三个月出现萎缩，而萎缩幅度为三年来最高。此前，经济学家还曾预计PMI数据将升至50.2。与此同时，美国7月的建筑业支出降幅也为一年来最大。

　　“制造业一直是美国经济中较为强韧的一个环节，即便是在其他领域表现低迷的情况下，它也仍保持了比较坚挺的水平。但是现在，它似乎也已经出现了裂缝。”地区金融公司经济学家理查·穆迪称。

　　理查·穆迪还认为，除非能够获知有关财政前景更为确定的消息，以及欧洲、中国经济形势更为明朗化，否则制造业的疲软状态将持续下去。

　　市场在悲观的数据中渴望着“再宽松”的信号。有分析认为，如果本周五公布的美国8月份非农就业数据不佳，那么美联储极有可能在9月12日至13日的FOMC会议中推出QE3。

　　事实上，美联储最近似乎一直在释放着类似信号。据美联储公布的8月份公开市场操作委员会(FOMC)会议纪要显示，除非美国经济出现明显的或大幅度的改善，否则美联储可能“很快”会推出新的货币刺激政策。而近日公布的印度、韩国等新兴经济体外贸或制造业数据也纷纷走软，市场预期各国央行都可能推出新一轮的振兴措施。

　　QE3会不会推出仍是谜。但黄金价格早已显示出韧性，迫不及待地涨了起来。

　　9月4日，金价一度涨至近六个月以来的高位1698美元，创黄金期货近月合约自3月13日以来的最高结算价水平，1700美元近在眼前。9月5日凌晨，COMEX12月份交割的黄金期货价格报收于1696美元，盘中一度突破1700美元关口。

　　而此时已有分析师称，黄金的购买需求也许可以助其挑战年内高位1790.30美元。

　　GFMS金属研究主管菲利普也预测，今年年底前，黄金有可能升至1800美元大关，但不太可能逾越1900美元上方这一历史最高水平。

　　投机性资金流入

　　CFTC的数据显示，黄金的投机性净多仓正在增加。8月，全球黄金ETF持仓增加1767728盎司，较7月增幅为2.3%；SPDR也连续8次共增仓37.6吨，使黄金持仓达到纪录高位。

　　而EPFR的数据也显示，截至8月末之前的两周，黄金及其他贵金属基金分别吸引15亿美元和14亿美元净流入，黄金的资金流入创过去7个多月来的单周新高。

　　除了黄金，白银也在上扬。数据显示，黄金与白银价格比率已跌至4月末来的最低水平，白银近2周已经累计近10%涨幅，与此同时金价的涨幅则为3.5%。市场认为，白银从宽松预期中获得的动能甚至多于黄金。而德国商业银行也预计，银价到年底将达到35美元。

　　“近月与金银价格波动反向的美元市场，已进入阶段性颓势。欧债危机处于暂时平静期，做空欧元的投机力量加速撤退，美元指数将继续处于弱市。而QE3在出台之前均为市场所预期，即当前基本面环境已悄然向有利于看多金银的方向发生了转向。” 威尔鑫黄金首席分析师杨易君(微博)认为。

　　“目前，市场主要是在靠情绪推动。黄金升势能否延续到1700美元之上，主要还得看本周四和周五的欧洲央行利率决议和美国非农数据。看欧洲央行之前那些承诺能否转变成实际行动，美元是否走低。” VTB Capital分析师安德雷表示。

　　他认为，还是要警惕美联储或欧洲央行的做法可能会让市场失望。

　　“一些国家对多元化外汇储备增长的需求，令黄金的官方买盘数量进一步上升，今年上半年可望超过270公吨。此外，很多的投机性买盘，为春季和夏季初这段艰难时光的金价提供支撑。但是也要警惕，投机性的买盘也可能在下半年减弱金价强劲上行。”菲利普分析。

　　菲利普同时认为，未来，发达国家和新兴市场可能都将实施更为宽松的货币政策。最终会破坏市场对货币的信心，触发对通胀的恐惧，并导致极低利率时期的延长。

　　他预测，今年下半年的全球投资，无论是数量还是价值都将达到历史峰值。