刚刚在6月21日通过港交所聆讯的人保集团H股上市计划，却在短短两个交易日内经历重大的变局。

　　“目前有关计划的确已经暂缓，之前暂定于本月28日开始的有关预路演和机构拜访会都已经取消。”6月25日，一位港股机构负责人士也证实，人保集团此次上市计划再度经历波折。

　　“这个决定是在6月21日——人保集团申请H股上市聆讯通过后，人保集团和此次H股方面有关中介承销商经过慎重评估后做出的。”上述人保集团有关知情人士坦言，“这并不意味着人保集团H股上市失败，也并不意味着我们的上市计划就此终止，只是人保集团的港股上市计划有所调整，将暂时押后其港股上市的时间。而A股方面因为是按照H股的有关进度推进，故H股进行调整之后，A股也同样随之调整。”

　　什么原因造成计划搁浅？

　　“此次人保集团H股上市暂缓，从一定层面上应该是人保集团方面择期发行的结果。”一位接近于港交所的知情人士透露。

　　而造成人保集团H股最终不得不选择“择期发行”的罪魁祸首，在于近期港股融资环境的低迷，投资者对于新股发行市场信心不足。

　　上述知情人士表示，现在的主要任务是寻找到足够多的机构投资者，并等待港股发行市场的回暖。“择机发行，就是等待市场机会，何时港股市场有所回暖，机构投资者认购能够达到配售的要求，便是人保集团重启H股发行的时间。目前内部暂定是比原定港股发行的时间表至少推迟两个礼拜，其后再根据市场等外界环境因素决定具体上市的时间表。”

　　但就目前的港股市场情况而言，似乎在短时间内，人保集团要完成H股的发行任重而道远。按照规定，于6月21日通过聆讯的人保集团此次H股IPO，在2012年11月18日前必须要完成其上市挂牌工作，否则其不得不重新开始有关H股上市流程。

　　但是对于人保集团来说，此次H股上市暂缓的影响多了一层——A股上市的时间。

　　人保集团三年前就开始谋划A股整体上市，然而上市之路却不平坦。去年年底，因受华闻系资产出售纠纷的拖累，人保集团不得不再一次延迟上市日期，将2012年7月做为上市时间。

　　按照人保集团此前的初衷，A股的融资规模和时间，将在H股挂牌之后择机启动，融资方案也随H股的融资结果而进行相应调整。计划中，人保集团此次H股预计在7月中旬挂牌，随后A股方面将进入预披露程序，争取在今年10月份之前完成A股的上市。

　　“人保集团A股IPO估计在今年年内难以完成。”上述港股机构负责人士分析道，人保集团H股的暂缓表明目前融资市场的情况比预计中要差。而与H股的融资环境相比，目前A股的融资环境甚至更差。

　　按照目前A股的披露要求，其在预披露到正式上会审核中间则至少要一个月时间，而从上会到正式批文的下发一般也需要一个月时间，到路演、发行、挂牌等一系列程序走下来，人保集团A股在2012年年内挂牌上市的几率或许已经不大。

　　而至今为止，已经过会而一直待发的大盘股便已经有陕煤股份和EMS，其融资额皆为百亿元级别。“陕煤股份、EMS都难保证在今年年内完成挂牌工作，更何况人保集团的A股。”上述港股机构负责人士表示。