□本报记者 康民

　　上周，中国保监会在两天之内连发六条通知，对保险资金投资运用的渠道继续松绑，这也是继7月份连续颁布4项险资运用政策之后，再度出台关于险资投资的新政策。

　　在这一系列新政策之下，保险资金对于国内所有主流金融机构的类证券化产品均可投资，这意味着保险资金的投资范围将打破以往体内循环的封闭现状，实现与银行、证券、信托的对接；同时，境外投资范围也获得全面扩展，为保险资金提供了企业资产负债匹配的丰富的选择性，令行业内外对这场保险创新大潮充满期待。

　　投资大松绑

　　例如，在债券方面，保险资金历来是债券市场上的大户。在此次公布的一系列新政中，《保险资金投资债券暂行办法》新增了债券品种，同时扩大了相关比例，使得保险资金在债券投资上获得大松绑，在公开发行债券方面基本得到全覆盖。而《关于调整基础设施债权投资计划有关规定的通知》，也进一步拓宽投资领域，强化风险控制和后续管理，支持保险机构更好地服务实体经济。

　　在投资股权和不动产方面，新政策增加的品种主要有：直接投资方面，增加现代农业产业经营的重点龙头企业、《政府核准的投资项目目录》中经国务院主管部门核准的能源、资源企业的股权；间接投资方面，可投资农业发展、养老产业和保障房这三类基金。

　　“保险资金的投资范围、投资额度的双双扩大，一方面，将提高险资在资本市场中的地位；另一方面，也有利于其投资收益效率的进步，这对保险行业来说无疑是重大利好。”东北证券首席策略分析师郭峰认为。

　　比意见稿放宽

　　根据最新出台的《保险资金投资有关金融产品的通知》，保险资金投资渠道首次对包括银行理财、信托计划和券商理财等在内的金融产品开闸，从而拓宽保险资产管理公司的业务范围，促进保险行业创新。按照新政策规定，保险公司投资理财产品、信贷资产支持证券、集合资金信托计划、专项资产管理计划和项目资产支持计划的账面余额，不得高于保险公司上季末总资产的30%，投资基础设施和不动产合计不超过20%。以此计算，总计50%的整体比例，与原先征求意见稿相比大大提高。在权益投资收益下滑的情况下，此举有望拓宽保险公司的收益来源。

　　安信证券发布的研报指出，“无论是从偿付能力要求、投资范围、投资比例等方面来看，此次几项投资新政的具体内容都比征求意见稿有所放宽，体现了保监会在保险资金运用监管策略上的放松趋势”。安信证券进一步认为，投资渠道的放宽对保险公司投资收益率有正面影响。

　　境外投资

　　对于保险资金境外投资，行业内外一直热切期待相关细则早日落地。而7月份至今的一系列新政策中，最令人关注的就包括《保险资金境外投资管理暂行办法实施细则》。

　　新的境外管理办法扩大了保险资金的投资范围，包括扩大投资品种和投资地区——在境外投资地区上，从原来的香港市场拓宽至25个发达市场及20个新兴市场，几乎覆盖了全球主要市场。同时，投资渠道和品种都明显增加——保险资金境外投资的品种，将新增存托凭证、未上市企业股权、不动产、投资基金(证券、股权、房地产信托这三类投资基金)等，可投资境外地区也增加到较多发达市场和新兴市场。

　　与此同时，根据新出台的文件，在境外投资的投资比例上，保险机构境外投资余额不超过上年末总资产的15%，投资新兴市场余额不超过上年末总资产的10%。截至2011年12月末，我国保险资产总额为6万亿元，以此推算，其中的15%即相当于将有超过9000亿元保险资金可以投资到境外。

　　被行业人士广泛认同的是，新政策意在从境内和境外放松投资政策，增加投资运作空间，降低保险资金对资本市场的过度依赖，支持保险资金取得长期稳定收益。新出台的监管政策导向非常明确，从提高保费规模和投资资产收益率两方面促进保险行业稳健发展。