格上理财：大牌私募机构对各行业观点解析

　　来源：格上理财研究中心 冯帆    

　　近期随着股市的好转，大量资金转向股市，主流私募机构认为小牛市时期已经到来，并纷纷看好股市未来的行情。淡水泉投资认为市场流动性在好转，投资人的风险偏好在提升，市场将出现更多投资机会，而行业龙头企业将迎来更多发展机遇，有望带来长期投资机会。明河投资认为，房地产市场的投资收益下降，也使得楼市资金逐渐转移至股市，A股后续行情乐观。

　　对于即将到来的小牛市，各私募机构对于不同行业看法如何？据格上理财调查了解， TMT、医疗、新能源、环保、军工等行业普遍受到私募机构的青睐，而对于计算机、房地产、银行、煤炭等行业，多数私募机构持观望态度。

　　TMT行业备受关注

　　鸿道投资、鼎锋资产等私募机构看好TMT行业，他们认为TMT行业将是未来发展的重头戏。淡水泉投资、世诚投资还重仓了相关个股。

　　鼎锋资产的基金经理张高认为，今年是传统产业的转型年，特别是中小市值的传统产业公司正通过并购的方式向新兴行业转型。今年的投资有三个关键词：增长、并购和改革，其中，增长主要体现在值得长期关注的成长行业和公司，主要集中在TMT，新能源，环保等领域。

　　鸿道投资看好移动支付的领域，他们深入分析了Iphone6上市对NFC 支付习惯的带动作用，并认为这一行业存在较多机遇。鸿道投资在八月份重点增持了移动支付领域与NFC 支付相关的股票，并表示会持续看好。

　　但是，部分私募机构仍持谨慎态度，如鼎萨投资认为基础软件和应用软件还需要等待时机；智慧城市业绩增速尚可，但是市场对地方财政支出的担心可能会影响上市公司估值，因此目前还没到介入时点；互联网金融这一概念已经没有之前火爆，还没有确定的商业模式支撑，后续还将大幅下跌。

　　医药生物行业受热捧    

　　医药行业也是受到众多私募机构热捧的行业，如景林资产、鼎锋资产、弘尚资产等均看好医药板块。鼎萨投资认为可关注以下三类医药股：第一，受益于沪港通的稀缺股，以传统中药为主；第二，处于业绩爆发期的成长股，随着各项招标工作的结束，今明两年有望迎来一些新品种的放量期；第三，新兴领域的股票，如基因测序、细胞免疫等医疗技术已取得重大突破，相关个股将迎来爆发式发展。

　　新能源产业被看好

　　鼎萨投资、世诚投资、汇利资产等均表示看好新能源行业。鼎萨投资认为新能源汽车受政府推广力度较大，虽然市场导入期需要一定程度的政府买单，但是一旦消费者接受了这种产品，将会迎来万亿的市场空间。另外鼎萨投资还看好政府采购的客车领域，以及受益于全球新能源汽车爆发的上游原材料产业。

　　汇利资产近期增持了新能源产业的相关个股，他们尤其看好经营分布式光伏电站为主的企业。汇利资产认为光伏在经过行业大发展和低迷之后，成本大幅下降，如果再加上政府补贴合理，行业将进入黄金发展期。从股价上看，汇利资产认为现在是很好的介入点，值得关注。

　　环保行业机遇多

　　据格上理财调查发现，淡水泉投资、源乐晟资产、弘尚资产以及景林资产等私募机构均看好环保产业，并且源乐晟资产还重仓了该板块的相关个股。源乐晟资产认为我国节能环保产业正处于快速发展期，战略性投资机遇较多，他们表示会长期看好中国环保行业的发展前景。鼎萨投资认为环保股经过半年的调整，已经有一定的安全边际，会优选业绩较好的股票和细分行业龙头股。

　　军工股成热门

　　军工股成为最近的热门股票。鼎萨投资认为，国家战略要求有强大的军备能力，同时军工资产证券化的推进也受到大力支持，建议重点关注股东实力雄厚，具备较强研发能力及装备能力的上市公司。此外，随着军品定价机制的改革，军工业务将会出现较好的业绩弹性，民参军相关股也可关注。

　　银行、煤炭遭冷落，房地产行业光环不再

　　由于经济的前景不明朗，银行、煤炭等周期较强的股票表现差强人意，格上理财认为，对于这两类股票还需谨慎对待。另外，鸿道投资认为，如果今年年内看不到中央政府与央行明显的刺激房地产行业的措施，那么十月份房地产行业将会下跌，其预测四季度实体经济领域会出现有影响的信用事件，股市风险将会上升，股市在今年会有明显回调的压力。

　　对于不同行业未来的走势，各个私募机构观点不一，但是，股市最终将会如何运行，还需等待时间检验，格上理财将继续关注。

9月阳光私募各策略收益率情况
阳光私募行业及策略	股票型		债券型		定向增发
平均收益率	5.18%		1.99%		5.19%
排名	基金名称	9月收益率	基金名称	9月收益率	基金名称	9月收益率
1	双赢1期(瀚信)	28.99%	创赢18号	14.87%	泽熙增煦	24.50%
2	泽熙1期	23.58%	工行-拉曼资产	7.79%	野风成长2号	23.05%
3	红动云上1期	22.86%	太行债券	3.29%	野风成长1号	21.31%
阳光私募行业及策略	量化对冲		期货型		组合基金
平均收益率	3.07%		7.84%		4.22%
排名	基金名称	9月收益率	基金名称	9月收益率	基金名称	9月收益率
1	言程序量化投资	24.03%	柯林主动进取2号	92.00%	万博宏观策略MoM	10.10%
2	淘利策略指数进取1号	18.05%	麦田2号	81.52%	格上创富1期	6.93%
3	富善致远1号	17.41%	麦田3号	51.13%	格上创富2期	5.96%