——好买快评(2014年5月27日)

　　事件：

　　上海证券交易所和中证指数公司日前宣布，将于6月19日正式发布上证180杠杆指数系列。

　　点评：

　　根据编制方案，上证180杠杆指数系列为日杠杆指数，包含正向两倍、反向一倍以及反向两倍三个维度。其中，上证180两倍杠杆指数的日收益为上证180指数日收益的两倍并扣除无风险利率；上证180反向及反向两倍杠杆指数除每日获得上证180指数的反向及反向两倍收益外，还可以获得现金管理或其他金融工具中隐含的无风险利率，但同时需付出与杠杆倍数相对应的卖空成本。

　　上证180杠杆指数系列的推出，完善了指数系列，有利于推出相关产品，及完善做空机制。此前，我国投资者缺乏有效的做空机制，只能通过融券做空、做空股指期货和在特定阶段参与分级基金优先份额等方式参与做空。而上述方法都存在一定缺陷，融券做空的成本较高且融券标的有限；做空股指期货的门槛较高且标的仅限沪深300指数；而分级基金的做空机制，普通投资者往往难以理解，做空机会有限而难以把握。

　　近年来不少基金公司都有意发行多空分级基金，但终未成行。这与多空分级产品设计复杂难于把握不无关系。随着上证180杠杆指数系列的推出，投资者将获得简明易理解的标的指数，其相关产品有望更易理解，而投资门槛也有望降低。

　　不过值得注意的是，杠杆指数产品一般在中短期内往往能较好地达到效果，而长期来看，其实际涨跌幅将与名义的杠杆倍数产生较大偏差，故此类产品不适宜用作长期套保或对冲使用，投资者应予以关注。