从自贸区到土地流转概念崛起，概念炒作转换飞快。与此同时，交易型开放式指数基金(ETF)份额连续第七周出现份额缩水。甚至出现一只ETF有近百份的净赎回的情况。分析认为，ETF连续大份额地净赎回代表着机构对于下半年经济判断不乐观，对沪深300指数失去信心，未来蓝筹风格ETF净申购估计会延续。

　　ETF净赎回加剧

　　来自ETF的动态监测数据显示，今年以来，ETF净赎回几乎没有停止过。同花顺iFind统计数据显示，上半年ETF共遭遇高达120.84亿份净赎回。进入三季度，这一趋势加剧。在7月15日至今，ETF份额连续七周缩水。数据显示，ETF份额七周赎回135.56亿份。仅有7只ETF处于净申购状态。而56家被净赎回。

　　同花顺ifinD统计显示，7周以来，净赎回最大的是易方达深证100、交银上证180公司治理、华夏沪深300，净赎回超过10亿份，而嘉实沪深300、南方开业沪深300、华泰柏瑞沪深300净赎回超过6亿份。易方达深证100ETF今年以来净赎回98亿份。

　　本周，ETF份额还在继续萎缩。据记者对沪深两市交易的ETF份额统计显示，截至9月2日，可统计的沪深两市投资A股市场的68只ETF合计总份额只有1189.25亿份，比8月底再度减少了16.99亿份。9月3日，68只ETF总份额为1189.49亿份，微增2400万份。

　　机构避险+套利平仓

　　“经济还有回落的可能。”南方基金首席策略分析师杨德龙对南都记者表示，GDP增长还是维持在7.5%左右。还是很难有比较大的回升。近期，经济指数有所回升，比如PMI有所回暖，主要是去库存需求带来的。在去库存需求完成之后，经济可能出现回落风险。未来主要风险还是来自于制造业。以沪深300为代表的大股票走势都很低迷，市场资金对沪深300缺乏信心。

　　一般来说，散户如果持有ETF基金，在看空后市的时候只能进行卖出操作，ETF的申购和赎回，只有大资金才能进行。所以一旦出现ETF净赎回，很可能是机构资金进行操作。有分析认为，ETF连续遭遇大额净赎回或是机构不看好近期市场的一种表现，机构通过赎回ETF的方式实现减仓的目的。也有可能是平仓套利。

　　ETF大额净赎回往往伴随着股市的持续调整。杨德龙补充说，“ETF套利交易有买有卖，放大了成交量，ETF净申赎还是具有指标意义。”

　　“目前，沪指在2100点徘回，上下似乎没方向，市场历来盘久必跌。”好买基金研究总监曾令华对南都记者表示，A股9月下旬风险或会加大。国债期货即将推出，将会分流一部分资金。

　　资源类QDII抢眼

　　“未来政府出台大规模经济刺激政策的可能性不大，在货币政策维持现状的情况下，周期股整体获利空间有限，”某合资公司的基金经理表示，在国内经济模式已经改变的情况下，成长股优势明显，新兴产业如环保、医药等，不仅会受益行业发展也将得到政策支持，盈利持续性会逐步确认。

　　曾令华建议关注医药ETF，医药板块盈利收入稳定，未来估计20%～30%的增长实现可能性很大。目前，医药股离反弹也不远了。

　　新兴市场国家自6月以来已经迎来两轮重挫，本币汇率屡创新低，多数新兴经济体面临资本外逃、本币汇率下跌、经济增速趋缓、资本市场动荡等挑战；最近美国国防部长公开表明已经做好战叙利亚的准备，市场避险情绪加重，原油、天然气，贵金属等大宗商品价格迎来新一波上涨。华泰证券研究员胡新辉则建议，短期增加在原油、天然气、贵金属等大宗商品等资源类配置比例较高QDII基金。同时，短期回避新兴市场QDII。

　　采写：南都记者周亮