□民生证券 闻群 王静进

　　近期，受国务院出台“国五条”地产调控措施以及央行重启正回购引发市场对流动性收紧担忧的影响，A股市场剧烈震荡。2月官方PMI为50.1%，环比下降0.3个百分点，连续5个月处于荣枯分界线之上，延续温和回升态势；出口订单指数和新订单指数显示外需未见明显好转同时内需回升较弱。但总体来看，印证宏观经济维持弱复苏态势。我们认为，A股市场在短期扰动因素影响下或将继续震荡，但支撑市场中长期向好的基本面没有改变。在基金配置方面，仍然建议投资者采取中性仓位配置比例，均衡配置价值风格基金和成长风格基金，固定收益类产品方面可重点关注重配中低等级信用债的债券基金。此外，重配医药生物、食品饮料等稳增长以及成长确定性较强的电子、传媒板块的行业主题基金有望获取相对市场的超额收益。

　　易方达医疗保健

　　易方达医疗保健行业股票型证券投资基金(以下简称“易方达医疗保健”)属于开放式股票型基金。基金设立于2011年1月28日，该基金通过投资具有较强竞争优势的医疗保健行业上市公司，把握中国医疗保健行业发展中的投资机会，力争实现基金资产的长期稳健增值。

　　投资要点

　　该基金为主动股票型基金，风险收益水平较高。在经历了2012年底的低迷后，2013年以来，医疗板块指数不断攀升，增长势头强劲，该基金也分享了医疗保健行业的高收益。在“城镇化”改革的进一步推动下，医疗主题会有更多投资机会。

　　◆产品特征

　　基金业绩抢眼：在经历了2012年年底的低迷后，2013年以来，医疗板块指数不断攀升，增长势头强劲。今年以来，截至2013年2月26日，该基金的净值增长率为14.55%，远超同期沪深300指数涨幅近12个百分点。统计显示，近一年该基金的涨幅达29.74%；近两年的净值涨幅为11.1%，同业排名第三，业绩表现十分稳健。

　　医疗主题基金，选股能力出众：该基金股票资产占基金资产净值的比例为60%-95%。其中，投资于申万研究界定的医药生物行业股票的比例不低于股票资产的85%。2013年，医药行业政策转好信号较强，大病医保、城镇化等政策将继续扩大医疗需求，兼具防御与成长特性。从其重仓股数据来看，该基金重仓持有的双鹭药业和华海药业，自年初以来涨幅均达到35%以上，康美药业和华润三九的净值增长率超过20%。

　　管理人综合实力强劲，基金经理业绩出色：易方达基金成立于2001年，截至2012年末，公司管理公募基金资产规模1905.55亿元(不含联接基金)，在可比70家基金公司排名第2位。基金经理李文健先生，获理学硕士学位，10年以上证券从业经历。自上任以来该基金净值增长9.40%，在同期可比240只基金中排名第8位。

　　汇添富逆向投资

　　汇添富逆向投资股票型证券投资基金(以下简称“汇添富逆向投资”)是汇添富基金管理有限公司旗下第11只股票型基金。该基金设立于2012年3月9日，采用逆向投资策略进行主动投资管理，发掘未被市场主流认同的价值被低估的股票来谋求基金资产长期稳健回报。

　　投资要点

　　汇添富逆向投资作为股票型基金，股票资产占基金资产的60%-95%；固定收益证券和现金的比例为5%-40%，业绩比较基准为沪深300指数收益率80%+中证全债指数收益率20%，预期风险收益水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

　　◆产品特征

　　成绩稳步且近期表现突出：截至2013年2月26日，汇添富逆向投资基金自成立以来已取得14.90%的收益，高于同类平均水平；而自今年以来，汇添富逆向投资基金净值大幅上涨14.90%，在同类552只开放式主动偏股型基金排名第10位；同时近3个月的净值也上涨了23.36%，继续保持稳步增长的态势。

　　采用逆向投资理念，自上而下选取股票：汇添富逆向投资基金使用了最早由戴维德雷曼提出的逆向投资理念，从而不断的寻找不被投资者关注且被低估的股票。行业配置方面，根据契约规定，股票资产占基金资产的比重不得超过95%，通过采用“自上而下”的方法进行个股精选。去年四季度以来基金前十大重仓股八涨二跌，而其重仓持有的老白干酒，同仁堂，东华科技和同仁转债在近3个月以来累计上涨30%以上，有力支撑了基金业绩。

　　管理人综合实力强、发展全面：汇添富基金管理有限公司成立于2005年2月3日，公司设立以来发展较为迅速，产品线逐步完善，目前涵盖股票型、混合型、指数型、债券型、货币型和QDII等高中低风险的主要基金品种。截至2012年四季度末，公司管理公募基金资产规模为608.98亿元，在可比70家基金管理公司排名第15位。

　　国泰金牛创新成长

　　国泰金牛创新成长股票型证券投资基金(以下简称“国泰金牛”)属于主动股票型基金。基金设立于2007年5月18日，本着价格终将反映价值的原则，主要投资于通过各类创新预期能带来公司未来高速增长的创新型上市公司股票，有效控制风险，追求基金资产长期增值。

　　投资要点

　　国泰金牛创新成长股票型证券投资基金近三年来一直保持了80%以上的高仓位，积极参与股票投资，优选具有潜力的成长风格股票，行业配置较为灵活。该基金以创新成长为主题，采取自下而上的选股方法，力求为投资者带来高额回报。

　　◆产品特征

　　各期业绩表现优异，投资回报丰厚：截至2013年2月26日，该基金自成立以来净值涨幅达到25.45%，为投资者带来了较为丰厚的投资回报。统计显示，最近三个月净值的涨幅为28.42%；最近一年基金净值的涨幅为17.60%；最近两年净值增长率为4.91%。近一个月来大盘震荡调整，该基金净值增长高达6.45%。

　　成长风格主题基金，行业配置效果好：该基金以创新成长为主题，采取自下而上的选股方法，致力于通过挖掘具有良好成长性和投资价值的上市公司，从而给投资者带来高额回报。2012年四季报显示，该基金仓位达到82.97%，积极参与股票投资。在行业配置上，该基金在机械、金融、信息、服务行业的投资比重较大，其中服务行业投资增加约2%。年初以来，机械行业指数大幅增长，有力的支撑了该基金的业绩。

　　“老十家”基金管理人，基金经理业绩出色：国泰基金管理公司成立于1998年，属于老10家基金公司之一。国泰金牛的现任基金经理范迪钊具有12年的证券基金从业经历，2005年3月加盟国泰基金，历任行业研究员、高级行业研究员，经验丰富。2009年12月起兼任国泰金牛基金经理，接任以来该基金净值增长4.92%，在同期可比413只基金中排名第10位。

　　工银瑞信信用添利

　　工银瑞信信用添利债券型证券投资基金(以下简称“工银信用添利”)属于纯债型基金。该基金设立于2008年4月14日，通过主要投资于公司债券、企业债券、国债等债券类金融工具，并从利率、信用等角度深入研究，获取可持续的、超出市场平均水平的稳定投资收益。

　　投资要点

　　作为一只信用债主题债基，工银信用添利专注信用债投资，资产配置明确。年初以来，在节后流动性收紧和年初机构配置性需求旺盛的背景下债市上演小阳春行情，主投信用债的工银信用添利收益率显著上升，超同期基准增长率约5个百分点。

　　◆产品特征

　　中长期表现优异，业绩稳定居前：截至2013年2月26日，工银信用添利A的业绩增长率高达40.42%，工银信用添利B的业绩涨幅为37.81%。最近一年，工银信用添利A净值涨幅为12.50%，在同期可比215只开放式债券型基金中排名第29位；最近两年净值上涨10.60%，三年涨幅为14.22%，也均处于同业前30%。整体上看，业绩增长稳健。

　　专注信用债，资产配置明确：在资产配置方面，金融债和可转债投资总比例超过资产净值的70%。2012年四季报显示，工银信用添利继续加大企业债配置比例并利用杠杆放大配置比例至125.90%，金融债配置比例继续保持在45%左右的中性仓位，适当参与转债市场投资充分分享此轮A股市场反弹行情中正股投资收益带来的丰厚回报。在风险控制方面，该基金明确规定“持有的权益类资产必须在其上市交易或流通受限解除后不超过3个月的时间内卖出”，有效地规避了股票市场的系统性风险。

　　管理人综合实力强，基金经理投研经验丰富：工银瑞信是国内首家银行系基金管理公司，股东实力雄厚。基金经理江明波，在固定收益产品方面积累了长达十年以上的投资实战经验，并获得亚洲知名资产管理杂志“2011年度亚洲最出色固定收益投资人”奖项。