□本报记者 曹乘瑜

　　2013年，杠杆债基实现“新年开门红”。截至1月18日，22只分级债基B份额中有19只飘红，其中增利B、景丰B价格涨幅分别达到13.3%和11.2%。分析人士认为，涨幅较好的这些分级债基B份额通常通过杠杆配置了较多的企业债，而年初的企业债大涨为它们的升势助了一臂之力，建议投资者关注快到期且处在折价状态的景丰B。

　　企债配置帮大忙

　　今年以来，就在全市场目光还集中在股市的时候，杠杆债基的价格已经悄悄“蹿升”。根据金牛理财网数据，1月1日至1月18日，22只分级债基B份额中有19只飘红。其中增利B上涨13.3%，景丰B上涨11.2%，浦银增B上涨10.8%。此外聚利B、鼎利B、利鑫B、丰利B、裕祥B、双盈B的涨幅在5%-9%。

　　分析人士认为，杠杆债基之所以能够有上佳表现，主要是因为基础债市尤其是企业债的良好表现。杠杆债基素来企业债配置较多。例如根据三季报，截至三季度末，增利B配置了122%的企业债，5%的可转债，景丰B配置了73.05%的企业债和37.98%的可转债。

　　根据金牛理财网的数据，这半个月以来，基础债市中涨幅比较好的多在信用债，其中中期票据涨了0.3%，高等级信用债涨了0.21%，企债总指数涨了0.15%，而中债总指数仅微涨0.04%。年初至今，22只杠杆债基B份额平均净值涨幅达到4.1%。与此同时，可转债受股市回暖的影响，预期和估值均回升。

　　杠杆债基仍有上升空间

　　根据金牛理财网的数据，自年初以来，杠杆债基B份额的折溢价率已经基本回落。业内人士认为，目前整个市场利率还在缓慢向下的过程中，对于债市整体来说均是利好，杠杆债基的上升空间仍然存在。

　　分析人士提醒投资者关注景丰B。“景丰B将于10月份到期，而截至1月18日，其折价率仍有5.9%，价格杠杆在所有分级基金中仅次于多利进取，1月17日时达到3.908，具有一定的投资价值。”

　　不过，另有分析人士认为，目前震荡向上的行情利好重仓转债的景丰B。但是这种情况的未来持续性还不确定，在其高杠杆的基础上，如果未来出现股市下跌，景丰B的前途将不明朗。某债券型私募内部人士表示，今年股市和债市都具有不确定性，如果通胀起来都无法出现单边牛市，因此对于投资分级债基需要谨慎。