商报记者 刘勇 程心

　　从历史最高价到近三年的新低，重庆啤酒在“疫苗神话”破灭整整一周年之后，公司市盈率重新回到普通啤酒股的水平。一年之后的今天，神话故事已近尾声，重庆啤酒留给市场的却是一年超过8成的跌幅，以及317亿的市值“蒸发”。

　　昨日，重庆啤酒(600132)以15.44元、下跌1.78%收盘，创下了2008年熊市以来的新低；而就在一年之前的11月25日，重庆啤酒(以下简称重啤)在当日盘中创下83.12元的历史高价。神话与惨烈都已成为了记忆，而曾经在这个故事中扮演重要角色的机构和个人，却在过去一年里经历了不同的命运。

　　故事已落幕

　　今年二月反弹至40元

　　去年11月25日晚间，重啤发布了“乙肝疫苗II期临床研究”将揭盲的公告，并宣布停牌。这一消息造成了公司当日在二级市场的大涨，并将其股价推向历史新高。然而重啤迎来的却是“疫苗概念”破灭，并在复牌之后迎来了9个一字跌停，随后在经历了仅一天的短暂反弹之后，重啤便一路下跌到了20元附近。

　　随后，重啤股价在今年一度被游资炒高至40元附近，私募一哥徐翔掌管的泽熙瑞金1号成为最大的赢家。有统计显示，泽熙瑞金1号在这一波反弹中获得20%左右的收益。但游资炒作只是让重啤昙花一现，今年2月反弹至40元之后，重啤开始了之后8个月的连绵下跌。“对于乙肝这种医学界顽疾，如果能研发出有效疫苗，重庆啤酒涨幅即使达到70倍也不算是神话。”重庆阳光私募管理人蔡生俭对商报记者表示，这种概念放在全球任何一个资本市场都可能被资金疯狂追捧。

　　然而，故事至此并没有彻底结束。今年5月，重啤叫停了单独用药组试验，鉴于“乙肝疫苗联合恩替卡韦II期临床研究”(联合用药组)已经进入观察期，同意子公司佳辰公司按原定II期临床方案进行。但当日公告后，股价大跌6.36%，并一路走低，显示市场对于重啤开发乙肝疫苗的故事已经失去兴趣。

　　而在8月中报中，重啤又表示乙肝疫苗“联合用药组”实验仍在进行，并需要再投入资金1000万元左右，再度引发游资杀入，放量涨停。但随后第二天，重啤公告称，称此1000万不属于追加投资，系联合用药组方案预算内费用，股价再度走跌。昨天，重庆一位医药上市公司高管在接受商报记者采访时指出，联合用药组只具有象征意义，重啤的乙肝疫苗故事已经激发不了市场的兴趣。

　　股东大会门可罗雀

　　据记者了解，乙肝疫苗神话破灭前的重啤股东大会，是重庆上市公司中最热闹的，如去年4月召开的2010年年度股东大会，本应有77名股东参加，实际人数达上百人，除了股东外，还有基金、信托、私募等研究人员。参会者在现场想尽办法与重啤高管交流，想从他们透露的只言片语来进行决策参考。

　　然而，今年9月4日的重啤第二次临时股东大会，参会者寥寥无几，包括大股东重庆啤酒集团、实际控制人嘉士伯两家公司在内只有8名股东参加，社会小股东只有两名。大会期间，社会小股东一言未发。

　　重回啤酒股行列

　　经过这一年的表现，重啤乙肝疫苗的神话彻底结束。目前重庆啤酒股价15.44元，市盈率43.99倍，成为估值正常的啤酒股。

　　上周二，重啤公告称，重庆轻纺及重啤集团分别将其持有的嘉酿公司8.58%股权和10%的股权，转让给嘉士伯香港公司。由此一来，重啤控股51.42%的子公司重庆嘉酿，其另外48.58%股权为嘉士伯香港公司所有。

　　据了解，重庆嘉酿前身为兴汇公司，原系重庆轻纺全资子公司，成立于2011年6月，拥有年产啤酒60万千升的生产能力，后增资，为重庆啤酒控股51.42%，嘉士伯占30%，此次18.58%股权为嘉士伯以6.092亿元接下，较评估值溢价356%。昨天，重庆啤酒董事会秘书邓玮表示，此举显示了实际控制人嘉士伯做大做强重庆啤酒主业的决心。

　　主角今何在

　　大成基金刘明辞去首席投资官

　　大成基金重仓重庆啤酒，在这个关于乙肝疫苗的神话中损失惨重，曾提议罢免重啤董事长。今年2月股东大会上，首席投资官刘明曾在现场拂袖离场。昨天，记者致电大成基金，有关负责人指出，刘明今年已卸任首席投资官职务，仍为大成基金助理总经理、股票投资决策委员会主席，大成优选基金经理。

　　记者了解到，在重啤“疫苗门”事件上负有相关责任的大成基金股票投资部总监杨建华已卸任，但仍担任股票投资决策委员会委员。有消息称，在乙肝疫苗事件后，证监会曾经调查过大成基金，没有发现有违规行为，但刘明、曹雄飞和当时的医药研究员吕猛等人在内部被处罚，被扣奖金降工资。

　　研发负责人吴玉章无法联系

　　近日，商报记者尝试联系吴玉章，但有关人士告知，吴玉章目前不方便接受采访。据记者了解，吴玉章现为第三军医大学教授、全军免疫研究所所长、医学博士、博士研究生导师。

　　在今年2月临时股东大会上，重庆啤酒董事长黄明贵曾表示，疫苗负责人该出来时肯定会出来。目前尚不知道，明年乙肝疫苗联合用药组试验全部结束后，吴玉章会否就乙肝疫苗问题出来面对公众。知情人士称，重啤乙肝疫苗项目技术负责人之一的边疆仍然在佳辰生物公司工作，为副总经理。记者了解到，故事中的另一人物李远来仍是佳辰生物总经理，目前佳辰生物公司运作正常。

　　配角的命运

　　中小投资者大多被套牢

　　昨天，记者采访了数名持有重庆啤酒的小股民。投资者刘先生告诉记者，自己在40元高位接棒，现在只能听天由命。另一名投资者黄老师表示，其持股成本不到20元，在50元左右减仓，目前持有的1万股相当于白捡。

　　从重啤今年三季报来看，股东总数为103916人，而去年三季报只有27919人，一年时间增加了75997人。而重啤股价总体是下降趋势，这意味着大部分参与的中小投资者被套牢。

　　九成基金撤离重啤

　　据本报统计数据显示，截至2011年三季度末，有19家基金公司重仓重庆啤酒，基金持股总数为4936.94万元。在这些基金中，大成基金无疑成了悲剧中的主角，其旗下9只基金共计持有重啤4495万股。若按今年一季度，大成基金全面撤退前重啤的跌幅计算，大成系基金的持股市值蒸发或为24亿元左右。统计显示，截至今年三季度末，基金在该股中的持股量已降至了272万股，这意味着基金持股量在一年之间降低了95%左右。

　　新闻评论

　　A股还有多少“皇帝的新衣”

　　与安徒生“皇帝新衣”的童话故事一样，尽管只有一个遥远的概念，但并没阻碍重啤的股价穿上“乙肝疫苗”的华丽外套扶摇直上。对还在舔伤口的投资者来说，那段闹剧一定依然记忆犹新。

　　研读相关信息披露，讲故事的这十三年里，重庆啤酒公司不断释放研制乙型肝炎疫苗的消息，其中有8次是公布研究进展，其股价也一直表现坚挺。

　　对此，复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三教授表示，“如果上市公司没及时进行风险警示，反而是利用一些未确定信息从中受益，就应该负有主要责任。”

　　另一个“故事”推手是“黑嘴”机构。一家券商的研究员曾测算，重啤乙肝新药上市后第一年可实现2亿元净利润，上市后10年内每年可能增长30%，产生数百亿元销售收入。

　　纵观A股历史上，类似的股票不在少数，如莱茵生物曾炒作甲流疫苗，岳阳兴长曾炒作胃药疫苗，广州药业也曾炒作乙肝疫苗，但炒作过后，无一不留下层层的套牢盘。

　　谢百三表示，在国外，面对像疫苗研制这类情况，上市公司会严格保密，直到试验成功为止，不允许刻意利用虚无缥缈的概念来“忽悠”投资者。

　　不少业内人士呼吁，今后监管部门应明确风险提示责任，力促上市公司信息披露趋向专业化和透明化。同时还应严格规范证券机构和从业人员行为，“对证券机构依赖传言妄下结论，误导中小股民的做法，应将违规者逐出市场。”  

　　据新华社