李隽

　　首只双币股嘉实明晟A股ETF(83118.HK，03118.HK)于10月12日挂牌买卖，当日就成为了四只RQFII A股ETF中成交最活跃的一只。分析人士认为，首日成交活跃与近日人民币创新高、内地A股市场回暖有关，而未来如果可以推出RQFII A股ETF相关的权证工具，将会提供给散户更多看空A股的投资选择，也可以通过杠杆加大收益，有利于丰富人民币相关投资产品。

　　首日成交活跃

　　资料显示，嘉实明晟A股ETF于10月5日获批，共计发行了20亿元人民币。10月12日为首个交易日，其中港元柜台交易量为232万基金单位，合共2301.83万港元，而人民币柜台成交246万个基金单位，成交额1968万元人民币，两个柜台合共成交近4000万元人民币。该ETF港元柜台收报9.88港元，而人民币柜台收报7.98元。

　　汇盈证券董事谢明光向《第一财经日报》记者表示，双币股的首日成交比较活跃，投资者接受度比较高，这跟大市走向活跃有关，而在美国推出QE3以后，近日人民币屡创新高也增加了投资者的兴趣，预计未来成交会有一定幅度下滑，但应该可以继续保持活跃。

　　谢明光称，中资银行或证券公司由于其客户持有较多人民币，因此在这些公司做交易的成交会比较活跃，而如果用港元做交易的话，会使得投资者的交易成本相对略高。申银万国(香港)联席董事郑家华则认为，是否投资RQFII主要视乎投资者是否看好A股，以及人民币走势，在美国推出QE3以及港元跟美元挂钩的背景下，相关人民币产品对投资者来说也有了更多的选择，对香港投资者来说在汇率上也能起到一定分散避险作用。

　　业界呼吁尽快推出衍生工具

　　基金超市(Fundsupermart)(香港)研究部经理沈家麟认为，随着美国推出QE3，低利率环境依然将会持续一段时间，虽然前段时间人民币曾经下滑，但中长期会延续升值趋势，因此RQFII产品都有较大吸引力。

　　此前港交所负责人多次指出要推出更多人民币产品相关的衍生工具。沈家麟认为，如果在现有的A股ETF以外，加入相关的权证产品，有助于提升短线投资者对RQFII产品的兴趣。此外，权证产品的优点在于，无论对市场和经济是看好还是看空，都可以带来更多的投资机遇和潜在高回报，这会使得RQFII产品种类更多元化，有助于引入资金活化香港的人民币市场，有助于增强两地人民币资金的双向流动。

　　此前，在新加坡上市的房地产信托基金管理公司ARA Asset Management Limited于近日发布公告称，Dynasty REIT将会以人民币和新加坡元的双币形式上市，Dynasty REIT的资产主要包括在中国大连、南京、上海的商用物业。郑家华则认为，由于香港IPO市场的持续疲软，本身能够顺利以港元融资上市都不容易，导致企业更加不愿意以“双币双股”的新模式上市，以免需要更繁琐的准备程序，因此香港的个股相关人民币投资产品至今依然数量有限。

　　郑家华表示，相比个股的人民币股票，发更多的权证供投资者选择，也是另外一个丰富离岸人民币投资渠道的方式，不过这也需要股市有一定的热度，才有机会让市场更好接受。现在香港市场衍生工具整体成交都萎缩得比较厉害，如果在现阶段发行RQFII相关权证和牛熊证等工具，能否获得市场认同并不容易判断。“目前如果投资者看空A股整体表现，部分机构只能通过做空安硕A50中国基金等方式做空。而如果未来有更多涉及人民币投资产品相关的衍生工具选择，一般散户在看空A股的情况下也有了更多选择，也使得散户获得更多通过杠杆增大收益的机会，这也使得香港的人民币离岸投资品种更丰富。”郑家华称。