本周美联储周四凌晨决议公布前，市场交投非常谨慎，市场预期美联储在做出升息决策的同时会释放出鸽派信息。原油市场上的投资者依然谨慎，在创出6年新低迫近10年大底时暂获支撑，投资者在美联储决议前结束空头，这引发了原油市场上一波空头回补操作，短线放缓了跌势，但后市能否延续反弹仍令人怀疑。

　　聚焦美加息途径

　　经济相对繁荣，非农就业数据强劲，潜在的通胀率趋势已经与FOMC中期的2%年通胀率目标极为接近，世界第二大经济体的中国经济情况正在逐步稳定，这也为美国加息扫清了障碍。市场普遍认为：如无更多意外，美联储本周三势必会开启新一轮政策紧缩进程。投资者对加息路径比宣布加息更为感兴趣，这可能是影响到市场走势的关键因素。北京时间周四(12月17日)凌晨三点美联储将公布利率决议，3:30美联储主席耶伦将召开新闻发布会。

　　美联储此前曾强调首次加息时点并不重要，重要的是加息路径，而影响加息路径的关键因素在于通胀。美联储对通胀的预期将为其货币政策走向带来关键性的指引。美国通货膨胀率已经连续三年多低于美联储2%的目标。

　　美联储在9月决议声明称，将2016年底联邦基金利率预期从1.625%下调至1.375%。将2017年底联邦基金利率预期从2.875%下调至2.625%。将长期联邦基金利率中值预期从3%上调至3.5%。

　　综上所述，投资者可以得知美联储本周加息几乎已成定局，而这一利好已被市场消化大半。且美联储12月加息被认为过于强化而认为是板上钉钉的事情，也就意味着过份透支了这种预期。而一旦过份透支，形成利好出尽的格局，即使12月份确认加息兑现利好，反而有可能被市场认为利好兑现是利空。

　　英加息恐一再延后

　　英国央行(BOE)副行长夏菲克(Minouche Shafik)于周一(12月14日)的讲话称，目前不会支持加息，直到确信薪资增速水平与通胀目标水平相符。

　　他认为需要谨慎对待加息时间点，但不希望透露出“0.5%的利率是新常态”这种信号，英国央行的下一步最可能是加息，是否支持加息有赖于薪资是否持续增长；预计利率将增至2.5%(即历史平均水平5.0%的一半)。英国央行的利率下限并非是0.5%，英国银行业可以应对低于0.5%的利率；金融危机后，银行资本框架基本完成，提高资本的要求令银行更具韧性。

　　夏菲克进一步表示，英国央行货币政策委员会(MPC)认为，2.0%的利率为未来降息提供了空间；如果下行风险并没有成为现实的话，利率上升速度可能会快于市场收益率曲线所暗示的速度。英国经济正在回归常态，然而新兴市场经济急剧放缓对英国带来的间接影响可能会是巨大的；英国通胀疲软并非完全源自国外，未来几年，英镑将持续推低英国通胀；同时油价低廉持续的时间越久，对通胀的拖累就越久；当油价持久低廉时，为了使通胀达到目标水平，薪资增速得做出更多的贡献。

　　夏菲克还表示，薪资增幅最近似乎已经触底，预计看到薪资增速将高于生产力增速的2%-3%；英国的信贷环境正在恢复正常，信贷的可获得情况已经改善；英国央行不计划无限期持有因量化宽松(QE)而购入的英国国债。

　　原油上演深V反转

　　周一美国原油价格7个交易日来首次收高，盘中一度跌破每桶35美元。尽管巴黎气候协定可能影响原油的长期需求，但周一油价仍然反弹。与此同时，受暖冬与超高库存影响，天然气期货价格下降至2001年之后最低水平。

　　纽约商品交易所1月交割的原油期货价格上涨69美分或1.9%，收于每桶36.31美元，盘中最低曾触及34.53美元。自12月3日收于每桶41.08美元后，过去6个交易日内纽约油价连续下跌，累计跌幅约13%。

　　盘中，欧洲时段国际油价续跌逾2%，美原油1月期货跌破35美元，刷新09年2月以来低点至34.53美元/桶，跌幅约2.65%；布伦特原油1月期货刷新08年12月以来低点至36.33美元/桶，跌幅约3.9%。伊拉克计划增加出口加重市场对持续供应过剩的担忧，伊朗制裁的解除预期使得原油供应量将继续增加，油价继续寻底之路。

　　据行业消息人士周一称，伊拉克计划1月巴士拉原油出口340万桶左右，较前月上涨17.2%；这主要是因巴士拉这一伊拉克最大油港1月轻质油出口或将达到261万桶/日，较前月上涨23%。

　　澳盛集团

　　2015-12-15