瑞银经济学家认为，投资者低估了与希腊同救助方谈判难有进展相关的风险。未来几周就可能到了紧急关头，因为在当前的救助方案于本月28日到期以前，谈判各方要达成共识，必须再次批准救助方案，让它延续。

　　目前希腊与欧盟、欧洲央行和IMF这三驾马车的谈判陷入僵局。瑞银认为，我们更容易看到各方让步的条件，而不是让步的意愿。各方可能不容易自愿打破僵局，因为其他欧洲国家都反对在债务宽限和财政紧缩方面对希腊新政府让步，而希腊政府认为，提出宽限债务和放宽财政紧缩的要求是自己的使命。

　　华尔街见闻昨日文章提到，法国兴业银行认为，希腊退出欧元区(退欧)是双输结果，退出对希腊和欧元区的成本都高。瑞银认为，对希腊和其他欧元区国家而言，虽然退欧仍是最坏的结果，但他们可能还是不会轻易让步或者迅速让步。

　　瑞银指出，希腊金融压力增加的可能性更高，所以要谨慎对待风险资产，瑞银的资产分配团队已经减少了配置的风险资产。

　　瑞银预计，不论是希腊债务危机升级，还是退欧，都不可能推升欧元的汇率。退欧带来的传染影响会起到反作用。

　　瑞银还预计，一旦退欧，希腊银行业不会有充足的资金弥补损失，银行业的贷款活动可能崩溃。欧洲股市表现最差的会是周期板块和金融板块。英国和瑞士这类避险天堂一般的市场会表现更佳。

各国所持希腊风险敞口图表数据来自国际清算银行(BIS)。

各贷款方提供的希腊政府贷款(左)和各持债方持有的希腊政府债券(右)，数据来自希腊央行。