英国研究机构Lombard Street Research认为，对高负债和货币估值过高的担忧促使了中国大量进口黄金。该机构并猜测中国政府寻求用黄金为人民币成为国际货币做支持。

　　中国目前公布的官方黄金储备和2009年相同，为1054吨，价值约450亿美元。不过Lombard认为这个数字并不精确，认为在2009年至今的5年间通过生产和进口，中国的黄金储备可能已超过4500吨。

　　Lombard经济学家Freya Beamish在周三的一份报告中称：“中国大量的黄金流入看起来确实像要用黄金来让人民币国际化。”

　　最新的数据显示中国大陆去年自香港地区进口黄金1158吨，黄金产量428吨，这个总量超过了全年黄金消费量1176吨，这引起了很多对中国增持黄金储备的猜测。

　　“去年金价大跌中，中国大量买入黄金，因此如果中国的进口数据高涨我并不会觉得吃惊，”Jefferies的全球股票策略主管Sean Darby说道。数据显示1月中国进口同比增长10%。

　　Lombard称，中国大陆自香港的黄金进口是在2011年开始大增的，那正是人民币被估值过高的开始。

　　“不光是人民币被估值过高使得投资者们放弃货币转投黄金变得很敏感，这也对中国的负债带来了疑问。”Beamish说，“随着人民币被高估，中国就难以在不增加债务的情况下增长，那就可能带来货币贬值等结果，因此黄金的避险保值功能就会凸显。”