汇通网8月13日讯——目前，市场上的诸多投资者正急切期盼着美联储能够就何时开始缩减乃至终结其量化宽松(QE)购债措施给出更多的线索，然而，美联储周一(8月12日)发布的研究报告却仍然对此基本只字未提，这不禁令市场投资者大失所望。

美联储大厦

　　由旧金山联储和纽约联储共同发布的这份研究报告指出，美联储所释放的何时会开始将基准利率水平由当前的超低水平上调的预期，将会对美国经济增长以及通胀前景产生相当的影响。而与之相比，虽然美联储的量化宽松(QE)购债措施从当前来看，也确实兑经济起到了一定的拉动作用，但是如果美联储此前没有承诺长期维持超低政策利率的话，那么QE的效果就会大打折扣。

　　美联储的经济专家指出，此前的分析已显示，就美联储会在何时开始上调政策利率水平与市场进行足够多的交流，对于维持经济稳定前景而言是至关重要的，而与之相比，透露当前的QE3会在何时结束的做法，对于整体经济的重要性意义就大为逊色。

　　此前一段时间中，美联储的几乎所有官员都指出，即使QE3最终得到结束，也不意味美联储的政策取向将会就此开始收紧。而事实上，美联储将会继续履行其承诺，在通胀率不过度走高的前提下继续维持当前的超低利率水平不变，至少到美国整体失业率降至6.5%或者更低之时。而研究报告则再度强调了这一承诺的重要性。

　　报告指出，此前美联储的第二轮量化宽松措施的总计购债规模为6000亿美元，对经济增速的提振仅有0.13个百分点，而兑通胀率的提振幅度更是只有0.03个百分点。而如果美联储事先美元对低利率维持期限加以承诺的话，那么美联储QE2对于经济的提振幅度可能仅有微不足道的0.04个百分点。

　　报告因而指出，要使美联储的宽松政策措施保持有效，那么对于未来利率政策前景给出必要的前瞻性指引就是必须的。此前，多位美联储官员也已经指出，美联储当前的核心政策工具应是对未来利率前景给出足够清晰的预期以稳定市场情绪，而非进一步推进购债措施。