■ 交易员札记

　　□鄞州银行 段苏

　　14日(周三)，市场延续调整态势，一级市场火爆投标场景不再，二级市场收益率纷纷上行。不过，市场参与度并未受到太大影响，个券成交仍旧活跃。

　　利率债方面，金融债收益率大幅反弹。受上一日中长期国开债招标结果趋弱的影响，14日一开盘，金融债卖盘继续大量涌现，收益率快速上行，成交极为活跃的10年期国开140205，收益率从5.15%一路上行至5.25%。在国债期货大幅下跌的带动下，国债收益率也有所上行，5年期的140008收益率从4.02%上行至4.05%左右。午盘，7年期国债的招标情况显示投资盘仍有一定的需求，市场因此而企稳，收益率窄幅波动。由于当前收益率曲线过于平坦，短端收益率相对平稳，长端容易受到情绪的影响而产生波动。

　　信用债方面，高评级品种是热点，城投债对峙较严重。信用债成交主要集中在铁道、中石油等高评级品种，成交极为活跃的14铁道MTN001(剩余期限4.95年)，收益率小幅上行至5.21；AAA和AA+评级的短融也受到投资者欢迎，收益率变动不大。剩余期限349天的AAA级14华能CP001，成交在4.8%-4.85%；城投债方面，买盘和卖盘相差较远，成交有一定的难度。剩余期限1.2年、评级AA+的10洪市政债，成交在5.4%，低于估值约35BP。

　　短期内，由于流动性可能在边际上趋紧，市场仍会承受一定的压力，操作上谨慎为宜。