从下周开始，上市银行即将迎来3季报密集披露。尽管市场普遍预期银行板块仍将保持15%以上的业绩增速，但银行股价今年以来表现低迷，不仅屡创新低，板块中过半个股股价甚至大幅跌破净资产。分析师们在肯定银行股具备长期投资价值的同时，又纷纷警示银行业当前面临的诸多利空因素。与此相对应，近来境内外市场唱空和做空中资银行股的事件时有发生，A股大宗交易市场更是出现以跌停价连续甩卖银行股的个案，令投资者对银行股是价值洼地还是投资手雷一头雾水。 

   然而数据不骗人。记者查阅近一年来的公开统计数据发现，自去年下半年以来，以5大国有银行为代表的银行板块，其户均持股数量呈现出稳步增长之势，特别是今年以来，伴随着大盘指数屡创新低，银行板块的户均持股数却加速增长，并创出近3年来的新高，也是自2007年大牛市见顶以来的次高峰。“短期内股价下跌而筹码集中度上升，往往意味着有主力资金在悄悄进场，股价有可能触底反弹。”有不具名的分析师表示，“银行股虽是大盘股，但绝大多数股票集中在了大股东手中，基金等机构投资者对银行股并不感兴趣，相对于股权更加分散的其他板块，更容易为一些大资金所主导。在汇金的连续增持下，近期银行板块涨势不俗，但这种势头能否持续，只待3季报披露即可揭晓。”

　　大股东持筹坚决，基金仍不看好

　　银行板块是A股最大权重板块，16家上市银行总市值超过3 .5万亿，占到沪深两市总流通市值的20%。在市值最大的前10家上市公司中，银行股占据了4家。然而表面上无比庞大的银行股，下半年以来的成交却非常低迷。以市值最大的工商银行为例，7月份以来截至昨天收盘，该股74个交易日累计成交额不到80亿元，累计换手率只有0 .8%。广证恒生策略分析师张广文认为，银行股的交易情况显示，一方面这些银行股被投资者坚定“锁仓”，另一方面也反映出买方对银行股的兴趣不大。

　　统计还显示，虽然银行股早已实现了全流通，但其绝大部分股票仍集中在前10大股东手中，其实际流通市值与其总流通市值相去甚远。仍以工行为例，截至6月底，该行前10大股东合计持续该行97%以上的股份，类似的情况也出现在中行、建行、农行、中信银行的身上，这些银行的前10大股东持股比例均达到或超过了90%。而招行、浦发、兴业、民生等股份制银行的前10大股东持股比例普遍在50%左右甚至更低，交行、华夏、光大则比较中庸，大股东的持股比例介于60%-75%之间。

　　与大股东持股高度集中相对应，以公募基金为代表的机构投资者对于银行股的配置比例处于历史低位。综合各机构的半年报数据发现，全部基金持有的工行、中行、建行、中信等4家银行的股票投资总数，尚不足3家银行总股本的0 .5%，其中建行和中行的比例更是只有0 .15%；而基金们对于股份制银行仍然较为青睐，招行、兴业、平安等股份制行中，基金的持股比例均在10%以上。

　　张广文表示，实际上公募基金对于银行股并不看好，即使有所配置，也是某些指数型基金不得不配置，谈不上看好，更谈不上增仓。但是也正因为如此，在目前的点位和银行股实际估值处于历史低位的情况下，机构投资者也不太可能继续大肆抛售银行股。

　　银行股代言“维稳者”？

　　“如果大股东在增持，机构投资者又没有大幅增仓或减仓，究竟是谁在动银行板块这块‘大蛋糕’？”统计显示，在刨除了大股东和机构投资者之后，银行股的实际流通市值大为缩水，以工行为例，该股总市值超过1万亿元，但其实际可流通市值目前仅有300多亿元，而中行、农行、中信、华夏、平安等银行的实际流通市值，均不足200亿元。张广文认为，如果某只股票的可流通市值较低，的确可能为一些大资金所主导，但银行股不太可能，更没有什么资金能够主导整个银行板块。“深发展(现平安银行)1997年时的股东多达83万，如今却只有28万，但在此期间，这只银行股的表现却并不尽如人意，银行股的股价最终还是由宏观经济和银行的基本面决定的。”

　　“从目前的情况看，银行股在未来一段时间有较强的安全边际，加上汇金公司近期屡屡增持，银行板块实际上代表监管层扮演着市场‘维稳者’的角色。”张广文认为，“尽管从长期来看，某只股票的筹码分布与其股价没有直接联系，但诸如贵州茅台这样的股票，其筹码分布的季度性变化似乎与其股价的涨跌能够形成某种相关关系。然而银行股不是茅台，银行股的股东人数变化也远没有茅台的变化快，我们一般只把银行股这种户均持股数的变化看作市场中一种正常的波动，并没有实际参考价值。”

　　自大盘跌破2000点形成反弹以来，银行板块累计涨幅超过6%，表现略好于指数。对于银行股后市能否继续保持这种涨势，张广文表示，银行股当前的表现更多是受到3季报预期和维稳行情的推动，其行情能延续多久，只需等下个星期三季报发布后即可揭晓。

　　南都记者 李鹤鸣