“唯我独尊”唐万新：流沙上的德隆系

　　率德隆系扩张为千亿元的金融、产业帝国，2006年获刑8年，出狱后低调潜行

　　他不在江湖，江湖却仍然流传着他的传说。

　　同样作为一代庄家，与徐翔相比，唐万新的传奇值和神秘值“有过之而无不及”。

　　上世纪90年代，唐万新携德隆系，从西北边陲的小公司，扩张为资产过千亿的金融、产业帝国。2006年，随着唐万新获刑，德隆系灰飞烟灭。

　　2010年前后，唐万新低调出狱。自此之后，虽然他没有公开露面，但市场仍热衷于四处捕捉德隆系的“影踪”，引之为利好或利空。

　　这也能从一个方面证明，德隆系之于市场的号召力。

　　资本市场无新事。大佬不断迭代，而大佬们所经历的相似故事仍在上演。

　　德隆余威

　　徐翔被抓，“前辈”唐万新不免再被提及。他在哪里？

　　一位资本圈人士对新京报记者说，出狱后的唐万新，行踪隐秘，他具体在做什么事情，圈子内也众说纷纭，“这个时候想采访唐万新吗？很可能是“无谓的努力”。

　　在公开报道中，“德隆系旧部潜伏”“德隆系魅影疑浮现”……这些新闻标题让唐万新“重出江湖”的真实性显得似有还无，却没有一次得到直接证实或证伪。

　　2013年，唐万新的“身边人”对媒体表示，归隐垂钓中的唐万新不再有复出的兴味，昔日的资本大佬已将出狱后的热情投向海洋，“研究如何捕获一条50斤的鱼”。

　　而在资本市场上，德隆的名号和招牌仍然屡试不爽。前述业内人士称，昔日德隆案发后，原来的人马风流云散，但很多人未曾离开过资本市场。

　　比如，2006年前后异军突起的“湘晖系”，就因为由德隆系前任核心人物卢建之主导，经常被认为是德隆系的遗脉。

　　2013年6月30日，上市公司伊立浦公告称，北京市梧桐翔宇投资有限公司以24.66%的持股比例，成为伊立浦第一大股东。而这家梧桐翔宇背后的“梧桐投资”，也被曝出为德隆旧部幕后操盘。

　　于今年6月公布定增预案的上市公司中捷资源，被认为是德隆系最近的运作标的：定增预案中，多家定增对象与昔日德隆系存在些许关联。

　　事实上，沾上“德隆”二字的股票大多引人注目。阳煤化工、当代东方、万福生科等公司，在其资产重组过程中都曾因“德隆系魅影”而受到议论。

　　尽管唐万新不曾出来“认亲”，但市场对德隆传说的炒作热情无比高涨，甚至为这一现象命名为“新德隆系”。

　　旧日辉煌

　　上世纪80年代末，依靠扩印照片积攒几十万身家的唐万新，通过倒卖企业法人股，正式接触资本市场。

　　1994年，唐万新向海南华银信托投资公司、中国农村信托投资公司融资3亿元，成立了新疆德隆国际实业总公司，以此为基础建立起“德隆系”。

　　资料显示，年轻时的唐万新“有自己的商业理想”：“通过资本经营的方式，将之进行优化整合，盘活存量，将是中国式经济腾飞的希望所在。”

　　为了自己的这一目标，唐万新在短短的几年中控股和参股了多家证券公司、城市商业银行等；在实业方面，唐万新控制下的企业所涉甚广，从水泥到汽车零配件、重型卡车，矿业，再到种子甚至番茄酱。

　　1996年10月，唐万新带领下的德隆受让新疆屯河部分集体股，以第四大股东身份进入屯河，后控制了新疆屯河大股东屯河集团，随后，又通过新疆屯河成功控制天山水泥。2003年，合金投资股权拍卖，唐万新依靠自己的“产业整合”故事“打动”当地政府，成功取得合金投资的股权，并随后将湘火炬也收入囊中。

　　短短几年间，德隆系从一家偏安于西北的小公司发展成资产超千亿的实业、金融帝国。

　　2003年前夕，德隆帝国已达到巅峰，成为中国拥有上市公司最多、市值最大的民营资本集团。当时的唐万新，在自己的办公室挂起了“唯我独尊”四个大字。

　　帝国坍塌

　　徐翔被抓一事轰动证券市场，其所代表的“宁波敢死队”遭到重创。这被评论定义为“一个时代的结束”。

　　早在10年前，作为资本前辈的唐万新，已经“结束”过了一个时代。

　　上世纪90年代末，唐万新帝国不断壮大的金融版图为实业版图提供着动力。从上世纪90年代中期起，唐万新治理下的德隆系因五花八门的并购产生资金饥渴。

　　1996年前后，唐万新开启了“坐庄”模式，不断释放概念和利好刺激上市公司股价并从中获利，而实业的真实业绩无力支撑金融扩张所需的资金。

　　为了维持股价的“虚假繁荣”，唐万新走上了非法融资的危险之路。通过信托、证券、保险公司等渠道开展“委托理财”，并许以高额收益。直到资金崩盘前夕，德隆通过这些手段融资460亿元，最终形成的资金黑洞多达172亿元。

　　2004年，资金饥渴到了极限的唐万新抛售流通股套现，立刻引发负面效应：2004年4月，德隆系著名“老三股”湘火炬、新疆屯河、合金投资集体崩盘，三股连续跌停，不到半月时间，200亿市值被蒸发殆尽。唐万新转而向银行、基金寻求救助，最终均告失败。

　　2004年7月，唐万新从境外回到北京，随后在北京中苑宾馆被监视居住。据说，这位大佬在回国自首的时候，已经穷到“连喝茶的钱都没有了。”

　　2006年，武汉市中院认定唐万新犯有非法吸收公众存款罪、操纵证券交易价格罪，判处其有期徒刑8年。整个德隆系被判累计罚金103亿元。

　　据媒体报道，2010年前后，唐万新低调出狱，“依旧十分睿智，对市场的把握也没觉得有任何的脱节落伍之处”。

　　“中国裁判文书网”上的《刑事判决书》显示，2012年，德隆系的三号人物唐万川，到武汉市公安局自首。此前潜逃境外的唐万川，被判有期徒刑两年六个月，缓刑三年。

　　旧日的德隆已死，留给资本市场的，除了唐万新落寞的背影，就只剩下真假莫辨的新德隆传闻。

　　【大事记】

　　1992年 唐万新成立新疆德隆实业公司，从事资本市场股票运作。

　　1994年 德隆先后向海南华银信托投资公司、中国农村发展信托投资公司融资3亿元。

　　1996年 德隆先后控股新疆屯河、沈阳合金和湘火炬，“德隆系”三驾马车形成。同年，唐万新在股市坐庄操纵三驾马车股价。至2001年，获利52亿。

　　2000年后 德隆先后控股北京中燕、重庆实业和天山股份，此时成为中国资本市场上拥有上市公司最多的企业。同年，通过多家信托金融机构，开展合法或非法的委托理财业务。

　　2000年12月 “德隆系”股票波动，德隆陷入资金危机。

　　从2002年6月起 德隆先后控股或参股6个城市的商业银行。

　　2004年4月13日 “老三股”连续下跌，半月内“德隆系”市值蒸发将近160亿元。

　　2004年5月29日 唐万新逃往缅甸。7月18日，唐万新回国被监视居住。

　　2004年12月 武汉市人民检察院以“涉嫌非法吸收公众存款”为由逮捕唐万新。德隆被分割出售。

　　2006年 唐万新被判有期徒刑8年。

　　□新京报记者 张泉薇 北京报道