CPI连续4月徘徊在“1时代” 或将在6月降准

　　CPI已持续4个月处于“1时代”！昨日，国家统计局发布5月份经济数据，CPI同比上涨1.2%，符合此前业界预期，但环比出现下降；而PPI则继续呈现负增长态势。有专家指出，鉴于各项经济数据不尽如人意，货币政策将会进一步放松，或将在6月降准。

　　CPI同比增长1.2% 连续4月处于1时代

　　国家统计局数据显示，5月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.2%，1至5月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨1.3%，这是该数字连续4个月处于“1时代”。而CPI环比则下降0.2%。

　　食品价格显著下降，是拉低5月份CPI的主要原因。国家统计局数据显示，受到季节因素的影响，部分鲜活食品价格下降。除了猪肉价格恢复性同比上涨5.3%以外，鲜菜、鲜果和蛋价格分别下降9.2%、2.7%和1.2%，合计影响CPI下降0.39个百分点，超过当月CPI总降幅。

　　不过，非食品价格回升则达到了年内高点。5月非食品价格环比上涨0.2%，同比回升至1%，涨幅创年内新高。原油价格回升带动车用燃料类价格环比回升4.7%，同比降幅收窄3.1个百分点至-13.2%。

　　交通银行首席经济学家连平预计，三季度CPI同比或将小幅回升，部分月份可能高于2%，但全年平均物价将低于去年。他解释道，猪肉价格将带动食品价格回升，而近期国际油价反弹，大宗商品价格震荡企稳，将带动一系列产品价格企稳，非食品价格可能小幅回升。此外，近半年来已三次降息两次降准，货币政策在稳健的基础上持续偏松，流动性投放对物价的抬升作用将显现，但不会大幅推高物价水平。

　　PPI低位企稳 连续39个月负增长

　　作为经济重要指标之一，工业生产者出厂价格(PPI)环比在5月出现下降，0.1%的降幅比上月收窄0.2个百分点。而同比则下降4.6%。这是PPI连续第39个月同比负增长。

　　尽管PPI低于此前市场预期，但连平认为，PPI已经触底企稳，随着原油相关产品的价格回升、购进端价格企稳等因素，未来工业通缩状况将得到改善，甚至环比回正，带动PPI价格上升。

　　国家统计局数据显示，石油开采及加工行业价格环比回升，石油和天然气开采、石油加工、有色金属冶炼环比回升，涨幅分别为4.4%、3.6%、1.1%。

　　连平预计，三季度PPI跌幅就可能收窄。他表示，随着大宗商品价格企稳，特别是原油价格回升已较为明显，石油天然气、化工等行业价格可能出现企稳，将带动工业制品价格回升。一系列基建投资项目将改善需求，有助于PPI回升。今年PPI负的翘尾影响逐月缩小，对价格的下压力度减弱。

　　■专家解读

　　政策仍有宽松空间 预计最快6月降准

　　5月份CPI、PPI数据不尽如人意，引发业界对下一步宏观政策走势的热议。业内人士普遍认为，宏观政策仍有继续宽松的空间。而一些学者甚至认为，宽松政策最快将在6月份出现。

　　汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌指出，鉴于各项经济数据不尽如人意，货币政策将会进一步放松，“6月份或许出现50个基点的降准。”

　　而瑞银证券也表示，下半年还有25个基点降息空间，降准空间则有100个基点左右。经济指标低迷、物价水平继续低位徘徊、PPI实际融资成本仍处于高位，是政策将持续宽松的重要原因。“若经济运行仍不见好转，未来可能再次小幅降息。”

　　不过，民生银行首席经济研究员温斌认为，尽管货币政策还有放松空间，但空间有限。他认为，经过两次“全面+定向”降准，金融体系流动性宽松，商业银行超额储备增加；5月份贸易顺差扩大至近600亿美元，外汇占款或将增加，挤压进一步降准空间。(记者 姜樊)