从去年年底开始的庄股跳水行情，在新世纪里得到了高科技股的推波助澜，致使此次大盘的波及面异常广、影响异常深远。而作为头一家出2000年报的高科技股--托普软件 义不容辞地承担起挽救高科技股于水深火热中的重担。但是它救得了吗？市场的走势给了它一个很悲观的回答--难。

　　1、带领高科技股再跌

　　这半个月来(2000年12月29日至2001年1月16日)，高科技股的跌幅实在很深，老牌高科技股的导火索是长城电脑，这半个月的跌幅高达17%，清华紫光和清华同方，跌幅在13%至16%，华工科技从69元直落到59元。在这种新老高科技股统统跳水的情况下，托普软件亦在所难免，年报公布前亦下跌了10%。如今，面对这个0.71元的每股收益，托普软件的走势对高科技板块的整体走势起到风向标的作用。但不幸的是，该股复牌当天走势较弱，仅微涨1.36%，致使上述高科技股再度走软，尤其是以华工科技为首的高价股更是首当其冲。

　　2、钱多了、增长慢了

　　见到托普软件的业绩，投资者的第一个反应可能会是“不错，仍是绩优股”，但第二个反应就不妙了——怎么净资产收益率仅7%，配股资格有危险？固然公司可以解释为2000年5月刚增发了3380万股的新股，新增加了募股资金9.5亿元，净资产迅速增加了4倍，利润增长当然跟不上，净资产收益率下降亦在情理之中。但是，投资者却想不通：为何净利润增长也放缓了呢？前两年公司的净利润增长速度一直相当高，1998年28倍、1999年近1倍，但到了2000年却仅余下52%。不禁让人担心：按如此下降速度，今年的利润增长率能有多少？

　　3、机构只“出”不“进”

　　按托普软件现有6880万股的流通股本计，其流通筹码较为分散，前五名流通股东的总持股数仅593万股，占流通股本的比例亦不过仅8.6%，相当分散。故流通股东虽稍有减持，其股价亦不过是微跌。从去年6月30日到12月29日的半年时间，托普软件的股价从43.52元到39.83元，仅微跌10%。第一大流通股东基金普惠持股意愿较坚定，这半年仅减53万股，如今仍有228万股；四川信托减持意愿较强，减持102万股，如今余下127万股；基金同益、同盛亦有不同程度的减持。前四大股东只“出”不“进”，这个趋势让人愁。(青海证券 黄硕)

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