基础化工：燃料电池物流车推广 荐9股
投资要点：
行业观点：一汽解放与新源动力达成燃料电池合作协议，计划2016-2017年完成100辆以上燃料电池物流车的推广应用，从而实现燃料电池车商业化应用。2016年6月8日，一汽集团公司技术中心、一汽解放公司和新源动力股份有限公司达成合作协议，共同开发燃料电池物流车。新源动力公司是国内目前规模最大、技术最强的燃料电池公司，主攻质子交换膜燃料电池技术，其自主研发的燃料电池技术已经成功应用于北京奥运会、上海世博会期间燃料电池车的示范运行。此次，新源动力与汽车企业合作，实现了示范向产业化应用的跨越。同时在电能过剩的背景下，利用放弃的风电、光电、核电制氢，为氢燃料电池汽车产业化提供机遇。目前，张家口已经率先实施风电制氢，项目建成后每年将拥有1752万立方米的制氢产能，有望将实现部分氢气用于工业，部分用于配套加氢站，从而推动燃料电池产业化加快进行。我们认为随着燃料电池下游应用的持续放量，燃料电池材料将优先受益。氢气方面，建议重点关注华昌化工（002274）、富瑞特装（300228）；金属电极方面，建议重点关注贵研铂业（600459）；同时建议关注参股非上市燃料电池企业的长城电工（600192）。
台湾鸿海等面板企业全力加快实现OLED量产，继续关注上游OLED材料公司。相对于韩国OLED面板企业先发优势，台湾面板厂OLED技术和产能落后韩国2-3年差距。鸿海自加入夏普后加快OLED面板速度，借助夏普OLED研发能力，力图4.5代线于2018年实现量产，6代线于2019年实现量产。我们认为OLED产业爆发在即，我国作为主要的OLED材料中间体输出国将受益于下游市场爆发，我们建议继续关注三星间接供应商万润股份（002643）、濮阳惠成（300481）；膜材料建议关注新纶科技（002341）、东材科技（601208）；OLED显示模组建议关注大富科技（300134）。
行业推荐评级。一汽解放与新源动力达成燃料电池合作协议，计划2016-2017年完成100辆以上燃料电池物流车的推广应用，实现燃料电池车商业化应用，随着燃料电池下游应用的持续放量，燃料电池材料将优先受益。OLED材料方面，台湾鸿海等面板企业全力加快实现OLED量产，OLED产业爆发在即，我国作为主要的OLED材料中间体输出国将受益于下游市场爆发。我们认为化工部分子行业受益于下游应用驱动，同时行业本身技术升级加快，行业整体盈利能力有望改善，维持行业“推荐”评级。国海证券
煤炭：煤炭供需形势逆转 荐6股
环渤海动力煤价格指数本周上涨10元/吨，动力煤价放量上涨。尽管因水电发力造成火电用煤需求持续萎缩，但是276天工作日制度还是造成了煤炭供给紧张的局面，港口地区动力煤价格开始放量上涨。日前财政部工业调整专项资金管理办法出台，并开始发放专项奖补资金，煤矿关停速度加快，供给侧改革进入实质执行阶段，6月份下旬开始进入人员安置高潮期，后期煤矿开始关停，全国煤炭企业供给过剩情况将逐步得到解决。重点推荐潞安环能、西山煤电、阳泉煤业、兰花科创、陕西煤业五家煤炭公司。另外推荐从事不良资产处置具有煤炭背景的不良资产处置公司海德股份。申万宏源
电力设备：电改落地超预期 荐9股
上周上证指数跌幅0.39%，深证成指跌幅0.27%，电新行业上涨1.16%，跑赢大盘。受到上周末美国非农指标奇差和美联储加息预期下降的影响，市场风险偏好继续上升。如我们上周所提示，新能源汽车相关板块锂电设备与材料、动力电池、电机均走强，个别公司三日录得20%以上涨幅。
2016年5月乘用车销量2.6万辆，同比增长141%，创今年新高。我们维持对下半年新能源汽车产业链的乐观态度，但考虑板块前期热度较高，我们建议短期对新能源汽车产业链的态度应趋于谨慎。
上周我们提示关注电改的边际变化，并发布了智光电气的深度研究，股价表现良好（本周+11.56%）。广东省经信委于6月7日公告，拟发放第二批售电牌照，售电公司数量将从13家提高到67家。市场认为牌照的大量发放对售电公司的“超额利润”有压制作用，我们不认为“超额利润”具有可持续性，我们认为应该关注的核心逻辑是电改推进超预期带来的板块估值提升。
此外，近期能源局发布《关于促进电储能参与“三北”地区电力辅助服务补偿（市场）机制试点工作的通知》，鼓励电储能参与调峰调频辅助服务，储能系统集成的市场空间进一步打开，储能的设备商受益无疑，而售电公司的商业模式也存在创新的预期。
本周行业关注储能估值提升与电改继续推进：
政策加码辅助服务市场，储能行业迎来新机会。6月7日能源局发布《关于促进电储能参与“三北”地区电力辅助服务补偿（市场）机制试点工作的通知》，鼓励发电、售电企业等投资建设电储能设施，并可参加发电侧调峰服务市场；鼓励各地规划集中式新能源发电基地时，配置适当规模的电储能设施；鼓励在用户侧建设分布式储能设施并作为需求侧资源参与辅助服务市场交易，并强调科学调度运行电储能设施，由电力调度机构监控、记录实施充放电状态。我们认为《通知》为储能市场带来新机会，虽然储能补贴未落地，但辅助服务补偿是一种通过市场化手段奖励储能系统的机制。我们推荐关注南都电源（储能设备商）、智光电气（用电服务+售电公司）、桂东电力（电源+售电公司）。
广东拟发布第二批售电牌照，售电普及化后关注模式上的核心竞争力。广东省经信委于6月7日公告，拟发放第二批售电牌照，售电公司数量将从13家提高到67家。市场认为牌照的大量发放对售电公司的“超额利润”有压制作用，我们不认为“超额利润”具有可持续性，我们认为应该关注的核心逻辑是电改推进超预期带来的板块估值提升。我们认为拥有电源、配网、用户等资源的售电公司值得关注，推荐桂东电力、红相电力（停牌）、智光电气、涪陵电力、文山电力、桂冠电力。申万宏源
教育：资本并购如火如荼 荐4股
投资建议：教育行业政策持续推进，民促法三审在即，基础教育、职业教育对外合作稳步前进，二级市场设立基金、并购动作频发，资本市场纷纷布局教育产业，我们认为随着教育民促发三审临近，教育行业已经站在改革风口，当下正是布局教育行业良机。我们最为看好高端幼教和国际教育，该领域面临政策和业绩双轮驱动，维持教育行业“强于大市”评级，个股重点推荐中泰桥梁（国际学校第一股，正统意义上的K12教育）；电光科技（K12；布局国际教育产业链）；同时建议关注银润投资和秀强股份，港股市场中我们建议关注枫叶教育和成实外教育。平安证券
新能源车：关注国网后续招标 荐12股
锂&磁材：碳酸锂价格相对稳定，稀土国储流标下挫信心。本周百川资讯电池级碳酸锂价格相对稳定，稀土国储流标短期下挫市场信心。我们预计在新能源汽车需求占比进一步提升，且行业几无新增供给的背景下，2016年二季度碳酸锂价格将保持相对坚挺。关注标的天齐锂业、赣锋锂业、正海磁材。
锂电池生产设备：作为新能源的重要根基以及工业4.0的实施方，锂电设备企业持续受益于需求增长及政策扶持。目前我国锂电设备行业企业收入规模普遍在3亿元以下，成长空间巨大；大规模的投资高潮过后，预计未来会有行业洗牌，行业龙头的市场占有率将持续提升；建议关注龙头企业的发展机遇，相关受益标的为先导智能、赢合科技、智亐股份。
锂离子电池： 4月中旬以来，电池级碳酸锂价格从每吨17.7万跌至16.1万，跌幅9%，这是自去年7月以来，碳酸锂价格首次下跌。估计动力锂电池仍将处于高增长周期，建议关注有望进入全球主流动力锂电产业链并放量的隔膜和电解液公司，关注沧州明珠、新宙邦、天赐材料。
驱动电机及充电设备：本周电动物流车板块表现靓举，随着6月份新能源汽车政策调整的推进，电动物流车进推广目彔的时点日渐临近，该板块的景气度正逐步升温。在充电板块，国网16年第二批充电招标结果公布，中标企业以国网系为主，其中平高电气、三星医疗为新进中标的上市企业。我们认为，此批次招标格局的新变化尚有待观察，建议关注国网后续的新增批次招标以及其他新进玩家的涌现。推荐和顺电气、中恒电气、国轩高科。平安证券
食品饮料：回归价值兼顾成长 荐10股
- 16Q1净利增速达到11.87%，而同期沪深300净利增速为-3.88%，板块相对成长性突出；- 板块估值从大幅折价逐渐恢复至正常水平，目前板块相对于市场的相对估值在1附近，其中白酒相对估值0.8倍；- 无风险收益率下行背景下市场风险偏好下降，通胀预期走强，食品饮料的避险及抗通胀属性凸显，资金偏好上升。
稳健与成长兼备具稀缺性，下半年建议继续超配食品饮料。
下半年在市场震荡、方向不明确的假设前提下，食品饮料兼具稳健与一定成长性的稳健成长属性仍具稀缺性，目前板块绝对估值和相对估值依然处于低位，基金配置比例亦处于底部，板块向下风险不大，向上仍具弹性。同时通胀仍是贯穿全年的主题，下半年考虑到白酒旺季到来景气度继续回升，及部分定价权强的行业实行强势提价，板块的抗通胀性将尤为凸显。建议继续超配。
选股策略秉持两条主线：回归价值，兼顾成长。
茅台打开蓝筹估值天花板，下半年建议重点关注蓝筹的价值回归及补涨空间。白酒板块推荐定价权最强的一线及区域一线品牌。大众品重点推荐成长稳健、估值仍处于洼地的乳制品及肉制品行业。同时高度关注个别成长性细分板块，核心推荐休闲零食电商，及拐点或将来临奶粉行业。
核心推荐标的。
价值组合：贵州茅台、古井贡酒、五粮液、伊利股份、双汇发展、中炬高新；
成长组合：好想你、贝因美、安琪酵母、金种子、酒鬼酒。长江证券
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责任编辑：凌辰 SF179
