国防军工：关注民参军军工次新 荐4股
市场回顾：上周，军工板块下跌1.23%，沪深300 指数下跌0.84%，军工板块跑输同期沪深300指数0.39个百分点，军工板块在29个子行业中涨跌幅排名第23位。军工板块表现仍不佳，周五单日下跌 4.93%。我们认为主要原因仍然是资产注入长期逻辑进展缓慢，短期催化剂在市场偏谨慎的前提下驱动乏力。
本周核心观点：聚焦民参军， 关注军工次新股。1、军工板块处于低点，军工指数回到2015年年初牛市初期水平。军工板块相比于2015年11月27日的高点已经下跌了35.40%。 2、军工行业仍处于高景气度，发展军工最为明确。市场对军工行业长期保持高度热情。3、军工不缺强催化剂，市场预期仍然很强。军工行业可以预见的催化剂诸 多，例如：国家发动机公司成立后催生的千亿级发动机专项；军队改革要在今明两年完成大部分任务；军工科研院所改制政策出台；军民融合相关政策有望加速推 进。当前市场风险偏好恢复，板块在催化剂驱动下有望出现大幅反弹的可能性。维持行业“推荐”评级。
军民融合是趋势，关注军工次新股。军 民融合是2016年大主题，国防工业在基础材料、高端工艺制造、信息技术等领域亟需发展。1、当前市场对于军工板块的传统民参军标的较为熟悉，研究较为透 彻，市场估值表现充分。2、对于民参军类的次新股关注度较低，这类标的在上市前期和上市后初期将处于高速发展的阶段，具有高成长价值。3、民参军次新股均 是各自领域的龙头甚至是垄断寡头，且相关的竞争对手在相当长的一段时间内难以进入，筑起天然的护城河。推荐关注民参军次新股：景嘉微 （300474.SZ），中光防雷（300414.SZ），苏试试验（300416.SZ），高澜股份（300499.SZ）。国海证券
餐饮旅游：关注迪士尼和景区板块 荐4股
经营层面，本周我们对板块30家上市公司2015年报经营情况进行了梳理。2015年餐饮旅游板块30家公司共实现营收696亿元，同比增长 21.89%；实现营业利润74亿元，同比增长27.59%；实现归母净利52亿元，同比增长30%。具体来看，按照营收增速对子板块景气度进行排序如 下：旅行社（+176.55%）>酒店（+11.81%）>旅游综合（+7.69%）>景区（+4.82%）>餐饮（0%）；按 照归母净利润增速指标对子板块经营情况排序为：旅行社（+171.03%）>酒店（+117.81%）>景区（+38.13%）>旅游 综合（+8.67%）>餐饮（-27.74%）。分析结论可见旅行社和酒店两个子板块表现相对优秀。我们分析认为旅行社子板块一方面源于其自身的增 速较高，另外则源于板块2家上市公司不断通过资本运作外延并购的结果；而酒店子板块则主要源于通过资本市场进行市场份额的扩张带来业绩提升。景区子板块表 现相对一般，而餐饮行业则呈下滑态势。
资讯层面，5月7日起，上海迪士尼主题乐园启动内部测试；国家体育总局上周发布《体育发展“十三五”规划》，提出2020年体育产业规模达3万亿元发展目标。建议重点关注迪士尼和体育两个子板块投资机会。维持行业“推荐”评级。
重点推荐个股及逻辑：本周我们建议重点关注三湘股份和景区板块的张家界、桂林旅游和丽江旅游。我们认为目前景区板块具备较好的布局机会，建议重点关注。 首选张家界、桂林旅游和丽江旅游。三家公司存在市值小，有诉求，业绩和效率具备提升空间共性。此外建议关注具备迪士尼概念的锦江股份。国海证券
电力设备：光热电价正式提上日程 荐4股
行情回顾：上周电力设备板块下跌0.32%，同期创业板上涨0.6%，沪深300下跌0.85%，涨幅在申万28个子行业中排第13名。从估值层面来 看，电力设备整体估值44倍，相当于创业板估值63%。子板块中，工控自动化和锂电池表现最佳；个股方面众和股份、多氟多涨幅居前。
行 业热点：1）价格司征询意见，光热电价正式提上日程。由于光热电价迟迟未出台，光热行业发展存在不确定性，目前光热电价已正式提上议程，为使1GW示范项 目在2017年底完成，电价和示范项目名单近期有望公布，届时行业将迎来投资热潮（1GW对应市场空间300亿），建议关注首航节能、杭锅股份。2）光伏 扶贫实施方案发布，地方光伏支持政策逐步完善。一季度光伏装机规模达到7.14GW，同比增长42%，而在630强装格局的影响下，上半年即可完成 15GW。本周浙江、安徽等省份出台光伏发展政策，光伏行业发展依然强劲，看好单晶硅技术路线及相关设备龙头企业。
本周专题：关注新能源物流车放量投资机会。纯物流车具备较好的经济性，随城市物流的发展，去年年底单月销量近2万辆。受去年年底新增的两条纯电动物流车上推广目录的新要求影响，纯电动物流车今年一季度销量受限。
目前物流车企正在积极申报2016年推广目录，预计6月份将有大量车型上目录，下半年物流车将发力，全年销量有望达到10万辆。
投资建议：目前来看，市场情绪低迷，投资者风险偏好有上行趋势，对个股的估值和成长性更加关注。此种情况下，一方面，我们认为新能源汽车投资主题在今年 仍有望持续发酵，可以对标的优中选优，重点关注三元电池产业链：电芯方面，推荐亿纬锂能、澳洋顺昌；上游材料方面推荐沧州明珠；充电桩方面推荐和顺电气。 另一方面，推荐低估值高成长的阳光电源。另外，光热投资将获政策支持，存在短期投资机会，建议关注首航节能、杭锅股份。中投证券
交通运输：防守推介三大航 荐16股
5月实体经济将继续寻底。铁路货运、进出口货运和公路货运同比减的趋势不变，客运高增长态势不变，尤其航空客运在节日以来出现价格改善局面。由此可 见，5月大势并不见好。防守推介三大航空，首推南方航空（600029），流通推介传化股份（002010）和农产品（000061）。
大盘调整，继续关注快递行业估值进入合理区域的买入机会，我们判断40PE可以介入。网络购物是快递业发展的主要驱动力，未来三年快递行业复合增速有望 达到22%。根据六部委联合发布的《全国电子商务物流发展专项规划（2016-2020年）》，电商物流体系的信息化、标准化、集约化发展将取得重大进 展，我们认为两个领域的投资机会值得关注：（1）电商物流创新能力进一步提升，先进物流装备、技术在行业内得到广泛应用；（2）电商的三个领域--城市、 农村和跨境的业务将齐驱并进，服务于电商的物流的业务能力和业务量将快速增长。大杨创世复牌之后，市场表现已超预期，行业热度高涨，重点关注艾迪西 （002468）、大杨创世（600233）以及顺丰上市进程。
铁路客运的积极防御反击的特点突出，首推广深铁路。铁总计划5月中旬实 施最大范围的列车运行图调整，也是增量最大的一次调整，动车组占比达到61%，高铁优势将进一步显现，铁路服务能力和产品的优化有望提升铁路客运的盈利能 力。国家发展改革委关于改革完善高铁动车组旅客票价政策的通知明确“今年起高铁票价由铁总自主制定”，结合铁路运输连续保持旺盛发展态势，以及铁总经营将 出现亏损及其扩大的局面，我们判定“2016年是铁路客运全面涨价展开年度”：动车组价格偏低将直接涨价；300km/h的高铁将伴随提速并涨价；普通客 运将依据市场接受度和民意抵触状态进行策略性逐渐涨价。铁路客运涨价将是铁总年度收支平衡的重要手段之一。我们重点推介以铁路客运为主的广深铁路。
物流组合具有长期战略性投资机会，5月推介传化股份（002010）和农产品（000061）。“十三五”期间我国将按照引领经济新常态、贯彻发展新理 念的要求，进一步把物流业降本增效和服务国家重大战略，作为降成本、补短板，推进供给侧结构性改革的重点任务，着力推动物流业创新发展。我们长期维持战略 性看好“互联网+流通”变革继续深入，但是物流行业估值继续跟随大盘调整，建议重点关注长期配置机会：1、消费渠道供应链整合平台发展的怡亚通 （002183）；2、无车承运人平台发展的传化股份（002010）；3、农产品流通节点型公司代表农产品（000061）；4、铁路特种箱发展代表铁 龙物流（600125）；5、跨境电商物流发展代表和空地物流网络代表的外运发展（600270）；6、普洛斯进入战略变革的中储股份（600787）。
年度核心推介组合：广深铁路（买入）、怡亚通（买入）、传化股份（买入）、外运发展（买入）和深圳机场。年度推介组合：大秦铁路（买入）、农产品（买 入）、上海机场、申通地铁、日照港（增持）、铁龙物流（增持）、中储股份（买入）、湘邮科技（增持）、艾迪西、飞力达和恒基达鑫。东北证券
传媒：关注优质品种的机会 荐12股
我们认为市场下跌的主要逻辑是，在传闻出来之前市场由于各个公司故事基本出尽，估值维持高企，炒作目标较多集中在壳资源上，而一旦中概股暂缓回归，对壳 价值将产生较大冲击。重点推荐和晶科技（300279）、秀强股份（300160）、新文化（300336）、富春通信（300299）、博瑞传播 （600880）、万家文化（600576）、盛天网络（300494）、省广股份（002400）及蓝色光标（300058）。
重点推荐标的：北京文化（000802）、新文化（300336）、富春通信（300299）、东方国信（300166）、博瑞传播（600880）、万家文化（600576）、盛天网络（300494）及蓝色光标（300058）。长城证券
汽车：4月重卡销量同比增长 荐15股
对周期性行业来说，一个下降趋势的结束结合相对较低的估值往往意外着买点的到来，我们强烈看好汽车蓝筹股在2016年的表现。汽车行业部分蓝筹股估值仍 位于低位，反映了过多无法兑现的悲观预期，利率下行、行业向上和股息率提升为汽车行业蓝筹股提供较大的估值修复弹性。从周期复苏的角度来看，重卡板块我们 推荐中国重汽、威孚高科、江淮汽车、福田汽车；其他细分子领域我们推荐江铃汽车、上汽集团、长城汽车等整车龙头以及华域汽车、京威股份、云内动力、富临精 工、宁波华翔等零部件企业。另外，国企改革仍将是贯穿2016年的主线，我们推荐富奥股份、中国重汽，建议关注一汽轿车、ST夏利、中国汽研。广发证券
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