新浪财经讯 2015第一财经新三板峰会暨华新奖颁奖典礼2015年12月14日在北京万达索菲特大饭店举行。广大资本副总裁马建功先生，中信建投证券投资银行部董事总经理李旭东先生，国信证券场外市场部总经理鲁先德先生，久日新材董事长赵国锋先生，凯路仕董事长邓永豪先生，进行了主题为《新三板分层落地展望》的圆桌论坛：
马建功：2015年我们预计新三板会有一堆的政策红利出台，去年的此时此地，我们也在这里一个论坛上面我们也预期2015年会推出投资门槛降低，竞价交易系统推出，公募基金入市和分层制度，但是这一年市场跌宕起伏，使我们很多预期没有实现，正在我们比较失望的时候，在岁末的时候，我们又迎来了分层制度的征求意见稿的出台，总算上给了我们一些期盼利好的同仁们的安慰，因为时间的关系，我们就开门见山，我们今天主要讨论新三板分层落地的展望。先请我们中信建投证券投资银行部总经理李旭东，你如何看待新三板分层？
李旭东：应该讲新三板分层是众望所归，大家期待已久的一个事情，新三板分层是新三板制度建设的一个非常重要的事件，分层制度是我们新三板最基础的一个制度，它可以像我们主板券商制度相提并论的，从分层开始，我认为新三板将进入一个量变到质变的发展阶段，新三板也会从过去单纯追求质量野蛮生长进入一个精耕细作的一个阶段，分层之后，它对我们投资机构的投资理念会发生一个冲击，因为分层之后必然带来创新层公司估值的提升。这样的话，其实在原来我们投资机构投新三板还偏重于一级市场思维，现在要增加一个二级市场思维，在进入创新层公司来说，我们要有一个更高的思想准备，在信息披露，市场运作和外部监管方面有更高的要求，这个我想要做一个提升。
马建功：谢谢李总，鲁总你来谈一谈你对分层意见稿的看法。
鲁先德：实际上刚才马总讲了，2014年的时候，我们看新三板的时候还是看政策点非常多，到今年，实际上到年底的时候分层就应该推出，从这个意义上，我想制度的预期可以有，但是制度的落实可能是一个非常强的过程，分层这个东西来来回回搞了一年多的时间才出来，真正推出还要更晚一些时间，真正的意义上来讲，整个的分层刚才李总讲的，一个是三板非常重要的一个制度建设的起点，但是在这个过程当中，从我们今年反思2015年整个三板市场很多现象来讲，我觉得一方面关注分层带来的结果，可能另外一方面也要从监管的角度，比如说从今年以来，新三板这样一个相关的违规事件的处罚力度加大很多，数量也增加很多，我相信可能在随着分层制度的落实，这一块对企业的要求会更高，所以说，从这个意义上来讲，我们要看到分层对于市场带来的积极影响，同时我们也要看到对于我们市场的参与各方，对于希望进入更高层的企业来讲，除了相关网站关注的三个指标要求之外，还有规范运作还有信息披露的要求，我相信在明年，这个要求会更严，这个也是从分层这个角度，我们的企业更需要关注的。
马建功：其实分层对挂牌企业的挑战大于对券商的挑战，今天我们有请来了久日新材的董事长赵总，市场传言我们久日新材分层三大标准都符合，你是不是在私底下偷着乐呢，我想问一下，一旦真的进入创新层，您认为对于企业最大的挑战是什么？
鲁先德：久日新材是2012年首批获准的，到现在新三板已经坚守了三年三个月，所以在这个过程中，也高兴过，也忧郁过，但是分层现在终于出现了，所以我感觉到高兴，我们企业最近交投活跃，投资者关注，包括前段时间，我们1月11号做的一次定增，也得到了一百多家机构的关注，大家在对久日新材在未来分层里面的个预期。
所以我觉得企业的创新对企业是非常好的辐射，企业会借助创新非常好的发展，但是我觉得进入创新层并不是一个IPO，像拿到一个免死金牌，所以企业要想真正的发展，在这个创新里面还是把自己做好，因为现在我们进入创新层企业，我想不是几十家是几百家，要想得到更多的机构关注，更多的还是把自己做好，把自己的企业能够利用一些创新的政策更快速的发展。谢谢大家。
马建功：谢谢赵总，邓总您的意见？
邓永豪：作为企业，特别是新三板的企业，当然是希望分层的政策早日落地，因为新三板四千多家企业，未来可能数以万家，它是承托着中国新经济增长的重任，我们广大的中小企业应该借助新三板能够得到更好的成长机会，通过这个分层我相信会有更多的政策能够让更优质的企业来获得更多的机会，这也许是中国的特色，如果你完全的去放开，因为新三板完全是注册制的这么一个机制，如果完全放开的话可能对一些初级投资者来讲，有一定的风险，所以我是比较理解分层以及很期待分层的到来，作为企业我想归根到底还是要把企业做好，因为新三板的投资者目前是以机构投资者为主，很多机构投资者还是有专业的一个研判的眼光，不管你分层与否，如果你企业本身的质量不高，缺乏亮点，没有成长性，我相信尽管进入分层里面的顶层也未必一定就能得到很大放大，最终还是要把企业本身做好。
马建功：对，赵总和邓总的意见都是，不管分层的制度将来是什么，首先把企业做好，这是最重要的，我想问一下鲁总你代表我们投资机构回答一下这个问题。创新层和基础层对我们投资机构最大的风险和机会是什么？
鲁先德：分层从投资者角度来讲是很有必要的，现在四千多家，明年可能是一万家，在这种情况下，面对海量的企业，投资机构如何去判断，从分层这个角度是给大家一个指引，同时我们看到分层实际上是一个初步的过程，我相信随着第一次分层开始之后，后续新三板可能还会进一步的分层，所以这个里面，从分层来讲，本身就是要服务投资者，当然服务投资者的过程也是希望对投资者的服务，也是希望得到更多更准确的识别和判断，从而实现新三板和投资者之间更好的匹配和对接。
马建功：好，谢谢鲁总，我们李总是给我们市场做出卓越贡献的，我想问您一个问题，现在市场有一批企业在创新层的边缘，这些企业由于我们创新成为明年中期推出，这些企业近期在忙着扩充市值，甚至做一些并购，增加做市商，您对这些企业有什么建议吗？
李旭东：是这样的，现在我们有一些客户是比较纠结，往前走一点就进入创新层，要是不努力就进入基础层，这些企业我们也是再做相关的工作，我想从三个方面给大家提一个建议，第一个要对照标准弥补不足，这个标准有些是跟业绩相关的标准，就剩几个月的时间想努力也努力不了，比如说在交易方面的差距，比方说股东人数在做市商的数量这些方面，经过公司的一些努力还是能够改善的，我想这个方面还是要争取一下的。
第二个方面还是要有心理准备，要做好规范的工作，相对的业绩标准这个业绩包括市值有三个标准，规范可能是否决项的，如果规范方面出了问题，必须要否决的，所以规范方面一定要有心理准备。特别是我们也认为应该说你在创新层里面的层次越高，你可能面临的监管压力会越大，对你的信息披露的审查会越严格，这一点我们觉得要充分的作为创新层的公司，不光是一个业绩，在规范方面要有准备。
第三个归根到底还是业绩问题，因为进入创新层不是一锤子买卖，业绩不佳达不到标准还是要降层，即使进去以后，创新层里面也会有分化，现在估计进入创新层的有20%的公司，但是这个里面肯定有公司会分化，分化还是成长性的公司，所以要看好未来，做好主营业务才是本源。
马建功：时间关系最后一个问题，本人都回答一下，分层落地后，2016年我们最期待的政策安排，政策红利是什么？
邓永豪：如果从企业的诉求，当然希望它的投资者门槛会根据底层会有所降低，增加流动性，第二个可能是公募资金的进入，甚至复苏一些新的做市商，至于你说的连续竞价好像明确短期内不太可能了，刚才这几点我觉得应该还是对企业还是帮助蛮大的。
赵国锋：我觉得分层的推出只是给市场传递一个信号，也说明年初火爆的时候，大家说谎不是一个靠谱的，所以我希望未来很快的一些政策，刚刚说的降低投资者门槛，公募基金进入，这些政策能够尽快的推出。
鲁先德：对于2016年政策的期待，对于我个人来讲，不希望有太多的政策，这个跟大家的想法不一样，因为我想经过2014年2015年新三板经过了热心澎湃的阶段，2016年结合分层的推出，在这个情况下，频繁的政策推出一定有价值，更多是在现有的政策上面我们怎么样做得更好，把我们的基础打得更牢，这样才有利于新三板更多更好的往前发展。
李旭东：我也比较同意鲁总的观点，现在我们出台的政策已经不少了，包括去年还有关于证券机构的通知，今年又有若干意见，还把具体和落实好，原来说的政策具体落实这个非常重要，至于政策期待来讲我想对于创新层的公司，增加投资者的数量，降低投资者门槛，我觉得可能还是比较重要的。短期来说，竞价交易大家也不要期待太多，我觉得还是要等到主管市场实施注册制之后，才是可以想像的一个问题。
马建功：谢谢，我个人意见也是同意李总和鲁总的看法，我看好做市制度和分层制度，特别是做市制度去年推出来以后，市场上反映非常好，我们的分层制度，我相信在明年推出以后，还有很深的工作可以去做，这个时候是新三板强身健体的时候，从纳斯达克来看，它的分层到竞价交易制度都是几十年的时间，而且一直到本世纪它才推出了全球板块，所以我们能够充分利用好做市交易和分层交易，已经能够把这个市场搞得非常活跃了。
所以我最后的看法就是希望新三板走得更好，等一等我们中国的微软，等一等我们中国的苹果诞生，谢谢大家。
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