（文章来源：凯石研究中心）
一周资本市场回顾
A股市场：市场价量齐升情绪高涨，沪指站上3400点。跨境电商、医疗器械、养老、环保等概念热度较高。医药（7.00%）、综合（5.26%）、通信（5.19%）等行业涨幅居前。全周来看，上证综指涨0.62%，沪深300涨1.05%，中小创仍然强势，创业板指涨3.65%，中小板指涨1.47%。
国内债市：流动性充裕叠加配置需求，债市牛市延续，长端利率下行明显。全周来看，中债总净价指数涨0.28%，中债企业债总净价指数、中债国债净价指数分别涨0.08%、0.39%，中证转债指数涨0.19%。
海外市场：科技股提振美股情绪，最新经济数据亮眼，纳斯达克100涨1.92%，标普500、道琼斯工指分别涨1.42%、2.03%。欧央行QE加码预期增强，泛欧斯托克600涨2.49%，德国DAX涨4.24%，英国富时100涨0.59%，法国CAC40涨2.71%。港股成交持续低迷，恒生指数下跌0.19%。
一周基金表现回顾
股混基金业绩：股票型基金业绩由前周的6.89%回落至1.51%，主动型产品表现好于指数型产品。风格上，成长明显好于价值。从投资范围来看，医药行业基金表现最佳，互联网行业基金表现其次。混合基金平均上涨1.28%，偏股型产品收益最高，平均涨幅为1.91%，平衡型产品收益其次，涨幅为1.51%，灵活型产品、偏债型产品涨幅分别为0.91%、0.32%。
固定收益基金：各类债基涨幅收缩，一级债基、二级基平均收益分别为0.23%、0.37%，纯债基金平均收益为0.25%，指数债基平均收益为0.28%。货币基金收益继续走低，上周五，货币基金七日年化收益率均值由前周的2.86%降至2.76%。
商品及对冲基金：商品基金全部下跌，平均收益为-1.14%，以绝对收益为投资目标的股票多空类产品平均收益为0.01%。
QDII基金： QDII基金平均收益为0.33%，约有65%的产品收益为正。欧股基金和投资Reits的基金收益靠前，下跌的产品多为黄金和通胀等主题基金，以及石油、资源等行业基金。
未来基金投资策略
股混基金投资方面，投资者短期内可对权益市场保持积极乐观，进一步提升股混基金仓位。在股混基金的选择上，建议优选股票型产品和偏股混合型产品，以成长风格基金为配置核心。同时，可适度关注优质主题基金，如计算机、网络安全、新能源汽车、传媒、能源环保、智能制造、现代农业、以及受益于股市成交量回升和央行双降的券商主题。
固定收益基金投资方面，凯石认为短期内债市还将维持走强，在债券基金选择上，一方面可以配置利率债比例较高的纯债型产品，尤其是组合久期较长且对降息敏感度较高的基金；另一方面也可以积极关注因二级市场回暖而收益上扬的可持有权益头寸的偏债型基金。
QDII及商品基金等方面，短期内，不建议将QDII基金作为重点配置品种。由于，美元强劲使得美元资产的升值能力突出，投资者可适当配置美债、REITs等相对稳健的美元资产。
一周资本市场回顾
A股市场
市场价量齐升情绪高涨，沪指站上3400点。由于10月反弹以来市场单边上涨，获利盘积累过多，上周三市场迎来大幅调整，不过市场情绪已经明显好转，周五沪指收复3400点，两市量能突破万亿。上周5个工作日全部A股的日成交金额平均为10003亿元，较前周的8550亿元增加了17%。全周来看，上证综指涨0.62%，沪深300涨1.05%，中小创仍然强势，创业板指涨3.65%，中小板指涨1.47%。新的市场热点频现，跨境电商、医疗器械、养老、环保等概念热度较高。行业方面，29个中信一级行业有23个上涨，医药（7.00%）、综合（5.26%）、通信（5.19%）等涨幅居前，煤炭（-2.50%）、交通运输（-1.50%）等跌幅较大。
国内债券市场
流动性充裕叠加配置需求，债市牛市延续，长端利率下行明显。支持债市牛市的流动性依然充裕，虽然央行上周净回笼资金450亿，但资金面利率R007即银行间7日质押回购利率稳定在2.4以下，显示资金面依然较为宽松。从债市一级市场发行看，国开债需求依然旺盛，农发债亦受机构热捧，显示债市配置需求依然旺盛。债市二级市场表现看，经济继续下行和通缩风险显现引导长端利率下行明显，而券种方面，利率债、信用债齐涨，但信用利差已至历史低位，继续下行压力较大。此外，中钢股份公告称“10中钢债”将延期回售和付息，已构成实质性违约，但其追加上市股票作为抵押品，意味着刚兑暂时仍难破。全周来看，中债总净价指数涨0.28%，中债企业债总净价指数、中债国债净价指数分别涨0.08%、0.39%，中证转债指数涨0.19%。
海外市场
科技股提振美股情绪，最新经济数据亮眼。上周四，亚马逊、Alphabet、微软等三大科技巨头公布的财报显示盈利均超出预期，带动科技股大涨。在10月16~10月22日的一周内，纳斯达克100涨1.92%，标普500、道琼斯工指分别涨1.42%、2.03%。此外，近期美国经济数据均略超预期，9月新屋开建量年化总数121万套，高于预期114万套；10月Markit制造业PMI初值54，高于此前四个月的53；当周首次申请失业救济人数25.9万，低于预期26.5万。
欧央行QE加码预期增强，欧股普涨。10月22日，欧洲央行在议息会议后宣布，维持主要再融资利率、隔夜存款利率、隔夜贷款利率不变，符合市场预期。此外，欧央行行长德拉吉表示，12月份必须重新审视货币政策宽松的程度，欧央行的量化宽松措施或将实施2016年9月甚至更晚。市场对欧央行很快加码量化宽松的预期大增，欧元汇率急跌，欧洲股市全面大涨。在10月16~10月22日的一周内，泛欧斯托克600涨2.49%，德国DAX涨4.24%，英国富时100涨0.59%，法国CAC40涨2.71%。
港股成交持续低迷。据wind统计，在10月16~10月22日的一周内，港股日成交额均值为475亿港元，成交持续低迷，恒生指数下跌0.19%，主要原因或是港股前期已经走强，而A股近期开启反弹，投资者短期对港股入市积极性不高。
一周基金表现回顾
股票基金
股票基金业绩较前周回落。随着股市调整，上周股票型基金业绩由前周的6.89%回落至1.51%，主动型产品表现好于指数型产品。普通股基平均收益1.71%，90%的产品收益为正，最高收益为工银瑞信养老产业的5.99%；指数股基平均收益为1.44%，92%的产品收益为正，最高收益为的华宝兴业中证医疗的8.12%。
从基金投资风格来看，成长明显好于价值。从投资范围来看，医药行业基金表现最佳，股票基金业绩前30名几乎全部为医药行业基金，其中，跟踪中证系列的医药卫生指数的ETF产品居多；互联网行业基金表现其次，其中，鹏华中证移动互联网（4.65%）、富国中证移动互联网（3.86%）、天弘中证移动互联网A（3.83%）、招商移动互联网（3.04%）较同类产品涨幅突出。
混合基金
偏股型和平衡型涨幅居前。混合基金平均上涨1.28%，偏股型产品收益最高，平均涨幅为1.91%，平衡型产品收益其次，涨幅为1.51%，灵活型产品、偏债型产品涨幅分别为0.91%、0.32%。混合偏股基金约有91%的产品收益为正，最高收益为东吴新产业精选的8.90%；混合平衡基金全部收正，最高收益为基金银丰的3.68%；混合灵活基金约有77%的产品收益为正，最高收益为融通健康产业的7.78%。混合偏债基金有79%产品收益为正，最高收益为上投摩根稳进回报的3.56%。
债券基金
各类债基涨幅收缩。一级债基、二级基平均收益分别为0.23%、0.37%，分别有90%、88%的产品收益为正。一级债基业绩两极分行，最高收益为华商收益增强A的1.59%，最低收益为-4.18%。二级债基业绩相对均衡，最高收益为信诚季季定期支付的2.38%，最低收益为-1.14%。纯债基金平均收益为0.25%，约92%的产品收益为正，最高收益为信诚新双盈的0.80%。指数债基平均收益为0.28%，几乎全部上涨，最高收益为华夏亚债中国C的0.56%。
商品基金及对冲基金
商品基金全部下跌，对冲基金微涨。上周，COMEX黄金指数下跌1.11%，商品基金全部下跌，平均收益为-1.14%，跌幅最小的是博时黄金ETF D，收益为-0.01%。以绝对收益为投资目标的股票多空类产品平均收益为0.01%，有27%的产品收益为正，最高收益为永赢量化的0.30%。
货币基金
货币基金收益继续走低。上周五，货币基金七日年化收益率均值由前周的2.86%降至2.76%，南方理财60天B、南方理财60天E、南方理财60天A收益最高，七日年化收益率依次为6.62%、6.40%、6.33%。有7%的产品七日年化收益超4%，36%的产品在3%~4%之间，44%的产品在2%~3%之间。
QDII基金
欧股基金和投资Reits的基金收益靠前。QDII基金平均收益为0.33%，约有65%的产品收益为正。欧股基金表现最好，华安德国30（DAX）ETF涨3.19%、华安德国30（DAX）ETF联接涨3.00%。另外，广发美国房地产人民币（2.65%）、诺安全球收益不动产（2.53%）、嘉实全球房地产（2.19%）等投资Reits的产品收益亦居前。下跌的产品多为黄金和通胀等主题基金，以及石油、资源等行业基金。
未来基金投资策略
股混基金投资方面，上周沪深两市量能持续放大，热点题材交替领涨，市场人气恢复。从凯石非常6+1投资市场环境分析：3季度GDP同比增速6.9%高于市场预期，短期缓解对经济加速下行的担忧；央行超预期双降确保资金压力无忧；美国经济数据较好且海外市场整体回暖放缓对海外冲击的忧虑，综上我们建议投资者短期内对权益市场继续保持积极乐观态度，进一步提升股混基金仓位。在乐观中需要关注情绪面波动带来的市场短期波动，但市场短期大幅调整正是较好的建仓时点，可以积极把握。
在股混基金的投资上，建议优选股票型产品和偏股混合型产品，依然强调以成长风格基金为配置核心。同时，可适度关注优质主题基金，如计算机、网络安全、新能源汽车、传媒，以及与即将召开的五中全会相关的能源环保、智能制造、现代农业等主题。同时，随着股市成交量回升以及双降对利率敏感行业的利好，短期内券商主题基金将是好的配置标的。
固定收益基金投资方面，虽然收益率已至历史低位，继续下行压力较大，但银行理财等大资金对债市的配置需求仍在，且上周降准降直接利好债市，凯石认为短期内债市还将维持走强。
在债券基金的选择上，一方面可以配置利率债比例较高的纯债型产品，尤其是组合久期较长且对降息敏感度较高的基金；另一方面也可以积极关注因二级市场回暖而收益上扬的可持有权益头寸的偏债型基金。
QDII及商品基金等方面，虽然外围市场经历剧烈波动后已出现企稳迹象，但是无论欧美市场还是新兴市场，趋势性机会皆较少，商品基金投资机会贫乏，所以，短期内不建议将QDII基金作为重点配置品种。由于，美元强劲使得美元资产的升值能力突出，投资者可适当配置美债、REITs等相对稳健的美元资产。
进入【新浪财经股吧】讨论
