美股评论：你说专家多跑偏

　　导读：MarketWatch专栏作家亚兰兹(Brett Arends)撰文介绍了从美林美银调查中发现的全球经理人持续犯下判断错误的窘事，指出这或许可以用作逆势操作的参考资料。

　　以下即亚兰兹的评论文章全文：

　　你想追随大鳄去投资吗？你对那些管理着十亿百亿规模投资组合的专业人士崇敬不已吗？如果你在鸡尾酒会上，或者在电梯里见到了他们当中的一位，你是否会拼命挤过去，请对方赐教一二呢？

　　等等，在你冲上去之前，我劝你先等等。

　　如果你是在今年年初遇到了这些专家当中的一位，而且从对方那里得到了最炙手可热的理念，那么，你所听到的很可能会和这个国家有关——日本。根据美银美林的每月调查，华尔街的专家们当时高度看好东京股市，而且买进了大量的日本股票。

　　调查对象是超过230位资产经理人，他们总计控制着价值6500亿美元的投资。去年12月，增持日本股票的经理人比例达到了34%，到今年1月时，还有26%。

　　可结果呢？今年迄今为止，日本是全球重要股市当中表现最差劲的一个。或者，我们也可以换个角度来说，日本是全球重要股市当中唯一让人赔钱的一个。以美元计，日本股市今年下跌了大约9%。

　　与此同时，今年开年时，专家们最不看好的领域之一，就是印度和巴西这样的新兴市场。他们简直都可以说是憎恨新兴市场了。他们投资组合当中，新兴市场所占据的比例远远低于各自组合相应的基准指标。

　　开年以来，新兴市场的整体涨幅接近3%，超过所有其他重要市场。

　　关键在于，前面所说的，都不是什么个例。

　　我们可以看看今年年初时调查的具体情况，以及之后的具体市场表现，得到的发现只能让各位经理人们更加脸红。当时，资产经理人们不看好大宗商品、公用事业类股和所有的债券，很多人都在投资组合当中大大减持了这三者。

　　可是，今年迄今为止，这三种投资的表现都相当出色。

　　年初以来，全球股市上涨了1%，标普GSCI商品指数上涨了4%，巴克莱美国债券整体指数上涨了3.5%，公用事业类股上涨了9%。

　　年初时，经理人们最钟爱的就是科技类股。那时到现在，纳斯达克[微博]综合指数下跌了大约1%。

　　如果他们只是在今年马失前蹄，那倒也没什么。问题在于，他们似乎总是在不断失蹄，这就不能不让人继续笑话他们了。

　　我们应该说，这已经成为了一种规律。

　　在2013年的年初，这些经理人们极端看好新兴市场，看空日本。结果这一年的市场行情和他们预计的恰好相反，日本股市大涨，新兴市场沉没。于是，今年年初，这些专家们的立场来了个一百八十度转弯，结果行情也是一百八十度转弯。两年前，即2012年年初，经理人们对欧洲股票的悲观情绪达到了史上最高点。

　　接下来发生了什么？STOXX欧洲600指数当年上涨了大约40%。

　　当然，笑话他们并不是我们的目的，关键是我们自己必须有所收获。

　　最近的调查发现，这些经理人们目前高度看好欧洲股票，看空日本股票，而且持有不少的现金——大约相当于投资组合的5%。如果你在这时候卖出一些欧洲股票，买进一些日本股票，或许应该不算是最愚蠢的决定。(子衿)