■CUBN记者 刘杰 北京报道

　　近日，跨国巨头雀巢公司宣布，已经和徐福记签署了合作协议，以17亿美元收购徐福记60%的股份，徐氏家族将持有剩余的40%股份。

　　中投顾问一位分析师对《中国联合商报》表示：“雀巢若控股徐福记，不仅提升了雀巢与玛氏、卡夫、联合利华等相抗衡的实力，也进一步压缩了国内雅客、大白兔等企业的生存空间，国内市场竞争将更加激烈。”

　　收购成型

　　据公开资料显示：雀巢是起源于瑞士的全球最大的食品制造商，目前总市值约2000亿美元，去年全年的营业额高达8407亿美元。徐福记由台湾徐氏四兄弟1992年在广东创办，2006年在新加坡上市。徐福记今年初公布的2010财报显示：徐福记2010年其全年的营业收入和净利润分别为43.1亿元和6.022亿元，同比分别增长14%和31%，在主要产品中，糖果、糕点和饼干、沙琪玛等业务单元分别占到公司总收入的51%、31%和18%。过去两年其营业收入增速都在10%以上。

　　若按照徐福记近日股价4元新币计算，则徐福记在新加坡交易所的总市值达到26亿美元。目前，徐福记在国内糖果市场的占有率超过7%，排名第二。而雀巢在中国国内市场糖果业务排名第五。

　　徐福记集团发布公开信息显示，“为致力于企业及品牌的永续发展，徐福记集团长期以来在糖点领域寻求适合的战略伙伴进行合作结盟；多年来陆续与来自日本、欧美等区域的潜在对象进行互动交流，其中包括雀巢集团（Nestlé S.A.）”。

　　如果收购徐福记成功，雀巢将会超越玛氏上升为国内糖果行业和巧克力行业老大。对于雀巢收购徐福记一事，徐福记负责人表示，徐福记不会全部卖给雀巢，而是以合作方式继续做大。

　　现在，雀巢公司提出，雀巢将通过计划安排方案收购徐福记独立股东所持有的该公司43.5%的股权，收购价为每股4.35新元，相当于过去180天按成交量加权平均股价溢价24.7%。

　　目前这一方案正在等待相关股东的批准，若雀巢的这一方案被徐福记独立股东批准，雀巢公司将从徐氏家族目前持有的56.5%的股权中购得16.5%的股份。雀巢将为此向徐福记支付约17亿美元。雀巢公司称，已经获得来自两个最大的独立股东Arisaig Partners Holdings(持股9.0%) 和 The Baring Asia Private Equity Fund IV, L.P. 的下属机构(持股16.5%)的不可撤销的、投票赞成此方案的承诺。

　　徐福记媒体总监孙天珍表示，徐福记在2007年成功登陆新加坡以后就开始不断的与国际上多家著名企业商谈合作事宜，并非突然做出的决定。在未来的短期时间内徐福记在公司战略发展方面不会做出太大的调整，徐福记将结合雀巢的优势共同做强国内市场，对国际市场还没有进一步的发展计划。而徐福记现任首席执行官兼董事长徐承先生将继续引领新的合资公司。

　　收购难通过审查

　　一位业内人士对《中国联合商报》表示，雀巢如果想对徐福记控股，就需要经过国家商务部的反垄断审查。但就收购规模来讲，涉及如此巨大金额的外资企业收购国内食品企业很少有成功的案例。

　　现在中国市场增长迅速，雀巢去年在大中华区的营收增长近15%，达到28亿瑞郎，是其增长最为迅速的销售区域。雀巢公司首席执行官保罗·巴尔克的目标是，新兴市场对雀巢公司总体营业收入的贡献在2020年之前要达到45%，现在这一数字为33%。为了扭转雀巢巧克力和糖果业务在新兴市场的份额落后于卡夫、联合利华等竞争对手的局面。收购新兴市场中像徐福记这样优秀的品牌对雀巢来说无疑是一条捷径。据悉，徐福记现在是中国最大的糖果生产企业。2009年徐福记在国内拥有100家销售分公司，拥有超过16000个直接管控的零售终端。

　　近年雀巢加大了在华的扩张力度。去年2月雀巢出资7000万元收购云南大山70%股权，并增资5亿元在东莞增设一条咖啡线；今年5月雀巢又出资对销售额高达54亿元的银鹭实现控股，又投资3.2亿元扩建美极鲜味汁生产线。

　　正略钧策咨询顾问闫强表示，现在中国糖点行业处在一个蓬勃发展的时期，过去中国消费者仅仅是在过年的时候消费糖点，随着中国消费者日常消费糖点的习惯逐步形成，中国糖果市场会迅速扩大，本土糖果企业会迅速崛起，随着外资糖果企业大量进入中国市场，中国市场糖果行业的竞争将越来越激烈。

　　为了在中国糖果市场占据更大的市场份额，国内糖果企业纷纷上市融资加强技术研发，扩充产品生产线。而2010年底雀巢拥有160多亿瑞士法郎（约合188亿美元）的现金，这为其全球并购提供了资金保障。如果雀巢收购徐福记，正好可以弥补徐福记自身的不足。

　　根据我国反垄断法的相关规定，参与集中的所有经营者上一会计年度在全球范围内的营业额合计超过100亿元人民币，且其中至少两个经营者上一会计年度在中国境内的营业额均超过4亿元人民币的需要申报反垄断审查。这意味着该收购案须通过国家商务部的反垄断调查。

　　有分析人士认为，由于双方在中国糖果业的市场占有率很高，若收购成功，将对中国糖果行业格局造成巨大的影响。也有人认为，当前国内食品、餐饮、饮料、糖果行业发展迅速，确实需要大量资金和先进技术的支持，但通过收购来满足这一市场需要也存有相当大的风险。一是要警惕外资通过恶意收购来进行竞争，使民族品牌流失；二是著名品牌被国外收购，我国还需持审慎态度，警惕其形成新的市场垄断。

　　当年可口可乐收购汇源已被商务部否决，现在百胜收购小肥羊仍处于“待批”中，只有帝亚吉欧收购水井坊、雀巢收购云南山泉最终获得成功，因其收购对象体量较小，在相关行业占有的市场份额也都较低。而雀巢十多亿美元收购徐福记，其通过国家审批的前景并不明朗。