“第一是透明，第二是低交易成本，第三是高流动性”

　　【《财经》记者 金焱】纽约-泛欧交易所首席营运官劳伦斯•莱博维茨6月25日表示，金融市场的创新和竞争，美国做得非常好。如果要总结美国经验，第一就是非常透明，第二是交易者的交易成本非常低，第三是流动性非常好。

　　莱博维茨是在正于上海举行的陆家嘴金融论坛上接受《财经》专访时做上述表示的。

　　但他同时认为，美国金融市场的问题也很明显，最大的问题是“金融割裂”，“美国有11个有牌照的交易所，还有30个“黑市”交易所，这样会带来一些监管上问题。“

　　莱博维茨介绍，美国已经通过了一个立法提案：银行必须严格分开自有资金交易和客户资金的交易，因为通常银行自有资金的交易会采取比较激进的策略，不做隔离的话，一旦自有资金交易损失巨大，客户的利益就会受影响。

　　“提案已经通过了，但是要实施的话，可能还需要一年或更长的时间。”

　　谈到各国资本市场的差异和互补关系，莱博维茨认为，每一个国家、每一个发达的市场都需要建立自己的证券交易所，这样本土公司可以在本土市场上市。另外一方面，随着公司的发展壮大，他们也需要到更大的资本市场上去接触全世界的投资者，这样不仅对公司有好处、对公司所在的国家也有好处。

　　“本土交易所和全球性交易所是相互补充的关系，这种关系和纽约与伦敦的关系是不同的。” 莱博维茨说。

　　他认为，纽约交易所和伦敦交易所的竞争关系是显而易见的。过去几年，纽交所受萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act 《公众公司会计改革与投资者保护法》)影响很大，监管门槛的抬高，让很多大公司转而到伦敦去上市。

　　但随着公司对该法案的熟悉，会计师事务所审计制度的健全，“现在看起来萨班斯-奥克斯利法不是很大的问题了。并且该法案对于小市值的公司有豁免，所以对于小公司更不是问题。”

　　纽约-泛欧交易所集团(NYSE Euronext)由总部位于纽约的纽约证券交易所集团和总部位于巴黎的欧洲证券交易所于2007年合并而成，在纽交所和欧交所同时挂牌上市，是全球规模最大、最具流动性的证券交易集团。■