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陕西金叶:中报业绩实现大幅增长

http://www.sina.com.cn  2009年08月11日 16:03  全景网

    新浪提示:本文属于个股点评栏目,仅为证券咨询人士对相关个股或板块的个人观点和分析,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性和客观性,投资者据此操作,风险自担。一切有关该股的准确信息,请以沪深交易所的公告为准。

  安信证券 郭振举

  报告关键点:

  教育业务的增速加快;朱宏路老厂区的房地产改造进展符合预期;公司经营的拐点出现;维持增持-A的投资评级,三个月目标价6.63元。

  报告摘要:

  公司09年上半年实现营业收入20,137.07万元,比上年同期增长4.83%;实现归属于母公司所有者净利润1,938.32万元,比上年同期增长44.37 %。实现每股收益0.052元,符合此前的市场预期。

  公司净利润同比增长44.37%,主要原因如下:一是明德学院上半年教育收入增加1020万元,归属于母公司净利润增加634.7万元,同比增长47.25%。二是长乐坊房地产项目销售同比增加1282万元,实现归属于母公司净利润增加306.2万元,同比增长22.8%。三是公司丝束及咀棒产品销售同比增长12%,实现归属于母公司净利润增加110.8万元,同比增长8.2%。烟标印刷业务由于工业园投产后,财务费用和折旧等固定费用加大,导致净利润减少481.5万元,同比下降35.8%。

  公司经营拐点出现,大股东更换以后的优势在逐步显现。大股东入驻以后,公司的经营状况正在发生着明显的变化,主营业务收入和利润也经历了由低点向上增长的态势。截至目前公司对历史遗留问题基本清理完毕,包括对子公司的规范整顿、债务的清偿等,从经营层面上来看,公司整体发展逐步向好的拐点已经出现。

  关于房地产业务。朱宏路老厂区的改造项目目前进展顺利,符合此前的预期,预计最迟将在2011年带来公司业绩的爆发式增长,启动的催化剂为政府的招拍挂。关于房地产的持续经营问题,虽然公司表示将进行持续的运作,但是公司目前的土地、项目储备不足,尽管有一些零散的商业和工业地产,但尚未能实现规模的突破和形成持续滚动发展的形态。

  预计公司09、10年的每股收益分别是0.14元和0.26元,依然维持原有的盈利预测和投资评级,三个月目标价为6.63元,给予增持-A的投资评级。

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