著名经济学家 厉以宁

　　很多人都想中国经济下去了就立刻上来，这样多好啊？经济呈V字型的态势，下去又立即上来。但关键在哪里？关键在于经济转型。前几年，我们老说要经济转型，为什么经济转型不那么成功呢？就因为当时经济处于繁荣阶段，大家都觉得日子很好过。既然日子很好过，为什么要转型？过一段再说吧！反正日子过得还不错。这就耽误了转型。

　　经济迟早要起来。假如把转型忽略了，起来以后又会怎样呢？很可能不是V形，而是W形。上去，是单纯靠增加政府的投资上去的。假定投资再上去，可能造成两个后果。

　　第一个后果：大量的投资造成物价上升，银行信贷就紧缩了。银行信贷紧缩以后，经济又会下来，于是又靠增加投资，这种情况就形成了W形。 第二个后果：经济没有转型，大量投资以后，某些部门产能过剩，于是不得不又压缩投资，经济下来了，不得不再靠追加投资，所以就形成了W形。

　　总之，一个是促使银行信贷的紧缩；一个是产能过剩造成投资的压缩。这两种情况都是需要警惕的。

　　通货膨胀反弹需要警惕，为什么呢？因为从经验可以看出，货币流通量的变化，有时候往往出乎专家们预测。一会流通性过大，一会儿又流动性不足，而且是严重不足。为什么会有这种情况呢？主要是三个原因造成的。

　　第一，货币流通有它的滞后性，并不是说货币流通量一变化，马上在物价上就反映出来，物价的反应往往要滞后一段时间。

　　第二，平均值掩盖了结构性的矛盾，掩盖了地区差别的矛盾。

　　第三，现金对企业来说非常重要，因此企业往往有超常规的现金储备。对于人民银行来说，货币流通量增大了，可市面上流通性不足。

　　所以，经济复苏不会那么快，只有经济转型了，才是真正的复苏。

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