如何正确理解香港股市

　　A股市场的国际化接轨步伐

　　我们已经显而易见地发觉到目前国内A股市场与国际市场联动性越来越强。而在2007年下半年之前，A股市场基本上还属于一个相对封闭的市场，国际市场的大幅波动，对A股的影响比较有限。即使是8月美国次级债危机爆发的初期，A股仍然是独立于国际市场之外的避风港。中国内地的广大股民依旧躲在国家政策及消息面的影壁墙后,享受着众多境外投资人对我们十分艳羡的春风和煦.

　　但随着去年10月以来中国神华、中国石油等“超级巨无霸”的陆续回归以及QDII规模的不断扩大，A股与国际市场的关联程度也越发之显著. 我们可以清晰地看到,造成此种状况除了世界金融体系发展大的潜在规则驱使下以外,更明显地成因在于国际资本一直也垂涎于欲分得中国经济发展成果的这份大羹!! 从2003年以来,各渠道的外资流入，为了达到影响中国A股的目的，境外所推出的专门针对中国A股的股指期货,如06年新加坡推出的A50指数期货以及去年年末全球第一家做空A股的ETF在纽约成立, 而就在同一天，A股市场出现了“11-8”暴跌。相信众多的中国股民都为此叫苦连连. 加之去年11月份，上证综指创出13年来最大月跌幅，单月下跌18.29%。本轮的调整看似由于内因-包括市场估值偏高,以及技术指标超买所造成. 但是,我们从外因来看，国际因素也是不可忽略的，特别是最近阶段的多次3%以上的大跌几乎都是与国际市场的波动有着直接的关系。联系到最近高盛、摩根斯坦利等境外大行联手唱空A股的言论，我们不得不就此而感叹，A股市场的国际化进程已成进行式!

　　有人会问了,面对这样的大趋势,我们怎么去规避由此而带来的投资风险.毕竟目前国内A股在震荡走低的态势下,由于体制的制约是不可能做空而获利的.

　　在这一趋势下，投资88网专家建议一方面投资者在操作中应更加谨慎。在选择投资品种和时机时，不仅要参考A股的平均估值水平，同时也要适当参考海外市场的平均估值水平。另一方面也可以考虑进行跨市场交易的特殊方式来突破A股不可做空的体制束缚.

　　H股A股互动,投资恒指平衡A股收益及损失.

　　香港是重要的国际金融中心之一，股票市场十分活跃。目前，内地与香港资本市场的关系越来越紧密。一方面是QFII、社保、保险、年金等资金进入A股市场，对其有着提振作用，而且随着股价的持续攀升，越来越多的内地公司开始迈出赴港上市的步伐，很大程度上活跃了香港股市。另一方面，部分H股公司包括中石油在内的巨头回归内地发行A股上市.加之国际大宗商品期货价格持续攀升对相关行业的股票构成利好。而市场投资理念的不断成熟，也导致两地投资者投资行为趋同。而恒生指数恰恰就是衡量香港股市好环的主要标准,无疑香港的恒生指数交易因其可做空等特性,很自然地成为了平衡A股投资人风险的一条出路.

　　早在1997年,笔者身边就有人涉足过进行香港恒生指数的交易.当然目前在各种国家金融体系规定中,内地居民进行香港恒指交易被视做不受保护范畴之内.但有着相当的前瞻性及具有超前投资意识的投资人还是早早地看到了A股市场的交易弊端所在.我们姑且把这些人称为敢于尝试的聪明投资人.他们所选中的产品 – 香港恒生指数较比目前摩根士丹利编算的摩根士丹利资本国际(MSCI)系列指数,若就单一市场基金而言，恒指仍是最为广泛运用的大市指针。投资88网等网站提供恒生指数全盘专家多媒体分析，准确地判断出H股及A股的联带及互动因素, 适时地推出了在线全天恒指交易专家跟踪式多媒体分析栏目.可以说在这个特殊的时期扮演着给国内投资人指路明灯的角色.

　　笔者一朋友刚涉入股市不久, 对于开始于2007年10月的A股市场暴跌，也是一头雾水。恰逢听到投资88网黄捷分析师的分析,才得以了解美欧股市急速下跌，并迅速在全球各地的市场引起强烈的连锁反应。由于我国已有相当量的上市公司同时在A股市场和香港市场上市，因此，国际市场影响到香港市场，香港市场中的H股影响到其在A股市场上市的同一公司，并进而影响到整个A股市场，A股市场的暴跌在时间上正好与国际市场的下跌契合,其路线时间,一目了然，十分清晰。原理理解后, 对于专家的利用适时做空恒指来平衡A股低市损失的办法尤为感兴趣,经过其大胆地针对恒指市场投资,并不间断地听取投资88网专家针对恒生指数走势的分析, 其目前A股的市值依然保持相当于6000点的高位. 试问这不就是众多A股股民一直以来的梦想点位么? 我们可以把这看做是多头投资的风险规避法的实例, 但是,利用恒指作为一种指数期货可以进行做空的特质,这的确是可以在A股市场目前震荡的环境中,谋求收益的一种保障.