股民们的年关怎么过

　　翻开近期来的K线图，我们可以看到，股指从最高点6124点，一路起起伏伏，从跌破6000点，到跌破5000点，再到跌至4800点左右，短短数日内，1300多点没有了。年关将近，面对这一路下滑处于震荡期的股市，很多股民感到很迷茫……

　　11月28日，股民老秦一大早来到了办公室，就听到几位同事在探讨股市行情，老秦迅速打开分析软件，仔细地看了又看，凭着老秦多年的炒股经验，他当即表示：“就是诱多行情，要小心了。”

　　果然不出老秦所料，11月28日早盘沪指虽然小幅高开，但成交量一直不足，午后大盘在中石油的带领下逐波走低，盘中一度跌破4800点整数关口，最低4778．73点，收报4803．39点，成交量仅为541．7亿。

　　翻开近期来的K线图，我们可以看到，股指从最高点6124点，一路起起伏伏，从跌破6000点，到跌破5000点，再到跌至4800点左右，短短数日内，1300多点没有了。而且在这期间，跌幅超过200点的大阴线均出现在周四，如10月18日、10月25日、11月8日、11月22日。这让不少股民对“黑色星期四”的威慑力感到后怕，而面对这一路下滑处于震荡期的股市，很多股民感到很迷茫，牛市是否已经终结？年关将近，又该如何操作？

　　股民：心里没了底

　　沪指从6000多点调整到目前的4800点，整个市场弥漫着较为浓重的空头气氛，有些观点认为A股牛市已经结束，而又有一些观点认为市场的调整趋于结束，犹如“雾里看花”的市场行情，让股民心里没了底，许多人甚至已经开始怀疑，本轮牛市的基础是否依然存在“抛还是不抛，抛了不甘心，不抛的话可能会跌得更厉害。”今年7月份，本着“试试看”的心理，刚从大学校园毕业不久的股民小杜在朋友的指引下，开始入市“试水”。“原来在16．8元时买进了一只股，可是现在已经跌到11元多。”小杜一脸沮丧地跟记者说：“有人说调整已经见底了，现在抛掉很可惜，也有人说大盘还要继续调整，我自己也没底了。”

　　相比小杜而言，股民老秦则显得果断和谨慎了许多。“9月中旬时我已经将手中的股票全部抛出，年底之前，我主要持观望态度。”老秦是一位拥有9年股龄的老股民，在他看来，目前市场已经进入了牛市的次级折返行情，年内已经基本没有行情。“年内指数怕是要调整到很低的位置了，我身边的一些亲人和朋友，目前已经陆续的在撤退了。”老秦说。

　　股民小赵告诉记者：“11月28日是最后一跌的希望太渺茫，最大的希望就是本周能是最后一跌，因为实在顶不住了。”

　　机构：牛市未结束

　　本轮行情究竟是牛市的结束，还是牛市中的一次调整？对此，仁者见仁，智者见智。但整合大部分机构的观点来看，牛市行情并未就此结束，目前尚不是“熊”出没的时候。

　　中原证券认为，从人民币升值的角度来看，人民币升值的压力依然较大，未来仍有很大升值空间；而且中国经济高速增长的势头没有发生太大的变化；另外目前低利率甚至负利率的格局也没有发生改变，未来储蓄搬家的过程依然是长期而漫长的。“由此，我们认为，牛市的格局没有变化，目前的走势只是牛市中途的一次调整而已，调整幅度已经较为可观，但是调整的时间依然较短，后市大盘需要以时间来换空间。”

　　国信证券认为，在充分的调整构筑底部之后，股市可望再度酝酿一波崭新的行情。根据对流动性过剩与股市关系的研究，国信证券认为，当前我国股指已处于高位，流动性的收缩或扩张不影响当前股市的运行趋势，牛市仍将延续。

　　齐鲁证券则认为，本次的调整从6000点之上调整到4850点左右，并没有吸引做多资金入场反映了当前的谨慎心态，我们认为大盘的筑底行情仍未结束，短期内将继续维持震荡调整行情，建议保持谨慎。

　　那么，股指跌破5000点之后股民该如何操作？华泰证券给出的操作建议是，5000点跌破后，整体上股市会继续调整，煤炭、钢铁、石油、有色金属等周期性股票在未来经济影响下基本面仍然不能乐观，因此建议广大普通投资者利用反弹机会逐步抛弃此类股票，可以适当介入医药、食品消费类蓝筹股，预计明年年初应当产生一波上涨行情，为2008年的收获提前做好投资准备。

　　专家：投资策略应以资产类别区分

　　对于近期处于震荡期的市场行情，除了机构外，业内人士一致认为，本轮行情仅仅是牛市中的一次调整。那么，调整是否已经到位？牛市还会走多远？对此，专家们自有一番看法。

　　湖南天华

会计师事务所董事长、高级会计师谭宪才表示，A股市场的牛市行情仍然可以持续一到两年。之所以这样下结论，谭宪才认为，中国的股指由2005年底最低的600多点，直到爬至最高的6000多点，正常的点位应该在2500－3000点才是比较合理的点位，而比较日本、韩国等经济高速发展国家，他们的指数平均翻了4倍左右，如此换算一下，中国的市场前景仍然是可期待的。“A股市场将来可能会涨到10000点，当然了，这需要时间和空间来消化，而不能在一年或者更短的时间内就爬到这个点位。”

　　中证投资分析师徐辉表示，对应市场此次调整的应对之策，我们需要区分资产类别而定。首先，假如持有的是现金，那么还是坚持前期的观点，现在仍非抄底A股好时机，应继续等待市场进入投资区域后，再根据市场的情形做决定。其次，假如持有的是股票，那么，对于股票价值的判断就显得相当重要，比如，持有的是优势企业股票，公司的价值定位相当清晰，而且从目前的价格与价值匹配情况来看，并未出现显著的高估，那么继续持有显然是不二的选择。“假如确信进行的是长期投资，而且投资对象并未显著高估，那么，就不要尝试波段操作。”（3G1）

记者：　　　■本报记者童芬芬

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