中东基金投资潜力大，货币升值添动力_0812

财华社香港新闻中心/记者刘思明报道。
由美国次级风暴触发的信贷危机，逼使欧美多国央行不断注资，以纾缓市场不安，惟在信贷紧缩及次按阴霾未除，刻下入市亦应该回避「风眼」美国市场；相反，近年油价持续高企，中东产油国的财富水涨船高，不但为经济发展注入新动力，其货币升值的憧憬，亦增加投资的机会。

新兴市场抵御能力增强。
环球股市经历大幅动荡后，近日已见回稳，其中，受美国次按直接影响较少的亚太区新兴市场，股市反弹力度强劲，例如韩国、印度、印尼及泰国等地的主要指数，已由低位回升超过10%，与今年高位相比，亦收复近半失地，中国及香港股市更屡创新高，反映亚洲地区内部经济基调良好，并有力抵销部份美国冲击。

对於新兴市场投资，焦点多集中於亚太区或金砖四国(巴西、俄罗斯、印度及中国)，惟股市经过近年飙升，以中、印为首的亚太区在未来12个月的预测市盈率，已涨逾20倍；反观中东地区的经济发展逐步出现变化，企业盈利能力持续改善，预测每股盈利增长达20%，但预测市盈率仍介乎10- 16倍，投资前景相对更为吸引。

据宝源投资管理提供的资料显示，海湾合作理事会(GCC)的成员国沙特阿拉伯、阿联酋、科威特、阿曼、卡塔尔及巴林，以及其他中东阿拉伯系国家，包括土耳其、以色列、约旦、埃及及摩洛哥的总人口数目，已达到2.3 亿人，其中54%劳动人口年龄在25岁以下，庞大的人口除提供大量劳动力外，亦有利本地消费及服务行业。

中东地区的国家日益富庶，政府大力改善基础建设，同时亦带动其他服务行业，如旅游业、通讯、金融业发展迅速；现时迪拜旅游业占国内生产总值(GDP)的30%，收益较石油业为多；据世界旅游及旅行理事会(WTTC)预测，在2007-2016年阿联酋旅游业将每年平均增长约5%，较全球平均高一个百分点。

经济转型投资机会多。
中东海湾地区积极将经济发展至多元化，据估计，该地区GDP总值，来自服务业及制造业分别占48.6%及16.4%，来自能源仅为24.5%；汇丰发表报告预测，海湾合作理事会今明两年於非石油行业增长，将分别按年增12.7%及10.3%，主要受到私人及政府的消费，以及投资项目所带动。

过去数年，中东大部份国家的经济平均复合增长达5%或以上，宝源预期，未来3年中东海湾地区经济增长仍能维持介乎5-6%；经济增长强劲，加上国家财政状况良好，有利吸引外资直接投资；国际货币基金组织(IMF)估计，06年该地区坐拥的经常帐盈余，已超过2,100亿美元。

此外，中东地区货币的升值潜力，亦带来另一回报增长的机会；目前中东地区仍有不少国家的货币与美元挂勾，美元持续疲弱，令有关地区的国家货币价值因而被低估，早前科威特及叙利亚已先后让其货币与美元脱勾，改与一篮子国际货币挂勾，以遏抑进口成本及通胀上升，市场预期其他GCC国家亦有机会仿效。

基金投资宜注意政治风险。
现时市面有数项基金涉及中东投资，其中，JF资产管理推出的摩根富林明中东基金，於98年5月经已成立，有较长往绩可作参考，连同近期宝源推出的「中东海湾」基金，两者均集中於中东股票市场，投资地区分布主要以土耳其、埃及及以色列为主。

为进一步将风险分散至中东以外，具潜质的新兴市场，JF在港引入「摩根富林明新兴欧洲、中东及非洲」基金，而富达亦成立的新兴「欧非中东」基金，将投资范围扩展至非洲及新兴欧洲地区，前者更早於97年已成立，并在06年获证监会认可。

尽管中东地区的投资前景潜力丰厚，但当地仍属发展中国家，政治及经济的不稳，涉及的投资风险较高，故与其他单一主题的基金一样，只宜占投资组合的一部份，作分散组合的风险，争取较佳回报。

声明：投资者应明了所有投资均涉及风险，有关基金之过往表现未必可作为其日后表现的指引，故在作出任何投资决定前，应详细阅读有关基金之销售文件；本文并不构成建议买卖任何投资的意见或招徕手法。