信诚精萃成长基金：寻找中国“漂亮50”

　　专访信诚精萃成长基金经理吕宜振

　　工学博士出身的吕宜振，六年前闯进投资领域，他管理的信诚精萃成长基金，2006年底成立至今不到一年时间，净值增长率已经超过了100％。截至7月27日的晨星排名显示，信诚精萃成长基金在90只积极配置型基金中连续三个月排名第4。日前，记者专访了这位严谨低调的基金经理。

　　高安全边际的成长股

　　信诚精萃成长基金是中国首只关注内生性增长概念的股票型基金，属高风险高收益、成长型基金。何谓内生性增长普通投资者似乎很难形成直观的理解。

　　“具有内生增长特质的上市公司，更注重企业的自我发展和成长。它的特点在于，依赖公司的自身积累和内部财务资源，融资冲动和融资型股本扩张冲动较小。”吕宜振解释说。

　　观察信诚精萃成长基金的重仓股名单，可以发现很多内生性增长的典型代表。比如特变电工，该公司具有变压器、太阳能电池和新材料三大主导产业，在每一个领域中都有着突出的地位。尽管曾经面临主要原材料硅钢片和铜材价格大幅上涨、毛利率下降的境遇，但2007年迎来了原材料价格有所下调、公司毛利率复苏的大好时机。因此当发现这只具有很高安全边际的优质成长股后，吕宜振决定大举建仓，这次投资最终为信诚精萃成长基金带来了不菲的收益。

　　2007年信诚精萃成长基金的中报显示，由于对机械、地产、化工和医药板块的超配，以及对一些具备长期投资价值品种的挖掘和坚决持有，带动了基金业绩稳步上升。

　　将成市场新宠

　　“中国的‘漂亮50’可能会在将来成为A股市场新的宠儿，投资者可以用长期投资的战略眼光持有此类组合，分享较为稳健的经济成长带来的收益。”吕宜振判断。

　　“漂亮50”，是一个风靡美国股市的流行关键词，其涵义泛指那些行业龙头、具有良好成长性、可以长期持有的优质企业：可口可乐、IBM……这些拥有“漂亮50”桂冠的美国公司，造就了一代人的财富梦想。

　　在吕宜振看来，寻找中国“漂亮50”的过程，恰恰完全贯彻、实践了信诚精萃成长基金的投资理念——投资内生性增长的优质企业。从信诚精萃成长基金截至2007年上半年的十大重仓股名单中，就可以找到很多有资格进入中国“漂亮50”名单的企业——特变电工、招商银行、稀土高科、歌华有线、江南高纤。“下半年大中型蓝筹整体上将跑赢大市，但行情不如2006年下半年那么猛烈。”吕宜振进一步分析指出。

　　“基本面和成长性确定的蓝筹类个股仍会有良好表现，机械、地产、金融服务、消费服务等板块仍长期看好，奥运、股指期货、两税合并等主题型投资机遇也值得发掘和把握。”但吕宜振同时提醒，当蓝筹在市场共识推动下涨幅过快或估值水平上升过快时，应当注意相应的风险。