投资打新股 先算清收益打新股成市场热点

　　近期，银行理财产品又开始集中发售，而新股申购类理财产品仍是市场热点。5月25日，深发展再次推出“聚财宝”腾越计划2007年2号新股申购人民币理财产品。该产品主要投资于申购新股、货币市场基金、国债逆回购和银行存款，预期年收益率6%－15％，上不封顶，认购起点5万元人民币。据深发展相关人士介绍，该产品具有安全性高、投资回报率稳健等特点。

　　中信银行5月21日至6月4日期间，推出新一期打新股产品——“中信银行理财之新股申购计划2号”。预期收益率为3.5%－12.5%。这一计划主要用于证券市场的首发新股、增发新股、首发可转债（含可分离债券）的一级市场投资，认缴金额不低于人民币5万元，运作期至今年年底。

　　交通银行5月18日至6月4日推出“得利宝·天蓝”系列

理财产品，该产品间接投资境内首次公开发行的新股、增发新股和一级市场发行的可转换公司债券，预期年收益率为3%－10%，期限为1年，起点认购金额为5万元。

　　报酬提取条款差别大

　　与去年不同的是，近期新推的产品大都增加了“报酬提取条款”的相关规定。“报酬提取”是指当该银行销售的人民币理财产品收益率达到一定比例后，将在超出的部分中收取一定比例的浮动管理费。由于新股申购技术性要求不强，在同样的市场情况下，不同产品的收益率相当接近，因而报酬提取条款将是影响投资者实得收益的重要因素。

　　以农行近期发行的期限为11个月的新股申购产品为例，虽然收取0.5%的固定管理费，但是报酬提取门槛比较高，规定只有当扣除固定管理费用后的年化收益率超过7％时，对超出部分按30％的比例收取浮动管理费。假设投资50000元，持有到期后新股申购带来的年化收益率是10%，则投资者的收益就是50000×10%×11/12-50000×0.5%-50000×（10%-0.5%-7%）×11/12×30%=3989.25元。

　　如果同样用50000元资金购买招商银行的新股申购4期计划，由于产品说明约定，如果信托计划的年化收益率高于2.5%，招行和受托人将对高出2.5%的部分收取40%的手续费和信托报酬，假设市场打新股收益率为10%，持有到期后投资者实得收益就为[50000×2.5%+50000×(10%-2.5%)×60%]=3500元，投资者的实际收益率为7%，比农行的产品低489.25元。

　　如果投资期限都为12个月，以5万元投资，则购买招行产品与购买农行产品的收益相差851元。

　　理财专家提醒，市民在选择打新股理财产品时，一定要注意仔细阅读产品说明书，最好让银行举实例来说明。而且要在多家银行中进行比较。

　　提前赎回或受损失

　　与前期产品相比，近期推出的不少新股申购类产品可提前赎回，流动性大大增强。不过，由于

新股发行具有间歇性，且从新股申购到新股上市还有一定的时间差，如果时间太短，就很难获得市场平均收益率。此外，如果提前赎回，银行往往会收取一定的赎回费，如工行的赎回费为1.5%；招行的产品提前赎回的话，不论其项下信托资金上月累计收益率（年化）是否高于2.5%，招行将按该收益率的40%收取手续费。如果运作时间不长，投资者就提前赎回的话，则很可能会得不偿失。

本报记者 王征 徐中圣 杨力凡