大盘高位震荡药转投封基避险

　　5月16日，大盘上涨2.23%，基金指数上涨近2%，涨幅接近大盘，而在15日的暴跌中，基金指数跌幅明显小于大盘。大盘一跌一涨之间，封闭式基金优势尽现。业内人士指出，在目前市场4000点的高位下，折价率（当封闭式基金在二级市场上的交易价格低于实际净值时，这种情况称为“折价”。折价率=1-市场价格/资产净值，相对来说，折价高的基金更有增值潜力）平均高达近28%的封闭式基金成为市场上罕见的估值“洼地”，是较稳健的投资工具。

　　涨能同步跌可抗跌

　　从盘面上看，5月16日开盘交易的39只封闭式基金除基金科讯微跌0.04％外全线上涨。涨幅位于前三的基金是基金银丰、基金通乾和基金天元，分别涨6.67％、3.91％和3.82％。

　　在大盘上涨时如影随形，而在15日大盘暴跌时，封闭式基金却表现出明显的抗跌性。当日，在上证指数大跌3.64％的情况下，沪深两市的封闭式基金指数分别只下跌了2.41％和2.60％，跌幅小于大盘1.23％和1.04％。

　　短线折价率难以下降

　　申银万国分析师朱赟表示，目前大盘高位震荡加剧，封闭式基金折价率难以下降，短期市场表现将主要跟随大盘波动。

　　据朱赟分析，2006年年底机构投资者持有封闭式基金比例高达70%，而机构投资者一般都非常谨慎。在大盘调整压力逐渐加大的预期下，机构投资者给予封闭式基金的风险溢价将有所上升，从而使折价率短期内难以下降。

　　根据上周五公布的最新净值统计，截至上周五，全部封闭式基金整体折价率为27.95%，其中，3年以内到期的短期基金整体折价率上升至11.68%，到期期限超过3年的长期基金整体折价率小幅下降至30.98％。

　　银河证券首席基金分析师胡立峰乐观预计，在未来3个月之内，股指期货和基改两大因素中的任一因素都可以推动封闭式基金价格上涨30％，而如果是两大因素合力推动的话，只要大盘稳住3800点，则封闭式基金上涨30％基本可以确定。届时大规模分红再锦上添花，则可以获取稳定可靠的利润。

　　□ 投资建议

　　大盘空间大小盘更稳健

　　有基金分析师建议，现阶段选择封闭式基金，仍应以折价率作为首要指标，“投资封闭式基金就是投资折价率”。

　　在折价率方面，与5亿、10亿规模的小盘封闭式基金相比，大盘封闭式基金具备一定优势，估值的低洼更为明显。根据统计，上周五收盘后，基金景福、基金同益、基金同盛、基金鸿阳和基金裕隆折价率排名靠前。

　　而在目前市场高位下，小盘封闭式基金的投资风险则更小。据统计，目前，有7只封闭式基金将于今年年底前到期，其中，有两只已停牌，截至上周末，其余5只的平均折价率为10.65%，按目前“封转开”的情况推测，即使期间这些基金的净值不再增长，在未来不到半年时间里，仍有望带给投资者平均近11%的收益。

　　[Research] 投资者调查

　　六成投资者“畏高”拒买基金

　　随着大盘新高迭创并突破4000点大关，股市的财富效应进一步凸现。然而，中国证券网最新调查显示，逾六成投资者慑于大盘高位，不敢轻易购买基金，他们表示“在5月份肯定不买”或“不一定，犹豫中”。只有超过三成的投资者表示“坚决买”。

　　中国证券网上周进行了“你打算在5月份购买基金吗”的调查，共有3474人参与了投票。结果显示，有1497名投资者表示“肯定不买”，占全部投票者总数的43.09%；有761名投资者正在“犹豫中”，占投票者的21.91%；只有35%的投资者选择了“坚决买”，人数为1216名。

　　不过，数据也显示，今年以来，无论是新基金发行，还是封转开或高价基金的“拆分”都受到了投资者的热烈追捧，成为基金为市场输送资金的一大来源。近几个月来，完成集中申购的近10只封闭式基金的募集资金规模达到了1000亿元，同样，几只基金的拆分也获得了投资者的超额认购。

　　“这说明目前市场资金确实到了严重过剩的地步，即便只有三成左右的投资者购买基金，也能把基金抢购一空。”一位市场人士感叹。

　　[Fund] 基金动态

　　南方精选基金5月21日发行

　　据悉，南方成分精选股票型基金将于5月21日限量集中申购120亿，该基金由金元证券投资基金转型而成。去年该基金取得了126.04%的净值增长率，在所有封闭式基金中排名第四。

　　投资者可到湘财证券购买该基金，湘财证券昆明营业部因其品种齐全、手续方便、专业服务而深受欢迎。品种齐全：公司与90%的基金公司建立了代销业务关系，覆盖市场全部类型基金。手续方便：仅需开一个资金账户，即可购买所有基金产品，网上交易、柜台委托、刷卡自助等多种基金下单方式可供选择。专业服务：

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本报记者 王征 徐中圣 王斌 杨力凡