银华基金 长期看好短期风险加大

　　市场的狂热度依然未见减退，但是政策调控力度加大，短期内积聚的风险在增加。首先，从4月份的货币信贷数据来看，贷款增速继续超出预期，1-4月1.8万亿的新增贷款已经达到去年上半年的水平，央行紧缩信贷的压力非常大，同时居民存款被证券市场分流迹象更加明显，年内存在再次加息的可能，但是具体的时间点难以把握。其次，证监会正在着手进行投资者风险提示与教育，同时逐步清查市场违规行为，投机炒作的股票面临较大的风险。最后，银行QDII投资范围的放开是鼓励资金走出去的前奏，H股市场最为受益，A-H价差大的公司短期内有一定的估值压力。总体来看，我们依然维持长期看好，短期内风险加大的看法。