加息未至债市喜迎小阳春 上证国债指数上涨0.17%

　　郭茹

　　“央行可能还需要对4月份数据进行观察，预计在二季度或者6月份加息的可能性比较大。”一城商行交易员说

　　招商银行分析师段云飞认为，今年接下来可能还会有1~2次加息，第二季度和第三季度可能各有一次。而明年中国的加息进程仍可能继续

　　昨天市场上一度强烈的加息预期反而在央行决定再度上调存款准备金率后有所缓解，这促使债市反弹，在“五一”节前的最后一个交易日，出现了短暂的“小阳春”行情。

　　昨天，上证国债指数低开高走，开盘于111.25点，收于111.41点，上涨了0.17%。当天成交6.95亿元，较前一交易日增加了一倍多。

　　中债银行间债券总指数当天收于116.1364点，上涨了0.0158%。

　　“央行决定上调存款准备金率，就表明暂时不加息了，之前的紧缩压力要得到释放。”一基金公司债券人士说。

　　加息延后

　　今年一季度经济数据的不甚乐观曾令市场紧缩预期强烈。央行在“五一”前将再度加息的传言此起彼伏。紧缩预期再加上货币市场利率受新股发行影响不断攀升，债券市场阴跌不止，上证国债指数自4月初以来有13个交易日下跌，并在4月18日创下一年来的最大跌幅。

　　统计数据显示，今年一季度我国GDP增长率达到11.1%，高于市场预期，同时3月份CPI达到3.3%的高点。此外，一季度新增人民币贷款1.42万亿元，占到去年全年增量的近一半。而官方部门也做出了“国民经济增速加快，经济运行存在着由偏快转向过热的风险”的判断。

　　央行在4月29日出台5月15日再度上调存款准备金率0.5个百分点的决定，则使得关于“五一”前加息的传言不攻自破，市场加息预期得以缓解。

　　“央行可能还需要对4月份数据进行观察，预计在二季度或者6月份加息的可能性比较大。”另一城商行交易员说。

　　招商银行分析师段云飞认为，今年接下来可能还会有1~2次加息，第二季度和第三季度可能各有一次。而明年中国的加息进程仍可能继续。

　　资金面“不会出现太大问题”

　　此外，对于央行再度上调存款准备金率对于资金面的影响，市场也显得并不担心。

　　“市场对于存款准备金率的上调已经麻木了。”上述城商行交易员表示，在贸易顺差等引起的外部资金不断流入的情况下，市场资金面“不会出现太大问题”。

　　央行今年以来已连续4次上调准备金率，自去年以来则已上调7次，从去年初的7.5%调至目前的11%。但从货币市场利率来看，除了在新股发行期间会大幅攀升，仍持续徘徊在低位，显示市场资金面并没有实质性趋紧。

　　近两天，随着中信银行等新股发行冻结资金的回流，银行间市场回购利率迅速下滑。昨天，7天回购加权平均利率从此前4.77%的最高点已回落至1.7970%，1天回购加权平均利率也已降至1.6431%。

　　但也有市场人士指出，随着回购利率的迅速回落，除了上调存款准备金率以外，央行也将恢复一贯的公开市场操作力度，继续在市场上冻结资金，市场资金面可能不会过于乐观。

　　央行昨天发布公告称，将在5月8日发行150亿元1年期票据。“五一”长假后首周共有320亿元票据到期。“五一”前一周央行公开市场操作向市场净投放230亿元资金。