央行决定上调准备金率

　　在中国宣布一季度经济增长率高达11.1%之后的第10天，中国人民银行29日宣布，决定从2007年5月15日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。存款准备金是传统的三大货币政策工具之一，是指中央银行强制要求商业银行按照存款的一定比率保留流动性。从一般意义上讲，这一货币工具被认为是比较猛烈的货币政策手段。

　　缓解流动性过剩矛盾

　　央行表示，此举是为加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长。本次上调存款准备金率，是央行今年第4次动用这一货币政策工具，也是自2006年以来第7次上调存款准备金率。这次调整后，普通存款类金融机构将执行11%的存款准备金率标准。

　　“启用上调存款准备金调控工具，对央行来说是一种相对简便的措施。”经济学家王小广表示，“当前流动性过剩问题更加严峻，未来对加强银行流动性管理和控制信贷合理增长的调控措施将持续下去。”王小广说，中国目前的外贸顺差不断扩大和投资、信贷快速增长等问题都与流动性过剩有关。

　　“刚刚发布的一季度经济数据表明，当前通胀压力仍存，

股票市场类资产价格上扬，经济已呈现出明显的流动性过剩倾向，央行等宏观调控部门一直采取政策加以调控。”北京大学国民核算研究中心蔡志洲研究员说，“央行采取这一手段是及时的，也非常具有灵活性。”

　　国家统计局新闻发言人李晓超在预测物价走势时，也坦言“未来消费价格存在继续上涨的压力”。

　　高盛（亚洲）有限责任公司中国首席经济学家梁红认为，当前消费物价指数已对央行所能容忍的通胀区间构成严峻考验，今后几个月的信贷和货币可能再次出现加速增长的局面。

　　对央行目前频繁动用这一货币政策工具，一些经济学家评价认为，虽然上调存款准备金率并非意味着这一手段在今后成为常态，但相关部门将会采取多种综合类似举措来遏制流动性过剩、信贷持续增长等经济矛盾。

　　股民资金有望回流

　　广发证券的分析师刘莹表示：此次上调存款准备金率并不意外，因为此前央行公布的一季度中国经济运行数据GDP、M2等，表明经济流动性过剩存在着从银行部门向资产部门蔓延的趋势。上调存款准备金率主要是为了调控银行放贷资金的头寸，也就是昆明的投资者们拥有或可向银行借用的资金数量会有所减少。

　　从央行可用的调控措施来看，上调存款准备金率对资金面的影响相对来说比较小，属于相对缓和的策略，对五一前后股市的影响可能会有反作用。此前部分股民因担心五一前后就会出台大幅度的调控措施，因而撤出股市的资金，现在看到调控力度影响较小，很可能再次回流，也不排除市场不跌反涨的局面。

　　对

房地产行业冲击大

　　国泰君安证券分析师王俊东：对目前的股市行情还是非常看好的，投资者都是向着利益看的，调控不会影响投资者的热情。投资者短期内可能处于观望状态，但从股市目前的发展趋势看，相信投资者很快就会把资金投入股市。

　　目前的股市泡沫是存在的，但每个行业都有泡沫，泡沫在某种程度上也带动了行业和市场的发展。地产行业贷款现象较突出，因此对此类流动性较低的行业冲击大。它们投入大，流动性低，会有一定的中期影响。现在国家采取的一系列调控措施以前也曾多次出台过，但市场不但没被遏制，反而发展更迅猛，相信此次调整也不会对股市有中长期影响。

　　对百姓生活影响不明显

　　云南民族大学经管学院教授杨盛昌：这次调整对昆明老百姓生活的影响不会明显。这次上调0.5个百分点，货币供应量会减少1600亿到1700亿，但同时我国国家

外汇储备金增长很快，两者可以抵消掉上调准备金率，是国家发出的一个紧缩的信号，但作用不会太明显。目前国家可能暂时不会出台进一步的措施，现在市场和股市很热，上调只是一个信号，目前物价的上涨在2.7％左右，通常3%以下都是国家可以控制的局面，因此国家不会采取很严厉的措施。

　　从宏观方面看，调利率的手段不会频繁使用，它是一个长期的过程。上个月央行才调过利息，短期内应该不会再次调息。

首席记者 陶园园 本报记者　杨力凡