回购利率回落 债市暂获喘息

　　胡进之

　　经历过连续下降之后，债券市场终于在这两天有了企稳的迹象。

　　继前一交易日上扬后，昨日上证交易所国债指数比前一交易日只微幅下降0.07%，收盘为111.12点，比上周五110.89的低点已经有了23个基点的上扬。

　　和交易所市场一样，银行间现券市场也有所企稳。银行间市场很多双边报价被点击成交，特别是国债昨日出现了较大回升。昨日全天成交23只央票，其中12只涨11只下跌，成交量为118亿元。国债方面，全天成交的13只国债8涨2跌3平，成交量为199亿元。

　　对于市场止跌回稳的原因，交易员们认为，目前没有新的政策出台，在“五一”长假之前，紧缩政策出台的可能性也不大。

　　更深层面上的原因还是资金推动导致。央行在今天的公开市场操作中将至多发行90亿元的票据。如果央行不进行正回购操作的话，则央行本周向市场净注资人民币230亿元。

　　“有一些机构目前手头资金宽裕，它们对于现券的买卖活动刺激了市场，这不仅刺激了市场的活跃程度，而且使得市场的信心有所上升。”一

　　另一位商业银行交易员表示，目前整个市场的资金还是比较充裕的，特别是申购交通银行的资金解冻将在“五一”节前。

　　回购市场也确实反映出了资金在经过前期的紧张之后有宽松的迹象。7天期回购利率停止了上涨，并有所回落。昨日银行间市场7天回购加权平均利率收盘为4.745%，比前一交易日的4.773%下跌2.78个基点。加权平均利率为4.0987%，下降22个基点。