招商证券：蓝筹股行情将延续

　　盈利超预期增长是近期最重要的推动力。本周市场热点切换，题材股如期开始退潮，浮嚣逐步归于平静；蓝筹股行情部分是股指期货推出预期所导致的，而盈利超预期则是更重要的基本面因素。

　　市场是否处于尾声行情仍需探讨。一种可能性是，热点切换完成之后蓝筹股即带动市场强势上攻，长期牛市继续以超出投资者普遍预期的形态运行。另一种可能性则是，即使是在业绩超预期增长推动下，蓝筹股行情也属于尾声，因为估值继续提升的动力可能不足；而二季度紧缩力度加大导致企业盈利增速回落、IPO与限售股解禁规模、股指期货的做空机制效应不可忽视，市场仍处于强势震荡阶段。既然多空因素交织的局面并未改变，我们倾向于后一种可能性。短期而言可以明确的是，盈利超预期增长将推动蓝筹股行情的延续。

　　本周行业研究员推荐的公司中，我们建议关注有研硅股、鹏博士、金鹰股份、栖霞建设、天坛生物、贵州茅台等。继续加大对业绩超预期增长的银行、

　　一季度突击放贷是促使盈利加速增长的额外因素，下一阶段的紧缩政策可能使该因素的作用降低，但由新增拨备增长放缓、税收政策支持这两个主导性因素带来的盈利加速增长趋势不会改变。本周两市出现的2000亿日成交额天量，表明对中国券业经纪业务远景规模的预期仍需进一步提升。我们还与钢铁行业研究员张士宝进行了探讨，钢铁行业1季度盈利超预期增长已成定局，而环比扩张趋势应可持续到二季度，估值优势再度体现。