香港人民币债券市场谨慎前行

　　李亚

　　内地金融机构经批准可以在香港发行人民币债券的消息,在香港引起了巨大的反响，香港特别行政区财政司司长唐英年下周将前往北京与人民银行就细节问题进行会晤。

　　这一消息也让香港的银行业人士备受鼓舞，他们认为此举有助于香港最终成为人民币离岸结算中心。有香港银行界人士估计，中央放开的步伐仍然是谨慎的，只会允许香港申请了人民币业务的商业银行及香港本地市民作为人民币债券的买方，而并非所有的人士都可以认购。

　　“如果让境外投资者自由购买人民币债券，势必带来美元兑换成人民币的问题，会给人民币币值带来更大的升值压力，这是中央不愿意看到的。”恒生银行副总经理冯孝忠向本报记者解释。

　　由于香港银行体系的人民币存款基数并不大，冯孝忠估计在初期，香港的人民币债券市场将是“小规模、可控性强”的市场，这符合中央在人民币开放上的谨慎态度。

　　“香港的人民币存款有相当一部分为短期存款，难以被人民币债券吸收，即使按照国际惯例，总存款额的25%进入债券市场的话也只有50多亿元，这意味着香港只能承受大型金融机构两三次的发债，与内地债券市场6万亿元的市值是无法相比的。”冯孝忠指出。

　　对于谁将成为首批来港发行人民币债券的金融机构，香港业界普遍估计将会是政策性银行及国有大型

商业银行。冯孝忠认为，国家开发银行的可能机会比较大，因为国家开发银行在境外多次发行美元债券，同时它也是国内金融债券的龙头发行人。

　　根据香港金管局的统计，从2004年香港本地银行获准逐步开展人民币业务以来，人民币在港的存款总额已经由当初的8.95亿元升至今天的228.36亿元。而为了迎接更进一步的人民币业务拓展，金管局正积极建设人民币的即时支付系统。

　　“如果系统可以运行的时候，大家会看到，香港的金融基础设施，就可以处理人民币、港币、美元同欧元等四个货币同步即时支付，这是全世界独一无二的。”香港金管局总裁任志刚昨日上午向记者表示。

　　由于香港本地银行将肯定成为人民币债券的买方，在昨日的香港

证券市场上，投资者憧憬这会给香港本地银行带来更多的收益，刺激在香港上市的香港本地银行股价逆市全线上扬，工银亚洲、中银香港、永亨银行、东亚银行上升幅度达到1.15%至2.91%。

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