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泰达荷银：流动性过剩助推牛市
２００６年，今年以来上证综指上涨幅度超过了１００％，很多投资者不禁要问，牛市是否已经到了终点？泰达荷银的观点是，流动性过剩造就长期牛市，虽然市场的波动会加大，但牛市格局仍将在未来一段时间里延续。
中国对外贸易顺差在１０月份创出２３８亿美元的历史新高后，中国对外贸易顺差１１月份仍然高达２２９亿美元。今年１－１１月份中国贸易顺差同比增加７１．８％。高顺差带来央行被动的货币投放，造成流动性过剩，在低利率、低通胀的市场环境下，资金必然要涌入虚拟资本市场。在债市收益率水平已经很低而且债券价格存在向下风险，房地产市场受到政府强有力的调控的情况下，股票市场就成为资金选择的最佳选择市场。
长期牛市不等于股市一路上涨。但２００７年股市的波动将明显加大。目前，沪深３００指数２００６年的预测市盈率已经达到２３倍，股票市场的整体估值不再便宜，２００７年中国经济的增速也会小幅放缓，因此，２００７年股市的波动将明显加大。泰达荷银认为，２００７年股市最大的风险可能来自于美国经济出现超出预期的减缓。
泰达荷银透露，未来会关注机械设备、通信设备等行业的投资机会，另一方面也应会持续关注金融保险、房地产、医疗保健、传媒等消费服务类行业的投资机会。
常惠芳 整理
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