中信基金总经理吕涛：敢于透明是好基金的体现

　　现在老百姓购买基金的热情越来越高，但是对于基金的运作模式和风险控制却很少有人明白。日前，记者就基金运作模式等话题采访了中信基金管理公司总经理吕涛。

　　一家基金最重要的就是透明。如果不能透明，那么非常不利于持有人对一家基金的了解，而且透明本身也是一种社会监督，同时也是一种自我约束机制。敢于透明是好公司的一个体现。

　　基金的主要业务是做股权投资，需要处理大量的信息，然后才能跑赢市场。因此每一家基金公司背后都有一个完善的团队在支撑。以中信为例，目前有两套人马：一套人马是基金经理出身的，专门做投资；另外一套人马是研究员和策略师的队伍。两套人马的方向是不一样的。

　　基金经理团队，基本上是从选股入手，找到市场上最好的

　　研究员是另外一个思维方式，要求他们从整个宏观经济去考虑问题。经济状态是怎么样？如果不好的话，问题在哪？下一步可能就会解决；如果好的话，驱动力是什么？这是两条不同的思考路径，然后让这两个团队定期地讨论和碰撞，并最终找到最优的投资策略。

　　除上面这种互补性的协作之外，两个团队之间也起到了相互制约的作用。研究团队，主要做整个产品大的定型，其实就是产品的策略问题。通过设定的策略来选定可以投资的产品，最终构成投资的股票池，也就是投资范围。也就是说，从理论上研究团队先界定一个投资的框框。

　　然后，投资团队是需要在这个框框里做事的。投资团队应对市场的变化进行随时调整，都必须在研究团队所设定的投资范围内；但是研究团队也不能对投资团队的实际操作进行干涉。比如，投资团队可以按照自己的策略在股票池中选择股票。

　　当然了，投资团队会参考研究团队给出的阶段性的策略意见。可以说，它们之间工作模式是既互相补充，又互相制约的，就是这样一种模式。

　　基金公司运营系统大同小异，但是风险控制系统不一样，这个风险控制系统是看不见的东西，而且没有固守的陈规。风险控制系统大概有两种模式，一种模式是伞形模式，就是一个人对各个部门；另一种模式是在业务链条有上下链条的互相制约，就是复核和制约。以目前各基金公司的发展规模来讲，在业务流程上进行固化，效果是最好的。