加息后六大理财攻防对策

　　1万元存1年可以多收入21.6元利息，10万元存5年增收432元……8月19日，银行开始执行上调0.27%的存贷款新利率，这两天投资者们都拿着计算器在算账：加息了，怎么处理手上的存款？而国债、保险、房贷等又该怎么处理？

　　不少专家认为新的加息周期可能已经开启，年内可能再次加息。下一步该怎么理财？这里帮你一一算来。

　　央行宣布加息之后，投资者应根据不同理财市场特点而做出相应投资变更决策。本报记者康亚风摄

　　■整体战略

　　目前投资宜做短线

　　对于今后理财产品的购买方向，多位理财师给出的建议都是，在加息是否继续未完全确定之前，持币观望也不失为一种好办法。但持币观望并不表示让投资者把所有的现金“揣”在手中，选择一些合适的短期投资产品既可以增值，也不影响未来的投资方向。

　　在选择产品时要尽量选择收益率相对较高，而理财期限又相对较短的人民币理财产品，以确保在规避进一步升息风险的前提下，获得更多的收益，最好是一年以内的短期产品。所谓短期投资产品是指投资的产品期限在一年以内的金融产品，因为期限较短，即使利率有所调整，也不会给投资者带来“令人遗憾”的损失。

　　储蓄

　　精打细算是否转存

　　只有在存期不长的情况下，转存才有利可图

　　加息对存款的影响是最直接的。在宣布加息后，这两天各大银行都出现了投资者排队转存的场景。但是储户在转存前，还得仔细算一算转存是否划算。

　　比如，孙先生三个月前办理了40万元半年期定存，按照当时的利率（2.07％，税前），其到期税后收益为3312元。

　　如果提前支取，再存三个月的定期，其收益如下：定期存款若提前支取，其收益只能按照活期存款利率（0.72％，税前）计算，那么现在支取，就只能有三个月活期存款的利息收入，税后收益为576元；再将本金存入三个月定期，则按照新政策，三个月定存的税前利率从1.71％上调至1.80％，则到期税后收益为1440元。

　　前后收益相加，其总收益为2016元，这远远低于该项存款的到期收益。

　　所以，利率上调后，“取了再存”不一定就能增加收益。如果存期很短，那么将定存提前支取的利息损失就会少一些，再转存高利率定期，其收益可能增加；但若已经存了较长时间，取出之后再存，就会有利息损失，毕竟定期存款的利率要远高于活期利率。

　　理财师给出一个公式，你不妨试试。转存利息平衡分界点＝一年的天数×现存单的年期数×（新定期年息-现存单的定期年息）÷（新定期年息-活期年息）。

　　举例来说：一笔存款现在的年息是2.25％，存期一年，有人想转存为存期一年，年息2.52％的定期存款。银行的活期存款年利率是0.72％，一年的天数按360天计算，那么：360×1×（2.52-2.25）÷（2.52-0.72）=54（天）在此，可以清楚地看到，如果该笔存款存入银行已超过54天，取出后再转存利息就会有损失；如果该笔存款未到54天，转存还是合适的。（详情见下表）

　　国债

　　选短券弃长券

　　对于3年期以上品种宜谨慎购买

　　目前国债也面临着与银行储蓄同样的赎回冲动。近期发售的3年期国债收益率在3.14％，而三年期储蓄税后收益率在2.952％，两者相差不是很大。但与转存同样的道理，提前兑付国债，投资者需要面临两大损失：一是要被扣除国债票面金额的1‰手续费，二是要按照与活期利率水平持平的收益率计算收益，购买够半年不足一年按0.27%付息，满一年按1.6%付息，而不能获得购买国债时所约定的收益。

　　因此，在加息之后，您应该慎重对待手中的国债，如果手中持有的国债数额较大，一定要细心计算一下利弊，最后再作出是否提前兑付的决定。

　　不过，目前来看，相比存款，国债仍有一定投资优势，但是，如果央行持续加息，长期国债的投资风险将加大，尤其是目前五年期国债与存款利差非常小。银行理财人士建议，在加息背景下，市民如果投资国债最好购买短期品种，对于3年期以上的品种宜谨慎购买。

　　而由于加息而导致的国债价格变动其实也是不错的投资机会。理财师表示，投资国债也有些窍门，尤其是记账式国债要注意方法。

　　例如，加息之后，国债的市场交易价格必然下跌，尤其是中、长期债券，折价会更加突出，到时，投资者可以在交易市场分批买入折价的国债。由于升息一般不可能一次到位，因此债券的折价幅度也就有可能越来越大，投资者不妨在下跌的时候买入。而一旦经济出现变化，利率再次下调，债券市场价格又会出现上涨，到时投资者可以根据情况再考虑是否获利卖出。即使投资者所购买的债券市场价格没有获利，也可以持有到期。毕竟，投资者在享受利息收入的同时，还有一块市场的折价利润。

　　保险

　　不同类型影响各异

　　中短期储蓄型保险压力较大，万能险息涨随涨

　　央行加息对于不同保险产品影响的大小不同。泰康人寿一位精算师认为，加息对传统保障型产品影响并不显著。因为传统寿险是纯保障型保险产品，如意外伤害险、重大疾病险和养老险等，这些保险有着固定的预定利率，不会轻易受外界影响。

　　而在储蓄型保险方面，特别是中短期产品受到压力比较大。他举例说，比如5年期的储蓄保险，原本4.14%的银行存款利率，减去所得税，利率为3.3%，会出现与预定利率倒挂的情形。

　　投资型保险产品中的万能险和投连险则会受到利润促进作用。

　　目前在银行销售的万能险都具有投资保底和息涨随涨的功能，投资渠道主要在大额协议存款、国债、定向募集债券等，其以浮动收益为特色在利润变动时期优势明显。所以预计在加息后，投资收益亦会有所提高。此前万能险收益率达3.25%至3.3%，而这个数字可能将会上升至3.5%，但收益增加可能在1－2个月后才能有所体现。此外，占较大份额的分红型产品从收益的角度来说，对利率并不敏感，利润促进效果不大。

　　而太平洋人寿相关人士指出，客观上来讲，银保产品会受到一定影响。但保险产品首要的还是保障功能，在投资方面的收益要求并不是主要目的。据其透露，目前各保险公司都在研究加息对其产品的影响，以做出应对措施。

　　房贷

　　多交三五斗

　　加息催热固定利率房贷

　　“又加息，月供又得多还几百块！”买房一族这几天都在抱怨自己的“房奴”生活苦不堪言，半年之内遭遇两记加息闷棍。不过，先别着急，虽然这次加息5年期以上的基准利率从原来的6.39%涨到6.84%，不过，与今年4月份的加息不同，此次央行也考虑到普通投资者的还贷压力，，房贷利率下限由贷款基准利率0.9倍（9折）扩大为0.85倍（85折）。

　　以5年期以上房贷利率为例，本次加息之前，房贷利率的下限是贷款基准利率的0.9倍，则5年期以上的最优惠利率为6.39% *0.9=5.75%，本次加息之后，房贷利率的下限调整为贷款基准利率的0.85倍，则5年期以上的最优惠利率为6.84%*0.85=5.814%，比原来只涨了0.06个百分点，若以最优惠利率5.814％算，以20万元20年期的房贷为例，月供只多出约6.86元。

　　不过，对于购买了多套房或者资信不佳的客户以及炒房专业户，其还贷的负担将增加不少，因为银行对他们通常执行基准利率甚至更高的利率，而不是最优惠利率。目前，多家银行已经宣布执行最优惠利率的对象为首次贷款买房的投资者。

　　于是不少人打起了提前还贷的主意，不过理财师建议，这次央行利率提高的幅度很小，贷款者是否提前还贷还需要根据个人的资金状况来定。

　　央行的加息催热了固定利率房贷。不过由于固定利率房贷需要预测5年、10年甚至更长时间的宏观经济走势，因此对普通投资者来说风险也较大。农业银行个人房贷部叶先生认为，固定利率房贷适合三类人群，一是投资额大对锁定风险要求较高的投资者；二是不能享受优惠利率，必须执行较高还贷利率的投资者；三是对加息预期特别强烈的投资者。

　　Q DⅡ

　　压力有点大

　　加息雪上加霜；传统人民币理财收益率提高

　　目前多家银行正在热推QDII产品。虽然大幅拓宽了投资渠道，但在推出之后并不叫座，更有专家直接指出目前的QDII产品由于与复杂的汇率挂钩，并不适合普通投资者购买。

　　而此次加息对于QDII产品又是雪上加霜：QDII产品所面临的汇率风险也在加大，收益空间进一步压缩。同时，人民币投资产品收益提高，拉近了人民币投资产品与外币投资产品之间的收益率差距，从而降低了外币理财产品的吸引力，QDII处境尴尬。

　　以工行发售的锁定外汇风险QDII产品为例，除去手续费和汇率波动，这款产品的最终年收益率区间为[-0.23%，3.54%]（计算过程详见本报8月16日B12版），上限3.54%的收益率相比加息之后的人民币理财产品来说，QDII的吸引力并不大。如果是没有锁定外汇风险的QDII产品，在人民币加息，从而升值压力加大的环境下，其收益率更是难以保障。

　　“锁定了人民币汇率风险的产品将更受欢迎，而纯粹的汇率挂钩型产品，或许预期收益率较高，但实际结果不一定让人满意。”民生银行理财经理范亚东认为。

　　除了QDII，银行目前的人民币理财产品又会怎样呢？

　　目前理财产品年收益率普遍在2.3％以上（一年期储蓄税后收益率2.01％）。由于一些理财产品投资于金融债等和利率相关的金融工具，所以在本次加息后，银行新发行的一些人民币理财产品的收益有望“水涨船高”。范亚东预期新产品的年收益率将超过3%，他建议投资者最好静观其变，不要盲目地提前赎回。

　　股市

　　蕴含风险加大

　　谨慎选择受银行影响大的行业

　　原本认为股市在加息的打击之下在8月21日会上演“黑色星期一”，但是周一大盘低开32点，下挫幅度约2%，但随后股指一路上行，收盘时最终突破1600点，涨了0.20%.但在香港，由于受加息的影响，恒指周一大挫300多点，丝毫没有反弹喘息的机会。

　　市场人士指出，A股和H股周一走势的对比，显示出A股市场的不成熟，没有能够恰当反映出加息对未来公司收益的影响，而这些风险一定会在未来的走势中表现出来。也就是说，股市蕴含的风险在加大。

　　对于投资股市，深圳发展银行北京分行个人理财师王女士认为，利率上调会带来股票短期震荡下跌，但长远看来，选择成长力好的股票低价购进也不是坏事，投资者可以适时低价购进股票。不过要注意的是，加息对房地产、电力、民航、通讯、石化、建筑、钢铁、水泥等需要大量银行资金资助的企业影响较大，这类上市公司的资金成本将提高，利润会降低，投资者要小心投资。

　　如果要投资基金，那么货币基金则是在这种加息大环境下的好选择。货币基金资产主要投资于短期货币工具如国库券、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券等短期有价证券，对央行货币政策反应迅速，所以货币基金的收益基本都能保持和央行货币政策同步，投资者收益会随着利率波动而变化。

　　但投资者也需要考虑到目前由于IPO资金压力加大，不少货币基金赎回压力加大从而使得收益率降低的情况。

　　本版采写/本报记者 苏曼丽 殷洁