[刘杰汇评]欧日面临回调压力

　　2006年8月23日（星期三）今日汇评

　　昨天日本经济产业省公布的数据显示，6月所有行业指数增长0.1%，该数据同预期一致，不过其中的工业产出、第三产业产出等数据都不错。经济产业省预计日本7月份和8月份工业产出均会出现增长，而且第三产业数据在经历前两个月的强劲上升后，6月份出现回调也是正常。尽管7月以来有一系列利好日元的因素，其中包括美联储暂停升息以及日央行结束

零利率，但近一段时期美元/日元一直维持在114-117区间波动。虽然预计美联储很可能在2007年減息，而且昨天美元对人民币的中间价开在：7.9672，创历史新低，上次中间价最低是8月10日公布的7.9688，但诸多利好消息丝毫未能提振日元，日元在屡次未能上破阻力位：115.00后，汇价再次回调至116上方。往年日本盂兰节假日后会有大量日本出口商卖盘，但今年却不一样，这成为日元将继续走低的借口。对于欧/日叉盘，周一时逐渐逼近150.00，无疑为日本出口商赢得额外的利润。日本大型企业今年上半财年或者全年欧元/日元的目标价位在134-143。Suzuki在134，丰田汽车、东芝、马自达、Denso和富士均是135，本田在139、Kyocera在140、佳能在143。这些企业对美元/日元的目标价位在109-114之间，其中Kyocera 是109、丰田汽车、东芝、马自达、Denso和富士均是110，本田和Suzuki在112、佳能在114。目前美元/日元大幅高出这些水平，因此造成日本出口商在这时候不急于抛售美元/日元。不过当前欧元/日元的走势已得到一些市场分析人士的质疑，自从2001年末，欧元/日元走势反转，但欧元/日元自从2004年以来上升过程却异常稳定，因为欧元/日元超过140得不到经济基础的支撑，摩根士丹利13个模型中得出的欧元/日元公允价值的平均值仅为109。据权威机构在8月14-17日针对逾60位分析师展开的调查结果显示，多数分析师认为今后美国经济增长将放缓，预计美联储将在2007年下半年开始降息，但对于2007年美国经济陷入衰退的可能性的预期只占20%。接受调查的60多位经济学家平均预期，美国06年经济增长为3.4%，07年的增长率将下降至2.8%。在经济增长放缓的情况下，美联储很可能会调低利率。经济学家预期显示，美国联邦基金利率到07年第三季将回落到5%。至于通胀状况，经济学家预计，核心通胀率将逐步回落，在07年第四季下降到2.3%。美国06年7月份核心通胀率为2.7%。昨天下午瑞士海关公布数据显示，受强劲的海外需求以及优异的出口表现推动，瑞士7月贸易盈余意外涨至14.208亿瑞郎。之前市场普遍预期贸易盈余将温和上扬至9.2亿，6月瑞士贸易盈余修正后为8.6亿瑞郎。法国第二季度GDP初值季增1.1%，前值+0.5%，预期+0.7%，法国第二季度GDP初值为2000年第二季度以来最高。德国8月ZEW经济现况指数由23.3升至33.6，高于预期中值26.5，8月ZEW经济景气指数由7月的15.1降至-5.6，为01年6月来的最低水平。因为在不断增长的能源价格及更高的利率面前，市场的乐观情绪在减弱。德国总理默克尔在2007年提高增值税的计划可能导致经济信心指数的下滑，因为此举可能导致消费者意识到可支配收入更有限，从而减少未来数个季度的国内需求。随后公布的欧元区6月工业订单月率下降2.5%，年率上升5.2%，由于德国和欧元区先后公布的数据表现比较差，欧元回吐周一涨幅。欧日从历史高位下滑，关注欧日重要支撑位：148.30，如果欧日跌破该位，欧日将形成近期头部。今日美指继续关注支撑位：84.70，若在该支撑位获得支撑将看：85.50、86.00，否则将继续下探支撑位：84.40、83.80。