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上周，中国人民银行宣布，自2006年8月19日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的2.25%提高到2.52%；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的5.85%提高到6.12%；其他各档次存贷款基准利率也相应调整，长期利率上调幅度大于短期利率上调幅度，这是央行自4月份以来第二次提高存贷款基准利率。在固定资产投资和银行信贷资金增长过热，宏观经济急需调控时，提高利率是一种比较有效的手段。
根据中国人民银行公布的《2006年第二季度货币政策执行报告》显示，今年二季度，70个大中城市房屋销售价格同比上涨5.7%，比上季度略升0.2个百分点。经济适用房、高档住房销售价格同比分别上涨5.4%和8.2%；普通住宅销售价格同比上涨5.3%。与此同时，6月末商业性房地产贷款余额为3.4万亿元，同比增长20.6%，比年初增加3952亿元，同比多增1620亿元。
由此可见，国家此次加息，主要会把调控重点放在房地产市场和相关的固定资产信贷上，房地产投资将在调控时期内面临严格限制和逐步缩减。但对于其他金融市场而言，笔者认为国家目前还没有过于收缩的意向。
从存款的角度讲，利率提高，相应的银行存款回报率也随之提高，这很可能导致原先一些投向外汇、股票、债券的资金向商业银行存款转移。虽然从理论上来说，加息所带来的资金转移，将降低相应若干金融市场的资金需求，从而引起金融资产价格的下降，但是由于此次加息目标明确、针对性强，所以可能不会对我国的股票、债券以及各个金融衍生市场产生较强烈的影响。
因此，针对此次加息，投资者不必盲目改变现有的理财产品。以债券为例，有些投资者认为加息之后，应该将手中加息前持有的债券进行兑付，以便获得资金来购买加息后的高利率债券。其实，由于债券在提前兑付时银行会将其贴现，这样就增加了债券持有人的兑换成本，反而降低了收益，而且，期限越长的债券，在未到期日支取的兑付成本越高。所以，对于贴现成本较高的债券，投资者可以继续持有。
外汇理财也是另一个应当注意的重点。由于不久前美联储宣布暂时维持5.25％的利率不变，根据利率平价关系，我国此次加息很可能影响人民币汇率的变化，使其出现上升趋势。这一趋势将提高外汇理财中的兑换成本，对以人民币为计价单位的理财产品收益率产生负面影响。举例来说，一个收益率为5％的美元理财产品，同样是10000美元本金，如果以8比1的汇率计算，其收益为4000元人民币，如果汇率提高至7.5比1，那么收益为3750元人民币，由汇率变动导致的兑换成本增加了250元人民币。加息，作为一种宏观调控手段，不仅能均衡国家宏观经济的发展，还会对个人的投资理财产生多方面影响。在目前经济紧缩的大形势下，顺应局势，平静有序，投资有度，不失为一种正确的态度。(雷 雨)
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