拒绝黑色星期一 未来横向震荡为主

　　央行上周五晚公布了存贷款利率提升27个基点的信息，业内人士普遍认为，A股市场将出现黑色星期一。但昨日A股市场却低开高走，在日K图中留下一根长阳K线，反而有“红色星期一”的特征。　 

　　高姿态积极应对

　　虽然昨日A股走势出乎预料，但也有其必然因素。一是相关部门高姿态地积极应付。由于加息并不是针对证券市场的，但毕竟会通过影响宏观经济、资金成本等因素而影响到A股市场。作为A股市场重要参与者的相关部门自然积极应对，随即公布的融资融券实施细则以及中国石化的股改就是如此。

　　二是各路资金在相关部门积极应付的信息支撑下，也作出了相应的对策。尤其是一些重仓的机构投资者，这其中又以基金、

社保基金、保险资金为主，毕竟股指一旦暴跌，它们的损失程度更为严重，它们的行为也有着较为浓厚的护盘特征。不仅一线指标股在昨日走势平稳，就连中国银行也一改前期领跌大盘的特征而有所走强，而且还祭出了杀手锏———3G板块，这使得A股市场在早盘低开后就遇到多头强有力的抵抗，大盘最终缓缓走高。

　　该跌不跌会上涨？

　　A股市场历来有一个经验，即当市场面临重压且市场异口同声预期将要暴跌，但现实走势却不跌反涨的时候，往往意味着市场将面临着极大的上涨机遇，就如同上次4月28日的加息，A股市场不跌反涨，从而拉开了今年最为壮观的主升浪行情一样。

　　对此，业内人士普遍认为，此一时彼一时，时移则势易也。一方面，当时的A股市场群情激奋，且市场趋势在往上走。而目前A股市场，主流资金大多马放南山、刀枪入库，根本就没有再做大行情的准备。昨日的沪市成交量也只有121.2亿元，并不具备大行情的基础。

　　另一方面，相关部门后续可供提振信心的王牌越发越少，但相应的做空压力却越积越多，比如说中报业绩低于预期增速，扩容的预期压力依旧。况且，目前A股市场上涨的最大压力在于估值的引力有限，而且也缺乏可供讲述的大故事，目前主要也就是3G与数字电视。但可惜的是，相关板块的高估值其实已反映了这一预期，因此，未来的主流资金仍将难以大幅度进入A股市场，所以，该跌不跌难以产生大涨的动力。 

　　横向震荡为主

　　因此，未来的A股市场极有可能形成横向震荡的走势，一是昨日该跌不跌的走势，说明了相关部门对A股市场有着极强的铁腕护盘心态；二是目前A股市场的股价结构，的确有让上证综指在1550点至1650点之间横向震荡整理的能力，这主要体现在一线指标股大多在历史低位震荡，再度下跌空间并不大，多头护盘资金完全可以通过调节一线指标股达到稳住上证综指、上证50、上证180指数的目的。

　　在此背景下，投资者的操作思路可积极变化，既要规避估值偏高股的投资风险，也要积极跟踪未来业绩有望大幅增长的个股，尤其是一些消费类、产业前景积极乐观的个股，比如家具类、资源类、景点旅游类个股。同时，也可适当关注一些低估值的

高速公路股、大型水电股等。

    文 江苏天鼎 秦洪 祝建华

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