货币基金历史性进步 招商现金首推“T+0”

　　招商现金基金与招行智能理财平台“溢财通”的合作，让客户的活期存款享受了货币基金的收益率，该基金也成为第一个推出“T+0”的货币市场基金。随着“溢财通”及类似项目的推广，尤其是“T+0”高流动性的实现，货币市场基金将迎来又一个发展高峰。

　　对于招商银行财富账户的客户来说，现在真有一个破天荒的好事。

　　只要开通近日推出的新一代智能理财平台——"溢财通"，客户购买招商基金旗下的招商现金增值基金就能实现"T+0"，也就是赎回货币基金，资金可即时到账。

　　这意味着，货币市场基金在国内第一次实现了"T+0"资金结算，招商基金总经理成保良表示:"溢财通"项目实现了国内首家货币市场基金"T+0"的流动性终极目标，使其成为名副其实的活期存款替代品，并使货币市场基金的支付功能成为现实。

　　成保良称，"这对于国内货币市场基金发展的推动作用将是历史性的"。

　　客户资产分分钟增值

　　客户只要开通了招行财富账户的溢财通智能平台，将享受到自动操作、溢出增值、快速赎回的智能

　　招商银行零售业务部总经理刘建军介绍说，推出"溢财通"的目的就是要让客户省时省心地进行现金理财，实现账户闲置资金的最大化增值。在具体操作中，客户只需要在开通"溢财通"功能时设定一次，就能将账户内的闲置资金自动转成招商现金增值基金或其他

　　为了保障客户的资金安全和保值增值，"溢财通"安装了独特的"ABS制动系统——自动终止"服务。如果"溢财通"产品的实际收益率连续15个交易日低于税后活期存款利率水平，招行系统将自动终止协议，并为客户赎回全部"溢财通"持有份额，最大限度地保障客户收益，实现资金投资零风险。

　　招商现金成为招行溢财通的第一个合作产品，不仅让客户的活期存款享受了货币基金的收益率，也让招商现金第一个成为"T+0"的货币市场基金。

　　招商现金冲破"T+0"极限

　　客户资金的高流动性是"溢财通"的最大亮点之一，它提供了国内首个货币市场基金T+0实时到帐的配套服务，客户可以随时赎回"溢财通"产品。这也就意味着，首只在"溢财通"上投放的产品——招商现金增值基金已经实现了等同于活期存款的流动性。

　　据介绍，如果客户急需资金但账户余额不足，可使用"溢财通"配套提供的"快速赎回"服务，招行即时发放短期贷款，所需资金将划拨到客户指定的"一卡通"账户，招行同时将按照"一卡通"到账资金以及应付贷款利息自动为客户办理"溢财通"产品赎回，赎回到账资金将自动归还贷款本金及相应的贷款利息。

　　正常情况下，"溢财通"份额赎回与正常开放式基金赎回完全一样。客户如有需要，也可以预先指定一年内某一日作为产品赎回申请提交日，届时招行将自动为客户完成赎回。通过多种赎回方式，客户的资金在保证两倍于税后活期存款利率的高收益条件下，仍可保持等同于现金的高流动性。

　　有关人士表示，"溢财通"的率先推出是招商银行在财富管理领域的一项重大举措，标志着招行在个人理财产品和技术创新上又迈出坚实的一步。

　　迎来货币基金新高峰?

　　毫无疑问，招商基金与招商银行的特殊关系，是招商基金成功实现T+0的主导因素之一。因为，基金赎回、资金即时到账需要银行的配合。这一点上，招商现金有其特殊优势，或者说，银行系货币基金有其特殊优势。

　　目前，中国居民储蓄已超过了15万亿元人民币。这样巨大的数额对于银行而言也是种压力。那么如何来化解这种压力呢?银行和基金的合作就是一条很好的途径。通过类似"溢财通"这种项目，银行可以把一部分存款转化为理财产品，既为银行减轻了包袱，也为基金业带来了大量的增量资金。

　　招商银行行长助理唐志宏认为，"溢财通"颠覆了银行账户的传统形象，由过去储藏和结算的"管家婆"，变成了今天投资和融资的"理财师"。选择招商基金作为"溢财通"的首家产品提供商，是因其稳健的投资风格、较高的投资回报和专业的研究团队一直受到市场的认可。

　　据了解，目前招商现金增值基金的收益率基本稳定在1.8%左右。而在今年年初，招商现金增值基金还首批入选了央行2006年度公开市场业务一级交易商，表明该基金的运作获得了货币市场监管部门的认可，同时也为该基金提供了更好的运行环境，在兼顾安全性、便利性和流动性的前提下，该基金的投资业绩有望进一步提升。

　　有关人士表示，根据"溢财通"项目的特点，货币市场基金是一个非常合适的品种。对于需要进行现金管理但不会做长期投资的客户来说，所投资的产品首先是不能亏钱，也就是风险要低；其次是要有超过活期存款的收益，同时还要随时支取。很显然，作为一种风险较低，但收益稳定、流动性高的基金产品，货币市场基金完全符合"溢财通"客户的需求。业内人士预期，随着"溢财通"及类似项目的推广，尤其是"T+0"高流动性的实现，货币市场基金将迎来又一个发展的高峰。

　　评论

　　T+0诞生

　　当其他基金公司还在为货币市场基金的"T+1"与商业银行艰难的谈判与争取时，招商现金增值基金已先行一步，宣布实行"T+0"，再次成为行业内艳羡的对象。

　　在此前招商现金增值赎回款"T+1"的到账速度，已经是其他同类型的基金所无法比拟的。记得在这只基金首发的时候，就有两家QFII认购，之所以机构投资者对其如此青睐，是因为专业投资机构非常重视赎回资金的到账速度，而招商现金增值赎回款"T+1"，让QFII可以在股市上进退自如。

　　基金业内人士表示，目前制约国内基金业发展最大的障碍是交易方式的不便利，而"T+0"交易方式的出现，将极大推动基金业的发展，货币市场基金也将迎来又一个发展高峰。

　　众所周知，招商现金增值基金在交易上的便捷得益于其与招商银行的"血缘"关系，在流通性上得到了其他货币市场基金托管行难以获得的支持，也正因为此，虽然招商货币市场基金的收益率在行业内并不是最突出的，但它却拥有一大批固定而忠实的投资者。

　　有人说，招商现金增值基金具备银行系基金天然的优势，但市场上银行系货币市场基金不止招商一只，而能做到T+0的却只有招商现金增值。这与招商现金增值直接托管于招商银行关系莫大。

　　不过，假如，工行、建行、交行的货币市场基金能够托管于各自的股东银行，是否一定会形成招商货币基金那样的态势呢?没有肯定答案。就多年与银行打交道的经验来看，银行与银行之间的区别实在太大，创新意识、服务意识都差距甚大。

　　(韩如冰)

　　链接

　　"T+0"借"溢财通"出海

　　基金公司的TA系统(包括基金的登记、存管、清算和交收)原本是为开放式

　　其实，基金公司的TA系统已经不是货币基金提高交易速度的瓶颈，在招商货币基金之前，部分货币基金已经实现确保货币基金赎回"T+1"到账，真正的瓶颈在银行，在银行和基金公司的衔接。

　　因此，招商货币基金能够率先实现"T+0"，主要是借助了招商银行"溢财通"电子帐户管理系统的"船"。

　　"溢财通"是招商银行基于财富账户平台的个人智能理财产品，通过溢出增值、自动赎回与自动融资的配套服务，在不影响资金使用的前提下，帮助客户实现账户闲置资金的最大化增值。

　　客户开通招商银行"溢财通"功能后，招行系统会每天检查账户余额，如日终处理时账户余额高于客户设定的保留余额，则高出的资金由招行代为申购"溢财通"产品。客户提出赎回申请，资金一般将于T+1日划拨到指定的"一卡通"账户。客户如急需资金但账户余额不足时，可使用"溢财通"配套提供的"快速赎回"服务，可实现当时赎回，资金即时到账，如首个合作产品招商现金，已能实现T+0到账。

　　事实上，招商基金的TA系统在招商银行开发"溢财通"电子交易系统时，需要进行相应的配套装备和系统开发，才可以实现招商货币基金"T+0"交易的稳定快速运行。