北方期货：铜价波动陷于胶着 下调空间有限

　　文华财经（编辑 纪方）--上周LME铜价出现增仓下跌行情，说明市场在铜价高位有主动抛空盘出现。不过三个月铜价在7500美元一带获得支撑并有小幅反弹。当前铜价运行在60日和30日均线之间，看似上下两难的处境。在技术上，应该说短期下调压力相对偏大一些，但铜市场的基本面现状当不支持铜价会有很深的跌幅，预计铜价在下档7300美元附近会有较强的支撑。今天是国内8月铜最后交易日，由于伦铜铜价方向不明，国内铜市也未有大的波动出现。上海铜价日内震荡收低，但下跌节奏较为缓和，铜价比值较上一交易日稍稍下降。预计国内铜价在64000-65000区间会有强支撑出现。LME市场操作建议，暂观望。

　　 套利机会分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 9月 10月 11月 12月

　　SH ￥ 67390 67330 67280 67200

　　LME$ 7704 7685.5 7655.5 7601

　　比值 8.747 8.761 8.788 8.841

　　前值 8.785 8.793 8.837 　

　　以

　　远期比值大于9.55初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.15初步具备反向套利价值

　　变动特点：沪铜低开收高，铜价比值回升

　　操作意见：可以持有反向套利头寸

　　2、跨月价差结构

　　2006-8-15

　　月份 9月 10月 11月 12月

　　价格 67390 67330 67280 67200

　　1月价差 60 50 80 　

　　2月价差 110 130 　 　

　　3月价差 190 　 　 　

　　2006-8-14

　　月份 9月 10月 11月 12月

　　价格 67800 68200 68030 67800

　　1月价差 -400 170 230 　

　　2月价差 -230 400 　 　

　　3月价差 0 　 　

　　国内操作建议，等待合适的买进机会

　　杨文虎