银建期货：观察内外糖价联动性 警惕追空风险

　　文华财经(编辑 那娜)--【外盘方面】

　　本周一NYBOT原糖10月合约加速下行，收盘于12.50美分，较昨日收盘下跌86点。

　　一时间利空消息弥漫市场，ISO也在其最新的公告中指出全球食糖将可能在2006/07榨季由过去三年的供不应求或供需基本平衡转向供给过剩（其巴西、印度、中国的增产是全球产量过剩的重要因素），并于月底公布对2006/07榨季全球食糖供求的第一次预计。就现在市场的预期来看，下一榨季欧盟出口的大幅减少并不能减缓高糖价所带来的各主产国食糖产量大幅增长，全球食糖将由供需基本平衡向供给过剩格局转变。

　　从美糖的技术走势来看，期价呈现加速下行的特征，在没有明显支撑出现之前，本着顺势而为的原则，继续看空美糖期价，主力10月合约下一支撑在12.00美分区域。

　　【国内方面】

　　▲产区现货报价

　　8月14日上午产区广西南宁站台价3900元至3920元，下调50元左右，成交一般；柳州站台价3900元，下调50元左右，暂无成交；柳州凤糖集团站台价3950元至3960元，下调50元；南华集团站台价3950元，下调30元。

　　▲盘面分析及操作策略

　　现货市场上，产区和销区的现货价格持续走低，这也加剧了现货糖商的观望心理，随着下一榨季新糖上市的日益临近以及下一榨季的增产预期，在食糖销售始终未见好转的背景下，短期内多空博弈的天平倾向于空头一方，在没有有力利多消息的配合下，食糖价格很难走强，顺势下行将成为主流。

　　另外，现货价格与期货价格同步走低将对空头更为有利，这也进一步打开了期价的下行空间。从价位上看，随着美糖的持续走弱，SR703的下一目标将为3500～3550区域。

　　策略上，虽然美糖的跌势未止，但国内糖价在3500一线已接近食糖成本，笔者认为在国内外糖价连动性未明的前提下，不能过分看空国内糖价，故不建议在此区域再进行追空操作。

　　操作上，高位空单可以预设止盈继续持有，但鉴于风险控制，不建议在此低位追空操作；未入场的投资者可以观望为主，在企稳信号没有出现之前，切忌有抄底心理。

　　银建期货研发中心：闫淦智