[刘杰汇评]美元震荡等待方向

　　2006年8月4日（星期五）今日汇评

　　昨天中国人民银行在《金融时报》上表示，为结构性调整经济状况，将推出一连串政策措施，其中包括提高人民币汇率的弹性。中国人民银行在声明中指出：将强化汇率的弹性，并采取措施来改善国际收支平衡。这项声明的部份内容已在周三晚间由中央电视台播放，主要在强调控制贷款快速成长和维持审慎货币政策的重要性。中国人民银行表示，国内消

费扩大、储蓄率降低、进口成长、及促进对外投资等应有助于中国经济的结构性调整。人民银行提出的措施主要在回应美国和其他贸易伙伴的要求，他们批评中国的汇率政策并对改革的速度表示不满。美国官员多次促请中国让人民币加快升值。中国央行在2005年 7月让人民币兑美元一次升值2.1%后，至今又上涨了1.7%。美国一直指责中国人为操控汇率在合理水平之内，使中国出口商在国际市场获得不公平的优势。但随着中国外汇储备的逐月攀升，对人民币汇率形成升值的压力。中国 6月贸易出超扩大至145亿美元，超过5月的史上新高 130亿美元。国家信息中心预估今年1-9月的外贸出超就可超越去年全年的1020亿美元。周二国家发改委宏观经济研究院副院长王一鸣就目前宏观经济面临的突出矛盾及宏观调控的政策取向接受了记者的访问时谈到应该放宽对外投资的限制，拓宽资本流出的渠道，释放一部分外汇储备的压力。同时，应该利用当前有利时机，进一步推进汇率形成机制改革。汇改已经一周年了，人民币与一揽子货币挂钩汇率浮动区间放宽到了3％，我们希望浮动区间进一步放宽，让汇率有个缓慢的变化，这样有利于提高投机成本，抑制投机。我们希望调整外汇储备的结构，目前我国的外汇储备以美元为主，美元一旦贬值我们将损失惨重。昨天中国外汇交易中心公布的银行间人民币兑美元汇价，1美元兑7.9762元人民币，上个交易日公布的中间价则报7.9720元，创重估后新低。近期中国官方一些机构和个人多次表态一旦美元贬值我们将损失惨重，虽然中国央行还没有公开表示是否调整其美元外汇储备，但一些央行已迫不及待地开始削减其美元外汇储备，昨天意大利央行的半年度报告称，意大利央行已经调整了外汇储备结构，将原本占84%的美元储备削减至63%，并增加了英镑储备至24%，自2004年以来，意大利央行的外汇储备中英镑的比例一直为零。意大利一位官员表示，由于预计美联储将停止紧缩周期，而投资者的注意力可能随之转向美国巨额经常帐赤字，从而造成美元下跌，因此意大利央行未雨绸缪，提前调整了外汇储备结构，以免蒙受损失。本周市场重点关注今天的美国的就业报告，因为它将给美联储是否会停止升息提供依据，而下周将举行美联储利率会议。当前美联储高度依赖经济数据，而就业数据可以展现此前美联储的升息给经济增长带来了多大的放缓影响，接受调查的经济学家预期显示，7月新增就业14.2万人，超出此前6月的12.1万人，失业率预期持稳在4.6%。这将代表经济增长依然强势，与温和增长的经济相符。但如果今天公布的就业数据不够强劲，市场预期美联储将在8月暂停升息，这将对美元未来走势产生严重影响。昨天上午瑞士7月消费者物价指数月率-0.7％，前值：0.0％，预估值：-0.5％。瑞士7月消费者物价指数年率+1.4％，前值：1.6％，预估值：+1.6％，德国公布的7月服务业采购经理人指数降至降至05年12月来最低水平为56.1，6月为61.0，欧元区7月服务业采购经理人指数降至57.9，6月为60.7，欧元区6月零售销售月率上升0.5%，年率上升1.5%，晚上英国央行在货币政策会议上意外升息25个基点，将利率上调至4.75%，令金融市场大跌眼镜，先前大多数经济学家都预期英国央行将维持利率不变；随后欧洲央行升息25个基点，将利率由先前的2.75%升至3.00%，因为与预期相符，所以市场反应较为平静，之前大多数经济学家都预期欧洲央行将上调利率25个基点，欧洲央行自2005年12月份开始已经连续三次升息25个基点，即每3个月提升利率1次，欧洲央行的上次加息是在今年6月8日，两个月之后再次升息表示欧洲央行加快了紧缩货币政策的步伐，而本次调升利率则将表明， 欧央行加息频率有向每2个月1次过度的迹象。会后欧洲央行行长特里谢称， 若实际情况符合欧央行假设，则欧元区有进一步加息的必要。他是在央行每月新闻会上作以上表示。特里谢还表示，今日加息行动将有助于确保欧元区中长期通胀预期继续受良好控制。他说，欧央行仍将十分密切地关注所有发展情况，以确保该区中长期物价稳定性。他并称，欧央行货币政策依然宽松，晚些时候根据美国供应管理学会(ISM)公布的数据，美国7月非制造业指数由6月份的57.0降至54.8，先前曾有经济学家预期这一指数将与6月份持平；美国商务部公布的报告显示，美国6月工厂订单上升1.2%，5月修正后为上升1%，初值为上升0.7%，之前经济学家预计，美国6月工厂订单可能会上升1.8%。美指在英央行意外加息和欧央行加息双重利空消息打压，美指自高位大幅跌落，试图下探近期重要支撑位：84.70，但最终美指在其上方获得支撑后回调至：85.00上方，说明市场不愿在美国公布非农数据前砸低美元，美指一直维持在：85.00上方窄幅波动，最后美指收盘在：85.04。今日美指关注阻力位：85.50，若突破该阻力位将看：86.00、86.40，否则将继续下探支撑位：84.70、84.40。

　　国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌日前撰文建议，